芯片股集体跳水！
周二美股盘前，芯片股集体下挫。截至20：00，闪迪跌近3%，AMD、美光科技跌超1.50%，高通、博通、迈威尔科技等跌超1%，英伟达跌0.86%，英特尔跌0.70%。纳斯达克指数期货跌幅扩大至0.75%。
日前，有大型投资机构警告称，借贷成本飙升或将引发股市回调。此外，美银调查显示，5月以来，基金经理以创纪录幅度增配股票，接近触发卖出信号。
美银：接近触发卖出信号
据彭博社消息，美国银行的一项调查显示，追逐股市强劲涨势的基金经理，本月以有记录以来最大幅度提高了股票配置。
该行最新面向全球资管行业的调查显示，5月资产配置者对股票的配置升至净超配50%，高于上月的13%。由Michael Hartnett领衔的策略师在报告中表示，基金经理目前对股票的超配程度已达到2022年1月以来最高水平，并且接近触发美银的卖出信号。
这波涌入股市的资金，受到对企业盈利前景乐观以及对美联储降息预期的推动。美国银行表示，反映市场看涨情绪的一个迹象是，基金经理投资组合中的现金水平本月降至3.9%，创下2024年2月以来最大降幅。
Hartnett重申了他上周的观点，即股市中的“向牛市投降”阶段已接近完成。 他认为，6月初股市获利了结的时机将成熟，而债券利率将决定回调幅度。
近几周，全球债券利率大幅攀升，原因是伊朗战争推高能源价格，进而刺激通胀，并增加各国央行需要加息而非降息的可能性。美国30年期国债收益率已升至约5.15%，接近2007年以来高位。 美银调查显示，62%的投资者认为，30年期美债收益率将升破6%。
这项美银全球调查于5月8日至14日进行，共访问了170名受访者，管理资产规模4610亿美元。
美股市场或将迎来回调？
值得关注的是，近日，美国股市行情火热，而债市却因高通胀阴霾深陷低迷，两类市场走势愈发背离。
自4月初以来，依托科技股带动，标普500指数一路冲高，接连创下历史新高。彼时中东战事短暂停火的消息出炉，大批交易员重返股市，助推行情回暖。
与之形成鲜明对比的是，国债市场遭到大规模抛售，美国国债收益率攀升至一年多以来高位。投资者普遍认为，国际油价站稳每桶100美元上方，将进一步推高通胀，倒逼美联储等多国央行加息。
债券与股票这两大市场走势严重分化，让不少大型基金经理开始质疑，股市能否一直无视债市的悲观情绪。尤其一旦融资成本持续走高，市场或将开始担忧人工智能概念股已然虚高的估值。
东方汇理首席投资官Vincent Mortier表示，“股市回调在所难免，如今只是时间早晚问题。”他称，短短六周之内，股市的市场逻辑、投资观点与资金布局彻底大变；而债市投资者始终紧盯地缘局势带来的物价上涨压力——伊朗封锁霍尔木兹海峡，已推高柴油、汽油、航空燃油等各类能源价格。
全球债券市场的抛售仍在持续。自停火消息公布以来，10年期美债收益率累计上升0.28个百分点。
通胀预期也出现显著变化。本周一，一年期通胀互换利率自2025年初以来首次突破4%，显示市场对未来通胀的担忧进一步加剧。尽管债市不断释放警告信号，美股却依然强劲。标普500指数自停火消息落地以来累计上涨12%，市场几乎未显现出中东冲突会对经济造成长期冲击的担忧情绪。
Tikehau Capital资本市场策略主管拉斐尔·图安指出：“股市创下历史新高、信用利差收窄、市场多头情绪高涨，而利率与能源市场却定价出经济将长期承压的预期，二者走势完全相悖。”他补充道，短期来看，市场避险情绪理应升温，本轮上涨行情已然透支，股市休整已是大势所趋。
美股涨幅也远超欧洲股市，本轮牛市行情愈发依赖少数人工智能相关科技股与半导体个股拉动。芝加哥期权交易所全球市场衍生品情报主管徐曼迪表示，个股期权市场交易数据显示，加息并未压制市场极致看多情绪，多项狂热情绪指标已逼近2021年网红概念股炒作时期水平。
欧洲高度依赖能源进口，地缘局势直接打击市场对欧洲股市的乐观预期，欧洲斯托克600指数迟迟未能回升至战前点位。
信安资产管理首席执行官卡迈勒·巴蒂亚称：“当下美股市场已然抛开地缘政治因素独立运行，这种走势令人十分费解。”
不过，也有部分投资者认为，一季度企业财报表现亮眼，足以抵消地缘政治给股市带来的不确定性。三一桥资产管理股票业务主管贾尔斯·帕金森直言，当前股市涨幅其实远不及业绩增速，企业盈利正迎来爆发式增长。
一位资产管理机构高管总结称，债券市场已对通胀发出“黄色警报”，提示高油价与持续通胀可能拖累经济；而股票市场则选择延续乐观预期，“在灾难真正降临之前，我们要接着狂欢到底，不要猜顶”。
责任编辑：宋雅芳
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