由于海湾地区发生新一轮无人机袭击，美国与伊朗之间的僵局继续推高油价，周一全球股市下跌；与此同时，在上周全球债券遭遇抛售后，债市有所企稳。
　　截至发稿，道指期货跌0.29%，标普500指数期货跌0.13%，该基准指数可能录得5月以来首次连续两个交易日下跌。纳指期货跌0.09%。
　　在欧洲，消费和汽车股拖累斯托克600指数下跌0.3%。法国CAC 40指数下跌1%，延续四周连跌走势。奢侈品股拖累该指数，行业风向标路威酩轩下跌2%。该板块也拖累意大利富时MIB指数，后者下跌2%。德国DAX指数下跌0.6%。伦敦富时100指数跌幅较小，下跌0.2%，因石油巨头帮助抵消了住宅建筑商的跌幅。荷兰AEX指数下跌0.5%，半导体股表现不振，其中欧洲市值最高的公司阿斯麦下跌2.4%。
　　美伊局势再度紧张
　　一架无人机袭击导致阿联酋一座核电站发生火灾；与此同时，沙特阿拉伯称拦截了三架无人机。美国总统唐纳德·特朗普警告称，伊朗必须“迅速”采取行动以达成协议。
　　与此同时，关键的霍尔木兹海峡仍然几乎处于封闭状态，仅有少量船只通过。德黑兰正试图正式确立其对这条水道的控制权；在正常时期，该水道承载着全球20%的石油和天然气贸易。
　　Forvis Mazars首席经济学家George Lagarias表示：“眼下，市场正陷入恐慌，因为它们正在计入霍尔木兹海峡继续关闭的可能性。”
　　布伦特原油升破每桶110美元。美国原油上涨1.2%，至每桶106.72美元。关键在于，9月期货合约升破100美元，12月合约触及合约高点，显示市场正为长期供应短缺做准备。
　　七国集团财长定于周一在巴黎召开会议，讨论霍尔木兹海峡和关键原材料供应问题；不过，地缘政治分歧可能考验该集团的凝聚力。
　　债市疯狂抛售
　　中东对峙持续逾两个月，仍没有缓和迹象，打破了由人工智能热潮推动的股市涨势；此前，这波涨势曾将全球股市推至历史高位。与此同时，由于市场担心各国央行将加息，且政府将扩大举债以缓冲能源价格上涨造成的冲击，债券收益率已升至数十年来罕见水平。
　　日本30年期国债收益率一度飙升多达20个基点，随后回吐大部分涨幅。日本10年期国债收益率升至1996年以来未见的高点，原因是日本政府提议发行新债，为计划中的追加预算融资，以缓冲伊朗战争造成的经济冲击。
　　美国10年期国债收益率升至4.631%，创15个月高点；该收益率上周已累计飙升23个基点。30年期美债收益率升至5.159%，此前上周上涨18个基点。英国国债在上周大幅抛售后企稳，10年期英债收益率下跌3个基点至5.15%。德国10年期国债收益率也升至15年来未见水平。
　　Forvis Mazars的Lagarias表示：“只要这不是一次信用事件——而且我们目前没有证据称其为信用事件——那么，除了处在历史高位市场通常会出现的正常波动之外，如果这也导致股市大幅暴跌，我会感到意外。”
　　他补充称：“这可能成为一些投资者获利了结的借口，但如果我们看到股市因这轮债券波动而出现真正意义上的调整，我会感到意外。”
　　eToro的Lale Akoner在报告中表示：“随着投资者重新评估通胀风险、能源价格上涨、政治不确定性和不断加大的财政压力，美国、英国、欧洲和日本的政府债券收益率都在上升。”这位全球市场策略师表示：“收益率上行表明，市场正越来越接受‘更高利率维持更久’的环境。”
　　汇丰私人银行全球首席投资官Willem Sels表示：“债券市场对通胀前景更加紧张，而股市则受到强劲企业盈利和AI乐观情绪的安抚与鼓舞。现在你看到的是股市出现了一些补跌走势，也有一点动能耗尽的迹象。”
　　英伟达财报很关键
　　收益率上升会推高借贷成本，也意味着未来企业盈利的折现率更高，从而挑战股票估值。人工智能交易将受到英伟达周三财报的考验。作为全球市值最高的公司，市场对其预期极高。自3月低点以来，英伟达股价已上涨36%；费城半导体指数则飙升逾60%。随着科技公司大举投入建设人工智能相关基础设施，芯片需求极为旺盛。
　　本周还将公布一系列零售商财报，其中以沃尔玛为首。这些业绩将为观察消费者在高能源价格环境下的表现提供线索。
　　美联储恐加息
　　外汇市场方面，避险情绪往往利好美元，因为美元是全球流动性最强的货币。美国也是能源净出口国，这使其相较欧洲和亚洲大部分地区拥有相对优势。
　　美元则有望结束连续五日上涨。美元指数DXY下跌0.1%，至99.194；此前隔夜一度升至99.409。LSEG数据显示，市场计入美联储到12月加息的概率为70%，并已完全计入到2027年3月前加息一次。
　　英镑上涨0.3%，有望录得逾一周以来首个上涨日，此前上周暴跌2.3%，因英国政治不稳定加剧了英国金边债券市场本已沉重的压力。美元兑日元保持坚挺，报158.91。只有日本干预的威胁，才阻止了市场再次对160.00这一技术关口发起投机性冲击。
　　目前市场预计，凯文·沃什领导下的美联储最早可能在12月加息。将于周三公布的上月会议纪要，将为投资者提供有关政策制定者想法的线索。
　　丹斯克银行的Kristoffer Kjaer Lomholt在报告中表示：“美国货币政策预期发生了剧烈转变，市场现在正在计入2026年加息的可能性。”
　　Nuveen全球投资策略师兼宏观主管Laura Cooper表示：“在缺乏近期看涨催化因素的情况下，债券可能继续承压，并对情绪高涨的股市产生溢出影响。市场可能需要看到冲突降级的迹象，才能安抚紧张情绪。”
　　Yardeni Research的Ed Yardeni写道，美联储需要跟上债券市场的步伐，否则可能面临失去对借贷成本控制的风险。
　　Yardeni写道，如果美联储未能取消其宽松倾向，“投资者将认为央行落后于通胀曲线，并将要求更高的通胀风险溢价。”他表示：“我们预计美联储将在6月会议上维持利率不变，并转向紧缩政策立场。”
　　大宗商品市场方面，黄金基本持平，交投在4，544美元附近；迄今为止，黄金作为避险资产或通胀风险对冲工具，并未获得太多支撑。三菱日联金融集团的Soojin Kim表示：“美国与伊朗达成协议缺乏进展，加上特朗普总统再次对伊朗发出威胁，进一步推高油价，增强了市场对各国央行可能维持高利率甚至加息的预期。”
　　“债券义警”提出者亚德尼：美联储6月应取消宽松倾向，否则将失去利率控制权。
　　据Yardeni Research称，随着投资者对通胀的担忧日益加剧，美联储需要跟上债券市场，否则将面临失去对借贷成本控制的风险。
　　该机构总裁兼首席投资策略师埃德·亚德尼表示，鉴于当前市场环境“不再”适合采取宽松政策，美联储应在6月会议上取消宽松倾向。
　　亚德尼在一份报告中写道：“如果美联储未能取消宽松倾向，投资者将认为央行在通胀应对上落后于曲线，并要求更高的通胀风险溢价。
　　力挺黄金长期牛市！高盛上调全球央行购金预测。
　　在全球地缘政治版图持续重塑、通胀阴云挥之不去的复杂背景下，高盛对全球央行黄金购买量做出显著上调，并重申年底金价5400美元/盎司的看涨目标。
　　这一判断与多家国际投行近期密集释放的乐观信号形成共振，为震荡数月的黄金市场注入一剂强心针。
　　高盛分析师在报告中表示，预计到2026年，全球央行黄金采购量将增至平均每月60吨。这一新预期背后是一次方法论的实质性修正。
　　大摩首席最新预判：债市风暴或致美股面临回调。
　　随着全球债券市场的抛售潮持续发酵，美股由人工智能驱动的上涨行情正面临严峻考验。
　　摩根士丹利首席美股策略师迈克·威尔逊警告称，若债市波动加剧且长期利率继续上行，股市可能遭遇自今年3月底触底以来的首次实质性回调。尽管短期风险上升，威尔逊团队并未改变对美股的长期看涨立场。
　　事实上，他们上周刚刚将标普500指数的12个月目标位上调至8300点，依据是——除重大冲击后的复苏期外，美国企业正迎来二十余年来最强劲的盈利增长。
　　焦点个股
　　再生元制药大跌超 11%，原因是其一款皮肤癌治疗药物在晚期临床试验中未能达成预设疗效目标。
　　梅西百货大涨近 4%，伯克希尔哈撒韦一季度末新建仓该股，持仓市值约 5500 万美元，市场普遍猜测是掌管公司 6% 股票投资组合的副手泰德・韦施勒出手布局。
　　道明尼能源暴涨超 12%，新纪元能源宣布将以全股票方式收购该公司。新纪元能源表示，两家企业合并后将组建全球规模最大的受监管公用电力企业。
　　伯乐实验室上涨 13%，激进投资机构埃利奥特管理公司已大举建仓该股，不过报道并未披露具体持股比例，也未说明该机构对公司未来的改造规划。
　　安谋控股下跌 1%，美国联邦贸易委员会正对安谋展开调查，核查其是否在部分芯片市场存在非法垄断行为。
　　达美航空上涨超 1%，伯克希尔哈撒韦斥资 26 亿美元大手笔入股该航司，此举距离巴菲特清仓旗下所有航空股已时隔六年。
　　保险巨头联合健康集团大跌超 3.5%，伯克希尔哈撒韦在今年一季度减持了部分联合健康股票。
　　赛富时下跌 1%，美国银行重启对该股的追踪评级，给出跑输大盘评级，认为人工智能行业变革将倒逼公司进行结构性调整，进而压制其增长空间。
　　软件企业思爱普诺涨超 4%，美国银行重启覆盖并给予买入评级，该行认为，人工智能会成为该公司发展助力，而非替代其业务。
　　周末比特币价格大跌超 5%，自 5 月初以来首次跌破 77000 美元关口，带动两大加密交易平台股价下挫。其中 Coinbase 跌幅超 2.5%，罗宾汉跌幅接近 2%。
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责任编辑：郭明煜

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