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“今天的案子——弘讯科技，订单增长17%，北向资金减仓38%。”我环顾四周，“天使们，尽快破案。”$弘讯科技(603015)

“重大发现，净利润676.56万，暴跌70.89%。”侦探社，助理小孙顿了顿，“这就是北向减仓的原因。”

“公司有自动化、数字化、新能源三大业务板块。”小赵手里报表没翻开，“同时拥有芯片、可控核聚变、工业母机概念。”

“核聚变？”小黄把脑袋凑过去。

“意大利EEI跟欧洲核子研究中心合作多年。”小孙转头，“高速环磁控制技术，给Tokamak系统供直流电源方案。”

“订单呢？利润崩了订单还在不在？”我拿起杯子。

“收到客户订单1038.12万，同比增长17.43%。”小孙把报表翻过一页。

“订单涨17%，利润跌70%？这不科学。”小黄瞳孔骤缩。

“毛利率34.94%，同比下跌了3%。”小赵拿出报表，“这就是业绩下滑的原因。”

“公司基本面没崩。”小孙补充道，“职工薪酬连续增长，2025年2.01亿创历史新高。”

“看看存货。”我瞥了一眼。

“存货3.59亿，同比增长1.17%。”小赵喝了一口水。

“存货涨了，订单涨了。”我盯着屏幕，眼睛发酸。“公司的基本面没有问题，甚至出色。”

“坏账也非常不错，52.59万，同比下降73.75%。”小黄喉咙里发出一声闷响。

“工业自动化加新能源双赛道，核聚变电源器是期权。“我顿了顿，“EEI跟CERN绑定的技术合作，短期烧钱，长期锁死供应的壁垒。”

“商业模式呢？”小孙看向我。

“控制系统加驱动系统加数字化方案，软硬一体。子公司桥弘数控做研发试制中心，核心零部件自研。“

“工规功率器件和MCU芯片已批量导入产线。”我点燃一根香烟，“芯片进口替代完成第一阶段。”

“估值。”小赵看向我。

“市净率3.69倍，估值不算高。”我合上报表，“北向减仓不明智，公司未来业绩增长可期。”

如果把上市企业的财报，从高到低分为A、B、C、D、E五个等级的话，财报翻译官个人认为这家企业能维持 B 级的水平。（评级不构成投资评级建议）

【温馨声明】本文所有财报数据均来自上市公司公开公告，文中人物对话、场景情节均为文学虚构演绎，仅作阅读娱乐，不构成任何投资建议。

【财报教学情景模拟】以下办公室对话为基于真实财报数据的虚构教学场景，旨在帮助读者理解财报分析方法。

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