在算力浪潮的托举下，4月16日登陆创业板的大普微、4月24日登陆科创板的联讯仪器，上市不足一个月便双双实现超十倍的惊人涨幅，联讯仪器更是已跻身千元股行列。剧烈上涨带来的获利盘已十分丰厚，风险也在同步累积。近日，大普微发布严重异常波动公告。

大普微与联讯仪器的暴涨并非孤立事件。5月13日，绿电、电网设备等概念接棒走强，其底层逻辑仍是能源对AI算力发展的刚性支撑。有券商人士在接受《金融时报》记者采访时表示，从“芯”与“光”，再到上游的能源底座，它们承载的从来不只是自身的技术或订单，而是AI算力产业链衍生出的确定性需求，是整个AI时代基础设施重构的预期。

大普微：企业级固态硬盘需求拉动

随着全球大模型产业迈入“效率优先、商业落地、生态重构”的发展阶段，算力基础设施正备受瞩目。

“以北美四大云服务提供商为例，2026年一季度资本开支同比增长70.25%，全年预计高达7100亿美元（按中值测算）。”在中信建投TMT科技首席、通信首席分析师阎贵成看来，包括半导体芯片、CPO、光通信配套仪器及设备、电源等在内的算力产业链多个核心环节，均有望持续受益。

大普微与联讯仪器便是在这一时刻走入了A股市场。4月16日，大普微登陆创业板，发行价46.08元/股，14个交易日内便实现十倍涨幅，截至5月13日收盘，股价再创新高，收涨631元/股。

公开资料显示，大普微的主营业务是数据中心企业级SSD（固态硬盘）产品的研发和销售，公司是国内极少数具备企业级SSD“主控芯片+固件算法+模组”全栈自研能力，并实现批量出货的半导体存储产品提供商。这一稀缺性正是其估值溢价的原因之一。

目前，大普微已积累Google、字节跳动、腾讯、阿里巴巴、京东、百度、三大运营商等国内外头部客户，2025年更相继通过NVIDIA、xAI两家全球AI前沿企业的测试导入，海外拓展进程进一步加速。

财报数据显示，2022年至2024年，大普微持续亏损，但亏损幅度逐年收窄。2025年，公司实现营业收入22.89亿元，同比增幅约138%；2026年一季度，大普微营业收入继续延续高增，增幅超3.4倍，同时首次实现单季扭亏为盈，归母净利润为3.7亿元。业绩的兑现也是其股价加速上涨的直接动因之一。

更关键的是，企业级别SSD作为“先进存力”，在数据中心应用场景发挥关键作用，其当前所处的产业周期位置正迎来上行拐点。

全球光刻机巨头ASML首席执行官傅恪礼在2026年一季度财报发布后指出，AI基础设施投资正同步拉动先进存储与先进逻辑芯片需求，市场供应在可预见的未来仍将无法满足需求，存储芯片供不应求态势将持续至2026年以后。IDC中国研究副总裁周震刚也预测，此轮存储上涨周期将跨越2026年，甚至可能蔓延至2027年至2028年，原厂产能爬升需要12—18个月。

上市公司江波龙近日接受机构调研时表示，随着AI应用加速，云服务与数据中心市场发展，客户基于本地化、安全等因素，将会考虑更多地采用国产企业级存储产品。

联讯仪器：光通信测试仪器的稀缺性

如果说大普微是AI存储环节的“核心玩家”，那么联讯仪器则是为整个光通信产业链提供关键支撑的“卖铲人”。4月24日，联讯仪器登陆科创板，上市首日股价即上涨近9倍，再四日后便加入千元股阵营。

联讯仪器是一家高端测试仪器设备企业，主营业务为电子测量仪器和半导体测试设备的研发、制造、销售及服务，专业为全球高速通信和半导体等领域用户提供高速率、高精度、高效率的核心测试仪器设备，助力AI、新能源、半导体等前沿科技行业提升产品开发和量产效率。

在光通信测试仪器领域，联讯仪器的地位极为稀缺。公司是国内极少数量产供货400G、800G、1.6T高速光模块核心测试仪器的厂商，也是全球第二家推出目前业内最高水平1.6T光模块全部核心测试仪器的企业。

根据弗若斯特沙利文数据，2024年联讯仪器在中国光通信测试仪器市场占有率为9.9%，位列第三，且是前五名中唯一的本土企业。其客户名单几乎囊括了光模块行业最核心的参与者：中际旭创、新易盛、光迅科技、海信集团、Lumentum、Coherent等全球主流光模块厂商。

“800G产品正在大规模放量，1.6T产品已进入产业化窗口。而这些光模块在研发、生产、检测的每一个环节都离不开测试仪器，联讯仪器恰好站在了这股浪潮的关键卡口上。”有观点指出。

财务方面，联讯仪器同样实现了从亏损到盈利的跨越。2022年至2025年，公司营业收入从2.14亿元到11.94亿元，呈高速增长态势；归母净利润从-3807万元跃升至2025年的1.74亿元。最新财报显示，2026年一季度，公司实现营收4.88亿元，同比增长142.52%；实现归母净利润1.19亿元，同比大增5.15倍。

对于业绩的大幅增长，联讯仪器将其归因于AI算力爆发、数据中心建设进程加速，带动高速光通信产品需求持续高速增长。

十倍股后的风口与考题

不容忽视的是，当前A股市场席卷而来的科技叙事潮，背后必然离不开政策和资本市场环境的有力托举。

2026年作为“十五五”开局之年，在“十五五”规划纲要及政府工作报告指引下，资本市场对硬科技赛道的支持力度持续加大。4月10日，中国证监会正式发布《关于深化创业板改革 更好服务新质生产力发展的意见》，启动新一轮创业板改革。大普微正是创业板深化改革意见落地后的首只上市新股，也是创业板注册制改革以来首家适用第三套标准的未盈利企业。

在地方层面，上海、浙江等地也推出了一系列支持半导体、人工智能等未来产业的政策，从源头培育创新企业。正是在这样密集的产业政策催化下，沐曦股份、壁仞科技、天数智芯、燧原科技等上海本土GPU企业密集登陆资本市场，形成了国产GPU的“上海集群”。

与此同时，在政策明确“大力发展创业投资”“高质量建设债券市场‘科技板’”“投早、投小、投长期、投硬科技”等背景下，一级市场大额融资事件频现，产业资本、国资背景机构、市场化PE/VC纷纷加速布局AI算力产业链上的各个核心节点和细分领域，大量资本正沿着“算力芯片—基础设施—制造工艺”的链条逐层渗透。

可以看出，在上述背景下，两只十倍股的诞生并非是某个板块或单一个股的简单上涨，其背后是科技叙事正在重构资本市场底色。股价短期的暴涨可以瞬间点燃市场情绪和预期，但产业的兑现却需要时间沉淀。如何在市场估值体系、投资逻辑、生态全面重塑之际，让科技叙事在技术迭代与产业落地的长跑中扎下根来，或许正是需要各方协力探讨的一个深刻话题。

站在这轮AI浪潮的风口上，无论是记在“芯”里的大普微，还是站在“光”里的联讯仪器，它们要面对的最终考题，仍然是以持续的技术创新和业绩兑现来匹配市场给予的这份期待。

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