当中国光伏企业在产能过剩与价格内卷的双重挤压下经历阵痛时，大洋彼岸的碲化镉薄膜巨头——First Solar（第一太阳能），却交出了一份惊艳全球的成绩单。

2026年第一季度，First Solar实现净销售额10.4亿美元，同比增长24%；净利润高达3.47亿美元，毛利率飙升至47%。更令人瞩目的是，其积压组件订单总量已达47.9GW，合同总价值144亿美元，交付期排至2030年。

这不仅是一份季报，更是全球光伏竞争格局深刻变动的缩影。

1

业绩亮眼

创纪录产量与超高利润

一季度往往是光伏行业的传统淡季，但First Solar打破了这一规律。

数据显示，公司首季碲化镉组件产量达4.3GW，产能利用率高达96%，出货量达3.8GW，双双创下历史纪录。调整后EBITDA为5.20亿美元，同比增长37%，超出此前预测的预期上限。

公司CEO Mark Widmar将此归因于差异化技术、本土制造布局以及摆脱对中国晶体硅供应链的依赖。在他看来，这些因素正持续增强First Solar的竞争地位。

更值得注意的是，First Solar并非依赖低价竞争取胜。恰恰相反，凭借美国政府《通胀削减法案》（IRA）框架下的45X先进制造业税收抵免政策，以及其独有的国内成分奖励优势，公司实现了持续的高利润回报。据预测，第二季度公司仍将获得3.3亿至4亿美元的45X税收抵免。

2

技术突破

CuRe技术对标TOPCon

深挖这份财报，一个容易被忽视却极具战略价值的技术细节浮出水面——CuRe（铜减量）技术。

今年3月26日，First Solar在俄亥俄州佩里斯堡工厂完成了首块采用CuRe技术的组件生产，并在一季度已开始将该技术应用于量产组件。据公司管理层介绍，CuRe技术可在提升碲化镉组件发电量的同时，降低衰减率并增强双面发电性能。

最令行业震动的是一组对比数据：与当前主流的晶硅TOPCon技术相比，CuRe技术可实现“全生命周期单位发电量提升高达8%”。这一性能优势意味着，First Solar不仅没有因薄膜技术而被晶硅碾压，反而在特定维度上实现了反超。

从商业层面看，CuRe技术的价值更加直观。管理层估计，仅通过现有合同中包含的技术调整条款，该技术就有望额外释放约6亿美元的收入——一项技术迭代，便能从已锁定订单中再掘一笔金矿。

3

政策壁垒

不是自由贸易，而是精准卡位

First Solar的成功，绝非单纯的商业化胜利。

其在美国市场的绝对优势，建立在“政策壁垒+技术专利+本土供应链”的三重组合拳之上：

第一重，贸易保护政策。公司已就东南亚及印度输美光伏产品提起反倾销与反补贴税申诉，同时对美国市场的TOPCon产品发起专利侵权诉讼并申请进口禁令。在特朗普政府FEOC（受关注外国实体）规则收紧后，多数依赖中国供应链的光伏企业获取税收优惠的难度加大，而First Solar凭借独立于晶体硅的CdTe技术路线，反而独享政策红利。

第二重，供应链本土化优势。公司预计到2026年全球年制造产能将达约25GW，制造网络覆盖美国、印度、马来西亚和越南。在美国，其五座工厂享受IRA提供的制造补贴；在印度，年产能3.3GW的垂直一体化工厂已成为当地市场的核心供应商。一季度3.8GW出货量中，有1GW来自印度市场，这正是华尔街分析师未曾预测到的增量变量。

第三重，技术路线独占性。碲化镉薄膜技术路线在全球规模化量产企业中，First Solar几乎处于垄断地位，这使得其产品在特定应用场景下具有不可替代性。

4

中国光伏的警钟

低成本优势正在被系统性瓦解

First Solar的亮眼业绩与近期印度光伏的快速崛起，构成了对中国光伏产业的双重警示。

在全球光伏竞争的下半场，中国企业曾经赖以横扫全球的“低成本制造优势”，正被“政策壁垒+技术专利+本土供应链”的组合拳系统性地瓦解。

美国以FEOC规则限制中国供应链进入其补贴体系，印度以关税壁垒培育本土制造，欧洲以碳足迹和ESG标准筑起新型贸易壁垒——每一个重要市场都在绕开中国的成本优势，转而构建自己的护城河。

而中国光伏产业自身，仍深陷产能过剩与同质化竞争的困局。技术路线高度集中在晶硅赛道，TOPCon、HJT、BC电池之争本质上仍是在同一技术框架下的微迭代；而在全球产能布局方面，真正实现制造本地化的企业仍属少数。

5

破局之路

不可替代的技术与韧性供应链

First Solar的成功路径提供了一个镜鉴：真正的竞争力，来自于难以复制的技术护城河与具备全球韧性的供应链体系。

对中国光伏企业而言，破局的方向已然清晰：

在技术层面，必须加速布局下一代颠覆性技术，无论是钙钛矿叠层、碲化镉薄膜技术还是其他新型材料体系，差异化才是摆脱价格战的唯一出路。

在供应链层面，海外产能建设不能停留于简单的组件组装，而应构建包括电池、硅片在内的垂直一体化布局，真正融入当地产业生态。

在制度层面，需要更主动地适应全球贸易规则变化，通过专利布局、标准制定、ESG合规等手段，将先发技术优势转化为制度性壁垒。

47%的毛利率、144亿美元的锁定订单、排至2030年的交付期——这不是First Solar的终点，而是全球光伏产业新竞争格局的起点。中国光伏是继续沉浸在“世界工厂”的惯性中，还是主动走向下一站，答案或许就在这个季报的启示之中。

ued体育官方，米兰体育官方，

ued体育相关资讯：米兰体育网址，