（来源：飞瞰财金）

一家来自炙手可热的半导体行业的公司先导电科，在“924”证监会“并购六条”出台后第一时间宣布拟注入同一实控人旗下的光智科技，让后者复牌后干出连续8个20%涨停，区间最大涨幅超过400%。

但在半年多后的2025年6月27日，光智科技突然宣布重组终止，给出的理由是“鉴于本次重组事项自筹划以来已历时较长，外部环境发生变化，公司与本部分交易对方就部分商业条款未达成一致意见”。而此时，光智科技股价早已腰斩不止。

如今同样的“剧本”似乎又重演了一遍。就在光智科技宣布终止收购后，先导电科很快就找到了主营地产急需转型的衢州发展，而双方的接洽或许之前已经开始：衢州发展在停牌前就持续放量大涨了60%。重组预案发布暨复牌后，衢州发展又拉出三个涨停，算上停牌前区间涨幅有一倍多。

然而，时隔10个月，2026年5月17日晚，衢州发展突然公告： 终止重组！

按照公告的说法，衢州发展系在5月15日收到了先导电科控股股东先导稀材的终止重组函。这次终止的理由是“先导电科股东结构多元，其股东类型涵盖央企、地方国企、民营资本及产业基金等各方主体，各方诉求存在差异，其各股东在交易定价与核心条款上仍存在较大分歧，难以达成共识”。

值得注意的是，就在三天前的5月12日，衢州发展还发了一次重组进展公告，称“相关中介机构正在对标的公司进行加期审计和补充尽职调查”“公司将继续积极推进本次交易的各项工作”。没想到反转来得如此之快。

突如其来的终止打了投资者一个措手不及，网友们在东财股吧纷纷表示：“玩这一出”“至少三个跌停起步”“比菜市场买菜还随意，不可理解”“忽悠式重组”……

衢州发展在公告中表示，对本次终止本次交易对广大投资者造成的不便深表歉意，拟于2026年5月20日召开关于终止本次交易事项的投资者说明会。

近期半导体板块走势凌厉，衢州发展也跟着大涨了一波，但就在上周五公司股价出现了大跌，收盘跌幅近7%，最新市值约416亿元。

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