作者／  IT时报 沈毅斌

编辑／  王昕 孙妍

“今年京东618将于5月30日晚8点正式开启。”5月18日，京东618启动发布会如约而至。与往年不同的是，今年的聚光灯不再是“百亿补贴”“全网最低价”的低价比拼，而是把“首次全场景、全产业融入AI”的关键词推到C位。从供应链仓储的物流运输到数字人直播的电商带货，从智能硬件到健康问诊，京东正在把AI嵌入到618的每一个毛孔里。

尽管AI时代下，各行各业都在喊着“All in AI”，但不乏许多的跟风者。只有把这份618蓝图放在京东刚刚交出的一季报背景中审视，才能看清这盘棋的真正的意义：这不是一次简单的促销升级，而是京东需要一场“以利润换未来”的战略豪赌。

答卷背后的“冰与火”

就在618发布会前一周，京东交出2026年一季度成绩单。数据一经披露，市场立刻读出了“冰与火”的双重信号。

先看“火”。京东零售的经营利润率攀升至历史新高的5.6%，经营利润同样创下历史纪录，这意味着京东的“老本行”依然稳如磐石。财报数据显示，日用百货品类收入同比增长14.9%，服务收入同比增长20.6%，年度活跃用户数突破7.4亿，且已连续十个季度实现同比双位数增长。

看“冰”的一面。一季度，京东营收3157亿元，同比增长4.9%，归母净利润同比下降53.17%至51亿元。而导致利润腰斩的核心原因是京东仍在为新业务“输血”。

最具冲击力的是以京东外卖为核心的新业务板块。一季度，京东将外卖、京喜、海外业务等统一归入“新业务”，该板块收入仅62.8亿元，微增9.1%，经营亏损却从去年同期的13亿元急剧放大至103亿元，经营亏损率高达165%。

“冰与火”背后的核心逻辑是“低频带高频”。京东商城天然是低频应用，买完电器用户可能几个月才回来一次；而外卖是日均打开的高频入口，通过外卖培养用户习惯，再引导复购商超、日百、秒送等品类，最终拉升整个京东大盘的用户活跃度和交易频次。

这一策略已有所验证，一季度京东整体购物频次同比增长37%，外卖用户在商超、日百等跨品类的购买比例持续提升。但风险同样存在，京东外卖份额仍远低于美团和阿里本地生活，离突破临界点还有相当距离。如果外卖始终达不到更大规模，其对大盘的拉动作用将始终受限。

财报发布后，京东股价次日美股涨幅7.24%、港股涨幅8.28%，市场从这份“喜忧参半”的账本里找到了自己想要的信心。

“冰与火”之间，京东的生存法则已经很清晰了：以零售主业的造血能力，喂养新业务的战略投入，同时把利润增长的长期引擎押注在AI上。CEO许冉在财报电话会上表示，人工智能与新技术带来大量创新与新品类机会，这将充分发挥京东的供应链优势。618的“全场景AI化”，正是这一逻辑在年度大促中的总爆发。

AI成为“战略平衡木”

为什么今年618必须“全部押注AI”？答案藏在一季报中的另一个细节里。

带电品类是京东的“压舱石”，但一季度收入同比下滑8.4%至1322亿元。京东集团CEO许冉坦言：“二季度会面对国补更高基数的影响，预计带电品类还会阶段性承压，进入到下半年，我们对增速的回升会更有信心。”换句话说，在国补政策边际效应递减和全球存储成本上涨的双重夹击下，京东上半年在核心品类上面临着实实在在的增长压力。

靠什么缓解压力？日百品类已贡献了商品收入的46%，增速已经达到极限水平；外卖还在百亿级亏损阶段，短期内不可能扭亏为盈；海外电商Joybuy刚刚正式上线，尚处于投入期。从财务结构上看，AI成为京东一个既能降本增效、又能增收拓客的战略支点。

事实上，AI给京东带来的回报已经开始兑现。一季度，京东研发投入同比增长59%，继去年四季度大增66%后已连续两个季度保持50%以上高速增长。截至一季度末，京东App使用“京言”AI助手辅助购物的用户接近8000万，同比增长超200%，AI交互量同比激增300%。

如果把AI视为一台企业的新发动机，一季度给出的是“实验室测试数据”，那么今年的618就是“满负荷路测”。财报显示，一季度AI研发费用为69亿元，同比增长48.6%；京东发布会上透露，今年京东体系AI相关研发投入增长将超200%，覆盖零售、物流、健康、工业、外卖、家政等超3000个场景。这个投入量级，意味着AI已经不再是电商大促的“加分项”，而将成为购物节的“基础设施”。

AI的赢钱路径

单纯看“烧多少钱”容易让人焦虑，但如果拆解AI到底能帮京东“省多少钱”和“赚多少钱”，押注AI就不难理解了。

京东AI的赋能路径，可以归结为三个层次。第一层，商家端降本。数字人是这一层的切口。京东AI原生数字人已经从“会播会答”进化为“会策划、会展示、会控场、会促单、会复盘”的“AI直播增长中枢”。一季度，京东数字人直播的开播量已同比增长10倍。当这一能力在618期间向超100万商家全面放开，直播带货的供给端将发生一场效率革命。

第二层是物流端提效。物流是京东与其他电商平台的不同之处，也是其优势所在，京东物流的超脑大模型将在今年618大规模投入实战，在超1000个核心场景中深度应用，为数千万订单实时规划最优运输路径，以此降低车辆空驶和转运成本。

第三层是消费端增收。让消费者“可感”的AI，是JoyInside。这个京东自研的附身智能品牌，已与近200个家电家居、机器人、健康、玩具等品牌达成合作，今年计划植入超千万台智能硬件设备。从炒菜机器人到AI毛绒玩具，从学习灯到智能轮椅，消费者可以在618期间买到京东版的AI硬件矩阵，从而将AI直接转化为销售收入。

京东提出的“A+B+C”布局，AI基建（AI）+产业厚度（Business）+用户体验（Consumer），勾勒出从算力到生产力的价值传导路径。如果说一季度京言助手8000万用户证明AI在C端的潜力，那么超脑大模型的1000个应用场景则在B端证明AI的产业厚度。

今年618，京东就是要用AI把这两端彻底打通。

从“流量争夺”到“效率竞争”

618走到今天，价格战打了好几年，边际效用已经严重递减。所有电商平台都在玩同一个剧本：百亿补贴、优惠红包、低价战略。然而，单纯在价格维度上做文章的收益已经越来越低，于是AI成为下一个战略焦点。

5月11日，千问与淘宝全面打通，用户在千问App里与AI对话即可完成比价下单；在淘宝App点击“千问AI购物助手”，可使用AI试穿、算优惠等功能。其逻辑是“由外而内”，先用C端AI抢占购物入口，再把流量反哺平台。阿里的焦虑很直接，豆包月活3.45亿，而千问月活仅1.66亿，必须用AI守住搜索比价和货架交易的存量心智。

拼多多则走另一条路。它没有在AI层面大张旗鼓，而是继续深耕基本盘：淡化价格战，强化供应链。618期间，拼多多对部分品牌放宽“全网最低价”要求，叠加188元大促券，重心仍放在产业带深耕和极致成本控制上。

京东的路径与二者本质不同。既不像阿里急于抢对话入口，也不像拼多多押注传统补贴，而是从供给端倒逼效率，将AI嵌入仓储、物流、客服、采销等每个环节，用更低履约成本支撑更便宜的价格。

当流量红利见顶之后，电商的决胜局已经从“谁抢到了更多流量”变成了“谁的效率更高、体验更好”。

5月30日晚8点，京东618的号角即将吹响。这场被AI全面武装的大促，不仅是对京东AI战略的首次实战检验，某种程度上也是一份市场答卷，资本市场会因为AI效率的提升给京东更高的估值吗？消费者会因为更聪明的购物体验愿意掏更多的钱吗？

答案，将藏在每一笔订单和每一个算法的后台数据里。

排版／ 孙妍

图片／ 京东 IT时报

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