5月14日，港股科技集体高开！阿里巴巴涨7.76%，百度集团涨近7%，蔚来、快手、腾讯控股跟涨，“腾讯+阿里巴巴”占比近三成的中概互联ETF(513220)跳空高开，上涨3.3%。
本周，中概股开启“超级财报周”。昨日盘后腾讯发布其2026年Q1业绩，Q1实现营收1965亿元，同比增9%；归母净利润581亿元，同比增21%。模型层面，腾讯旗下Hy3preview已于4月28日在OpenRouter平台成为token消耗量最高的模型，应用层面，WorkBuddy的日活跃用户数在国内同类服务中排名靠前。
阿里巴巴方面，AI相关产品收入在云外部商业化收入的占比提升至30%，实现连续十一个季度三位数同比增长，AI正在成为驱动云收入增长的主要引擎。模型层面，千问在推理、编程等方面展现领先。面向实时交互的开放世界模型HappyOyster及多模态模型HappyHorse等正分阶段推出。应用层面，阿里推出企业级智能体平台“悟空”，千问App全面接通阿里电商服务能力。
5月12日，京东发布了2026年Q1业绩，实现收入3,157亿元(458亿美元)，非美国通用会计准则下(Non-GAAP)归母净利润74亿元(11亿美元)，零售经营利润率提升至5.6%，经营利润创历史新高。截至一季度，京东年度活跃用户数超7.4亿，季度活跃用户数实现连续10个季度的同比双位数增长。
东吴证券认为当前港股市场处于“风险偏好修复+基本面预期改善”的窗口期，AI科技行情有望从上游硬件轮动到中下游应用，港股市场在互联网平台、AI应用及生态场景方面具备较强代表性。近期来市场一致预期出现修复，港股指数EPS预期开始上调，若后续盈利修复能够逐步兑现，将有助于支撑港股估值进一步修复，并提升市场对中长期资金流入的信心。
业内人士分析认为，中长期维度来看，2025年下半年以来，加权人民币汇率指数持续走强，反映人民币升值趋势，在全球主要经济体面临增长动能分化的背景下，中国经济基本面的韧性逐步凸显，人民币资产从“估值洼地”向“增长高地”切换，对全球资金吸引力有望持续提升。
兴业证券研报指出，随着国际秩序重构，全球化从“效率优先”转向“安全优先”，科技自立自强仍是重要方向。外资再配置中国资产的动能有望强化。第一，全球资金配置格局从“美国例外论”转向增加非美市场配置，中国资产有望受益于再平衡趋势。第二，国内走出通缩，有望驱动更多配置型外资回流中国资产。历史看，PPI与外资流入节奏高度相关。第三，当前港股相较全球主要市场仍存在估值折价，港股科技相较全球科技资产也具备一定估值优势。
以中概互联ETF(513220)为例，其追踪的全球中国互联网指数的最新估值(PE-TTM)为18.53倍，无论是横向或是纵向，均具备显著的配置性价比。纵向来看，当前估值水平低于近3年以来31.9%的分位数，这意味着当前估值低于三年内七成以上的时间；横向来看，对比创业板指估值的48倍、科创50指数的166倍，以及纳斯达克100指数33倍，全球中国互联网指数仍为全球范围内显著的价值洼地。
中概互联ETF(513220)覆盖了美、港、A三地上市的中国互联网公司，龙头集中度高，前十大成份股累计权重为84.06%，其中前两大权重股为腾讯控股、阿里巴巴，同时包括了拼多多、小米集团、美团、网易、百度集团、京东集团、东方财富、携程集团。
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