国外

1. 德商银行：债市有望暂时企稳，但抛售风险犹存

德国商业银行利率策略师Hauke Siemssen在一份报告中表示，在周四宏观数据为市场提供现实检验之前，债券市场周三可能企稳。他指出：“随着全球债券市场遭抛售，收益率曲线所有期限均触及高位，似乎无处可藏。”他表示：“超长端受到的冲击尤为严重，30年期美债收益率触及2007年以来最高水平，30年期日本国债收益率则稳居4%的纪录高位上方。”Tradeweb数据显示，30年期美债收益率目前基本持平于5.182%。

2. 花旗：若海峡在第三季度缓步开放，布油可能飙升至150美元

花旗预测布伦特原油价格短期内将达到每桶120美元，并警告称石油市场低估了长期供应中断的风险，若霍尔木兹海峡在第三季度仅缓慢恢复通航，油价甚至可能上冲至150美元。在该份研报中，关于今年全球石油库存将减少10亿桶的预测无疑是最引人注目的单一数据：照此消耗速度，当前供应状况与真正陷入“实物短缺”之间的缓冲空间正迅速收窄；而市场在不引发价格飙升的前提下消化后续供应中断的能力，也正随着每一周的流逝而不断削弱。在花旗银行对2027年的“中间情景”预测中，布伦特原油价格预计将维持在每桶80至90美元的区间。该预测假设伊朗最终能重新掌控霍尔木兹海峡的航运流向，并能使原油出口量与预期的需求增长相匹配；这意味着一旦供应恢复常态，油价将面临大幅回调。

3. 德意志银行：英国通胀数据让英国央行得以喘息

德意志银行分析师Sanjay Raja在一份报告中表示，4月通胀数据公布后，英国央行将松一口气。当月整体通胀和核心通胀降幅均超预期。Raja表示，服务价格的急剧下降可能在未来一年持续。他指出：“结合昨天看到的私人工资增长疲软趋势，英国央行应有信心相信国内价格压力仍处于下行通道。”尽管如此，预计外部价格压力将在未来推高通胀，石油和大宗商品价格可能进一步上涨。他说：“核心商品价格在某个阶段也将无法免受持续价格上涨的影响。”

4. AT Global Markets：收益率优势收窄叠加中东风险，澳/美0.70关口告急

澳元收益率优势减弱，叠加中东局势升级风险，澳元面临新一轮压力。本周澳元兑美元已跌0.7%，交投于0.71左右，在G10货币中表现最弱，并有望连续第二周录得周线下跌。据AT Global Markets称，澳/美近期可能跌破0.70。此番走势出现之际，投资者担忧央行需维持高利率以遏制油价驱动的通胀，纷纷抛售债券。尽管澳债也遭抛售，但其与美债的利差已收窄至11月以来最小，削弱了对澳元的支撑。若中东紧张升级，澳元或进一步下跌。AT Global Markets首席市场分析师尼克·特威代尔表示，澳元在一定程序上已失去收益率支撑，“若利差继续收窄，澳元可能比其它主要货币受创更重。海湾冲突若重启，将火上浇油，重创澳元。”

国内

1. 华泰证券：美联储明年可能有必要加息

华泰证券研报称，美联储今年下半年的确很难再降息，且按目前趋势，明年或许有加息的必要性。华泰证券最新的基准假设是：美联储今年维持政策利率不变，但指引将比此前偏鹰。明年中性预测是加息两次，高于目前市场预期，主要基于名义增长较为乐观的基准假设。然而，这一预测仍面临美国经济基本面、地缘政治变化以及全球增长等诸多不确定性。

2. 华泰证券：光储板块开始步入传统出货旺季，短期高景气有望延续

华泰证券研报表示，碳酸锂价格冲高回落，光储板块第二季度开始步入传统出货旺季，企业第二季度业绩有望伴随订单、排产环比高增。板块短期高景气有望延续，后续潜在催化较多，包括工商储市场的崛起，全球更多地区补贴政策的落地，以及能源价格上涨影响的持续发酵，全年业绩仍然存在进一步上修空间。继续看好板块高景气度延续。

3. 华泰证券：房价边际改善态势延续，有望带来地产股布局机遇

华泰证券研报表示，4月房地产数据显示房价的边际改善仍在持续，尤其是一线城市持续两月的环比正增长预示着市场信心的逐步修复。研报认为尽管投资端仍在探底，但市场复苏的自发性加大了房价改善的持续性，也有望带来地产股布局机遇。

4. 中信证券：年内商品牛市值得期待

中信证券研报称，随着美以伊冲突的持续演化，霍尔木兹海峡解封仍没有清晰的时间表，导致原油价格维持在高位。若未来通胀更高，美联储降息可能更加困难，影响大宗商品市场的牛市。但我们通过对美联储新主席表态的分析，判断美联储面对高通胀的反应可能会更不灵敏，政策组合可能是“先降息，后缩表”。年内商品市场可能迎来通胀+宽松的利好环境。叠加多数商品普遍面临供需不平衡的利多基本面，我们认为年内商品牛市值得期待。

5. 中信期货：科技成长板块仍为市场主线，但短期调整压力增加

中信期货观点称，上周权益市场波动加大，风格分化明显，科技成长板块仍为市场主线，但短期调整压力增加。私募市场方面，短期A股高位整理，结构轮动加快，500指增超额环境预测相对1000指增较强，活跃交投环境下整体超额环境友好。商品市场方面，趋势逆转，流畅度下滑，CTA盈利转中性，中长趋势承压。策略配置上，股票端收敛进攻，均衡持仓，可关注配红利指增，低吸布局；CTA方面，关注复合与套利防御类策略，等待共振长趋势机会。

6. 中信建投：房地产止跌回稳渐进，看好香港、商业、聚焦核心城市赛道的优质企业

中信建投研报称，4月全国商品房销售面积同比下降9.5%，降幅较3月扩大2.1个百分点；销售金额同比下降7.6%，降幅较3月收窄5.7个百分点。一二手房价格延续调整，4月全国70个大中城市新建商品住宅和二手住宅价格指数环比跌幅均较上月持平，一线城市二手房价均上涨，上海、北京、深圳、广州二手住宅价格环比分别上涨0.7%、0.4%、0.3%、0.2%。一线城市楼市持续恢复，房地产止跌回稳渐进，看好香港、商业、聚焦核心城市赛道的优质企业。

7. 银河证券：绿色电力与算力协同有望实现互利共赢，绿电价值迎重估

银河证券研报称，算力需求快速增长驱动用电量增长。我国数据中心用电量从2022年的1300亿kwh增长至2025年的1960亿kwh，占全社会用电量的比例从1.5%提升至1.9%。展望未来，预计2030年数据中心用电量将超7000亿kwh，占全社会用电量5%以上。绿色电力与算力协同有望实现互利共赢。算电协同写入“十五五”规划，政策层面鼓励使用绿电。数据中心方面，使用绿电除了满足政策要求，也有望实现用电成本的节约，这一方面得益于绿电相较火电更低的成本和价格优势；另一方面得益于绿电直连政策的出台。发电企业方面，新能源或是算电协同趋势下最为受益的品种。电力企业布局算电协同，产业趋势逐步确立。目前已有多家电力企业进行算电协同方面的布局，模式可划分为两类：一是直接切入数据中心赛道，打造第二成长曲线；二是为数据中心配套建设电源项目，属于现有发电业务在盈利模式上的拓展。

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