对投资者而言，此次会晤最理想的结果是：双方释放友好信号，稳定双边关系，从而维持当前的缓和局面。

作者｜雷什玛·卡帕迪亚

编辑｜刘洋雪

对于本周这场酝酿已久的峰会，市场预期不高。但伊朗冲突、有关关税的问题，以及中方一系列反制举措，都预示着即便两国领导人将稳定关系列为首要目标，此次会面市场风险仍存。

美国总统特朗普将于周三晚间抵达北京，随行代表团包括十余名美国企业高管，开启一场规格隆重的国事访问。这是特朗普2017年访华后，美国总统再次到访中国。2017年那次访问，中方承诺了2500亿美元的采购大单。

根据白宫公布的行程安排，特朗普周四将出席欢迎仪式并举行双边会谈，随后与中国领导人一同参观天坛并出席国宴。特朗普将在周五于工作午餐后离开。中国驻华盛顿特区大使馆发言人刘鹏宇通过电子邮件表示，两位领导人将讨论“有关中美关系以及世界和平与发展方面的重大议题”。

对投资者而言，此次会晤最理想的结果是：双方释放友好信号，稳定双边关系，维持甚至延续去年秋季达成的缓和局面。此举能为双方争取缓冲时间——美国可借此降低对中国稀土和永磁材料的依赖，巩固其他关键供应链；中国则可静待美国政府换届，同时减少对西方的依赖。

但伊朗问题让局势变得更复杂。中国是伊朗最大的石油买家。双方已就此展开拉锯：美国制裁了五家被指购买伊朗石油的中国炼油厂，中方则禁止本国企业配合这些制裁。

上周，中国接待了伊朗外长阿巴斯·阿拉格齐，展现出中国推动和平的努力。地缘政治咨询机构却对中方在伊朗冲突中的影响力及介入深度持怀疑态度。亚洲协会政策研究所高级副总裁、曾长期担任美国外交官及贸易谈判代表的温迪・卡特勒表示，若中国能推动伊朗接受美国提出的解决方案，中方大概率会要求美方给予回报。

中方的诉求包括：放宽获取高端半导体技术的限制、调整关税政策等。周一，特朗普称对台军售问题将列入此次会晤议程，而中方一直对此坚决反对。

咨询机构表示，在近期与中方官员会面之后，对中国的信心有所增强。尤其是贸易战后，中国加大对其他地区出口、并依托关键矿产资源优势，出口增速创下历史新高。

但外界也会质疑，此次会晤达成的共识能否真正落地。德杰-奥尔布赖特石桥集团高级顾问、美国前商会国际事务主管迈伦・布里连特（Myron Brilliant）称：“中方无意妥协让步。特朗普总统访华期间，中方希望达成能稳定局势、增强双方互信的共识，但鉴于美国政策的不确定性，中方不会冒险做出重大让步。”

汉学研究主管、长期研究中国的安迪・罗斯曼（Andy Rothman）认为，中方的首要目标是：“营造良好会晤氛围，让特朗普回国后约束其团队的对华强硬举动。” 其次，中方希望推动美方放宽或缩小对华高端半导体出口限制。

特朗普政府内部，主张务实处理对华竞争的声音，比主张收紧对华限制的鹰派更占上风。不过，英伟达首席执行官黄仁勋未随行，或暗示美方在技术限制问题上不太可能让步（编注：最新情况据彭博社报道，作为临时增加人员，黄仁勋已随美国总统特朗普一同访华）。

美方大概率会争取中方承诺增加美国农产品进口，尤其是牛肉、猪肉，此外还可能包括波音飞机和美国能源产品。但分析师提醒，以往的承诺并非总能兑现。

美方将寻求中方确认继续维持贸易缓和状态——包括继续获取中国稀土——并推动延长缓和期，同时确认今年年内中美元首的另外三次会晤安排。

还有一种可能：讨论在人工智能相关的治理与网络安全风险方面进行协调，或建立某种机制来加以应对。也有人在谈设立某种“投资委员会”，或可允许针对性地引入中国对美投资——这是特朗普此前也曾希望其他国家提供的安排。但出于国家安全方面的担忧，美国国内两党都强烈反对；美国国会近期还提出法案，拟禁止中国品牌汽车及软件进入美国市场。

更有可能的是提出设立一个“贸易委员会”，重点关注非敏感商品，促进双边对话，并助力推动美方下调300亿至500亿美元商品的关税。

关税将会是议程之一，但分析人士认为这并非北京最优先关注的事项，因为最高法院已在2月推翻了特朗普的对等关税，使其在本轮周期中的关税水平降至10%。即便这项临时性的10%关税也面临挑战：上周，美国一家贸易法院裁定，政府在最高法院裁决后加征的这10%关税属于违法。

政府正在对该裁决提起上诉，并表示计划通过依据《301条款》对产能过剩和强迫劳动展开调查来重新构建其关税体系，这些调查应在未来几周内结束。但北京很可能会明确表态，若美方进一步加征关税，中方必将予以反制。

布里连特表示，如果中国向美国企业开放足够的市场准入，特朗普政府可能会同意，或暗示将推迟就《301条款》调查采取行动。

值得注意的是，中方已在制定反制措施。除抵制美国制裁外，还出台新供应链法规，针对试图降低其产品中中国投入占比的的美国企业，同时否决了Meta收购Manus公司的交易。

对投资者而言，短期内，两国领导人聚焦稳定关系，此次会晤或暂时缓解市场对中美关系的担忧。但核心分歧难有实质进展，双边关系影响重大，短暂缓和或转瞬即逝，意外风险仍存。

本文为Barron's原创文章。未经许可，不得转载。英文版综合自2026年5月12日报道“Trump and China’s Xi Are Set to Meet. What It Means for Iran, Markets, and Tariffs.”（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）

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