来源：投行最前线
本周4个工作日共安排了6家IPO企业审核，结果全部顺利通过。6家过会企业分板块来看北交所2家、科创板1家、深主板1家、创业板2家。
最近，IPO受理明显要比之前一段时间要多的多，而审核提速更像是在清理库存，或者说现在的审核节奏才是真正的注册制节奏，企业可预期性更足、排队时间更短。
今日上会审核的企业有2家，分别是创业板排队企业江苏展芯半导体技术股份有限公司（简称“江苏展芯”）和北交所排队企业昆山长鹰硬质材料科技股份有限公司（简称“长鹰硬科”）结果也是全部顺利通过。
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【主营业务】
公司是一家专注于高可靠模拟芯片及微模块产品的研发设计、测试及销售的国家级专精特新“小巨人”企业，其中模拟芯片产品以电源管理芯片为主，细分产品包括DC/DC转换芯片、线性稳压器（LDO）、负载及限流开关（Load Switch）、漏极调制芯片等；微模块产品可实现隔离与非隔离DC/DC变换、逻辑控制、信号调制、二极管控制等多种功能；同时公司还向客户配套提供分立器件产品。此外，公司亦不断拓宽产品线，将产品矩阵向信号链芯片延伸，目前已初步完成电流检测芯片、电压基准芯片、比较器、运算放大器、时序芯片等多品类产品的研发布局。
主营业务收入产品构成情况如下：
主营业务按产品或服务分类的毛利率情况：
【实际控制人】
温振霖、徐立刚二人通过直接和间接持股可合计控制公司54.77%的表决权。
【主要财务数据】
报告期各期，公司营业收入分别为46，574.61万元、41，258.83万元和63，917.99万元，净利润分别为17，903.42万元、9，535.43万元、22，811.62万元。综合毛利率分别为82.39%、75.12%、80.81%，长期维持在80%左右。
根据业绩预计，2026年上半年公司业绩情况：
【前五大客户】
报告期内，公司合作客户数量分别为840家、1，005家和1，114家，合作客户数量较多，不存在依赖单一大客户的情况。
【募集资金】
本次IPO江苏展芯拟登陆创业板，计划公开发行不超过4112万股，拟募集资金总额8.90亿元，资金主要投向高可靠电源与信号链芯片研发及产业化、总部基地及研发中心建设、测试中心建设三大主业项目，剩余部分用于补充流动资金。
【历次问询问题】
◢第一轮问询情况
◢第二轮问询情况
【上会审核问询】
一、上市委会议现场问询的主要问题
请发行人代表：（1）结合下游行业的采购周期、定价机制改革，以及发行人成本压力传导、期后毛利率变化等情况，说明发行人的经营业绩增长是否具有可持续性；（2）结合对客户信用政策变动、结算周期变化以及同行业可比公司情况等，说明发行人应收账款余额大幅增长及占营业收入的比重较高的原因及合理性，以及坏账准备计提的充分性。同时，请保荐人代表发表明确意见。
公司曾在2023年3月首次申报上交所主板，但因不满足主板新规财务指标公司于2024年6月撤回IPO申请。后随着净利润大幅增长，加之北交所在当时是IPO确定性更强的板块，2025年6月30日公司又向北交所提交申报并获受理。
【主营业务】
公司是一家专业从事硬质合金产品研发、生产及销售的高新技术企业。公司主要产品包括硬质合金和硬质合金工具，其中硬质合金是指将难熔金属的碳化钨粉、钴粉、少量抑制剂及成型剂，通过粉末冶金工艺制成的一种高硬度、高耐磨的高性能合金。该业务占公司主营业务的80%多，而此前该业务占主营业务近乎90%。对比此前主板的材料，本次北交所公司在细分主营业务中并没有详细展开说说。
主营业务收入产品构成情况如下：
公司主营业务毛利率分产品系列情况如下：
【实际控制人】
黄启君直接持有公司33.33%的股份；通过长通投资、长盈投资、长富投资和长颐投资间接持有公司1.89%的股份，合计持有公司35.22%股份。黄启君是长通投资、长盈投资和长富投资唯一执行事务合伙人，通过长通投资、长盈投资和长富投资控制公司12.69%的股份。因此，黄启君合计控制公司46.02%的股份，为公司控股股东。公司实际控制人为黄启君和陈碧，二人系夫妻关系，截至本招股说明书签署日，陈碧直接持有公司19.00%的股份；黄启君和陈碧合计持有长颐投资67.92%的股权，能通过长颐投资控制公司3.53%的股份。因此，二人合计控制公司68.55%的股份，为公司实际控制人。
【主要财务数据】
报告期各期，公司营业收入分别为88，111.02万元、97，186.48万元和121，602.91万元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润分别为6，811.32万元、5，872.35万元和12，001.99万元。
2026年1-6月业绩预计情况：
【前五大客户】
报告期内，公司前五大客户的销售收入分别为19，985.33万元、21，538.46万元和24，608.48万元，占公司当期销售收入的比例分别为22.68%、22.16%和20.24%。
【募集资金】
长鹰硬科2023年申报上交所主板时，拟募资4.59亿元，投向四个项目：一是年产1800吨高端硬质合金制品项目2.80亿元，二是新建高端数控刀片智能制造项目0.72亿元，三是研发中心建设项目0.79亿元，四是补充流动资金0.28亿元。
2025年转战北交所后，公司拟募资总额缩减至3.48亿元，募投项目精简为两大核心，完全取消了主板申报中的 “高端数控刀片智能制造项目” 与 “补充流动资金”，仅保留并微调年产1800吨高端硬质合金制品项目（2.69亿元）与研发中心建设项目（0.79亿元），募资更聚焦于核心材料产能扩建与研发升级，不再涉及下游工具制造环节及流动资金补充。
【历次问询问题】
◢审核问询
◢第二轮问询情况
【上会审核问询】
一、审议会议提出问询的主要问题
1．关于存货。请发行人结合政策导向、供需变化、市场竞争格局演变、发行人经营情况等，说明2025 年末大幅增加存货的合理性，是否面临跌价风险，是否会对发行人资产端及未来盈利能力构成重大影响。请保荐机构及申报会计师核查并发表明确意见。
2．关于经营业绩稳定性。请发行人结合主要原材料价格波动、硬质合金行业中低端产能出清背景及期后订单取得情况，说明发行人经营环境、核心竞争力及期后经营业绩是否发生重大不利变化，是否存在客户流失风险，相关风险揭示是否恰当充分。请保荐机构及申报会计师核查并发表明确意见。
责任编辑：杨红卜
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