丹麦电缆制造商NKT A/S周三公布的第一季度财报显示，多项核心指标超出市场预期，同时斩获公司历史上最高的季度订单额，充分彰显其在高压电缆市场的领先地位。
营收净利双增，盈利质量显著提升
截至2026年3月31日的第一季度，NKT实现营收8.64亿欧元，同比增长3.2%，高于市场预期的8.40亿欧元。GAAP每股收益为1.10欧元，去年同期为1.00欧元。净利润达6100万欧元，较去年同期的5700万欧元增长7%，远超分析师预期的4100万欧元。
更为亮眼的是运营EBITDA达到9700万欧元，同比增长20%，显著高于市场预期的8400万欧元。运营EBITDA利润率从去年同期的12.9%大幅提升至16.0%，改善了310个基点。这一利润率的大幅提升反映了公司在项目执行和成本控制方面的持续改善。
值得注意的是，若按标准金属价格计算，营收为6.10亿欧元，同比下降4%，有机增长率为-4%。这一下滑主要由传输业务部门驱动，原因是美国大型项目进入收尾阶段，分包工作量较去年同期高基数有所减少。
三大业务线：传输承压，分销与配件领涨
从业务板块来看，三大业务线均保持高活跃度，分销以及电网解决方案与配件业务均实现正增长。
分销业务营收4.16亿欧元，运营EBITDA达2200万欧元，利润率从8.9%提升至10.5%，受益于中压电缆领域的持续强劲需求。传输业务营收3.82亿欧元，运营EBITDA为5000万欧元，利润率从14.4%微增至15.1%。电网解决方案与配件业务营收1.18亿欧元，运营EBITDA为1900万欧元，配件业务成为主要增长动力。
订单储备创新高，未来收入能见度提升
NKT在本季度取得了公司历史上最高的季度订单量，斩获两项总价值超过42亿欧元的大型项目。
截至一季度末，传输业务订单积压量已达135亿欧元，较2025年末的102亿欧元大幅增长。这一庞大的订单储备为未来数年的收入提供了极佳的可视性。
投资扩产持续推进，现金暂时承压
公司继续严格执行产能扩张投资计划。位于瑞典的新建高压电缆工厂按计划推进，预计2027年投产。
由于持续的高水平投资，以及营运资本变动和所得税支付的轻微负面影响，第一季度自由现金流为-9200万欧元。但公司资产负债表依然稳健，期末净有息债务为-8.42亿欧元，即净现金头寸。
全年业绩指引维持不变
尽管第一季度部分指标超预期，公司维持2026年全年财务指引不变：按标准金属价格计算的营收预计约为26.3亿至27.8亿欧元，运营EBITDA预计约为3.6亿至4.1亿欧元。
在财报电话会上，首席执行官表示，尽管分销业务线面临塑料等原材料成本上涨的压力，但这一压力已在全年指引中予以考虑，公司对全年目标的实现保持信心。他还透露，美国市场是公司战略的重点关注区域，公司将首先从电缆配件业务切入，逐步探索北美市场机遇。
责任编辑：张俊 SF065
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