四月以来，市场对地缘风险的反应力度持续减弱，A股也在震荡中持续走强。
5月11日，上证指数突破4200点，创近十年新高。
尤其是在2026年一季报披露完毕后，机构调研明显升温。
据Choice数据统计，截至2026年5月16日，四月以来，机构调研总次数超过4万次，较三月提升一倍有余。
Choice数据统计，截至2026年5月16日
从行业分布来看，申万一级行业中有18个板块，机构调研次数超过400次。
其中，电子、医药生物、机械设备三个行业调研次数均超过4000次，成为机构最密集调研的方向。
进一步拆到细分领域，医疗器械机构调研2240次，专用设备机构调研2180次，化学制品机构调研2039次，半导体机构调研1642次。
Choice数据统计，截至2026年5月16日
从四月以来机构调研家数TOP20公司看，据Choice数据统计，截至2026年5月16日，四月以来股价接近翻倍的澜起科技，受到公私募机构的重点关注。
而中矿资源也获得星石投资、敦和资管、红杉等近70家私募机构调研；而股价刚刚创下新高的立讯精密，也吸引了重阳投资掌门人裘国根的真金白银……
整体来看，四月以来机构的调研方向中，半导体、消费电子等细分科技领域依然是主战场，但医疗器械、生物制药的调研热度提升，部分消费企业也受到了较多知名公私募投资人的关注。
我们来详细看看其中知名公私募的动向~
不只高毅，多家百亿私募都在关注澜起科技……
4月至今，高毅资产共调研89次，覆盖87家上市公司。整体看，调研走访的科技企业偏多，细分领域中包括8家印制电路板企业、4家数字芯片设计企业、4家化学制剂企业，以及电池化学品、铝等方向。
其中，澜起科技是近期私募关注度很高的一家公司。
除了高毅资产，睿郡资产、大朴投资、淡水泉投资、毕盛投资、明河投资、聚鸣投资、青骊投资等多家知名私募也共同参与。
业绩层面，澜起科技2026年一季度实现营收14.61亿元，同比增长19.5%。公司在调研中表示，增长主要来自两方面：
第一，随着DDR5渗透率提高且子代持续迭代，公司DDR5 RCD芯片出货量显著增加，其中第三、第四子代RCD芯片的出货占比进一步提升；
第二，互连类芯片新产品MRCD/MDB、PCIeRetimer、CKD及CXLMXC芯片收入显著攀升。
同时，公司还前瞻布局DDR6、PCIe7.0、以太网光互连，技术迭代的节奏明确。
从公募一季度的重仓情况来看，截至2026年3月31日，澜起科技共被337只基金重仓持有，较2025年四季度减持1430.78万股。
其中，谢治宇管理的兴全合润一季度减持252.71万股，但张海啸管理的永赢先锋半导体加仓300万股，易方达武阳管理的三只产品合计增持488.95万股。
而同类的数字芯片企业，高毅还调研了豪威集团、聚辰股份和乐鑫科技。
其中，乐鑫科技是睿郡董承非的长期持仓股之一。
截至一季报，董承非管理的睿郡有孚1号、3号合计持有乐鑫科技超过200万股，较2月略有减持。不过，睿郡并未参与乐鑫科技4月的调研活动。
在最新的月度观察中，董承非谈到对科技板块的看法，
“即使现在美伊冲突还是扑朔迷离的，但是全球市场似乎已经脱敏，市场围绕AI基建还是疯狂地上涨，这也带动了A股这块的表现。
……这轮全球市场对科技板块的追捧，让人想起了互联网的泡沫时期。有没有泡沫，泡沫能持续多久都是仁者见仁、智者见智的事情，我们坚持自己的选择就好了。”
从睿郡资产4月以来的39次调研也能看出，它的关注点并不只在科技，也增加了对传统行业的关注，包括东鹏饮料、国瓷材料、东方雨虹、伟明环保、安井食品、妙可蓝多、兔宝宝等。
科技方面的关注重点在消费电子，包括立讯精密、安克创新、传音控股。
此外，睿郡资产还与宁泉资产、仁桥资产、淡水泉投资、明汯投资、盘京投资参与了模拟芯片圣邦股份的调研。
圣邦股份在董承非关注的智能汽车芯片领域有所布局。
公司在调研中表示，目前车规产品在传感器、信号链和电源管理领域均有广泛覆盖。目前已有逾500款通过AECQ100认证的产品在量产交付。
过去几个季度，公司车规产品的收入呈现稳定快速增长。预计未来3-5年，汽车电子将成长到营收占比10%-15%的规模。
不止立讯精密，高毅、淡水泉、盘京多家私募还在关注安克创新
消费电子也是近两年机构重点调研的方向之一。
其中，立讯精密的关注度尤其高。
2025年全年，立讯精密就累计接受基金公司调研195次。今年四月的业绩说明会中，兴证全球谢治宇、乔迁，睿远的傅鹏博、赵枫，东方红资产的周云、易方达冯波，以及永赢任桀等多位知名基金经理均参与。
从公募整体重仓情况看，截至2026年一季度末，立讯精密共被682只基金重仓持有，但一季度整体被减持1.57亿股。
其中，傅鹏博管理的睿远成长价值一季度减持立讯精密65.5万股，这是他连续第28个季度重仓立讯精密。
谢治宇管理的兴全合润则在此前已连续7个季度重仓立讯精密。2025年三季度末，兴全合润持有立讯精密市值一度超过21亿元；但截至2026年一季度末，立讯精密已经退出兴全合润前十大重仓股。
私募机构方面，高毅资产的孙庆瑞、新加入盘京投资的粘洪峰、宽远资产的徐京德，以及丹羿投资朱亮也参与了此次立讯精密的调研。
此外，仁桥资产、景林资产、睿郡资产、静瑞资本、明河投资、聚鸣投资、淡水泉投资、和谐汇一资管、慎知资产也有基金经理或研究员参与其中。
从业绩来看，立讯精密2025年实现营收3323.44亿元，同比增长23.64%。
值得注意的是，公司资本开支较上年增加57.94亿元。立讯精密在调研中介绍，资本开支主要用于布局AI算力，以及全球产能基建；公司也表示，2026年已经过了资本开支需求高峰期，仅海外厂房建设会增加一定支出。
在业绩说明会中，面对存储价格持续上涨对公司影响程度的问题。
立讯精密表示，公司经营未发生根本性变化。行业头部客户更注重存量与增量用户的稳定发展，公司策略以稳量为主，而非单纯提价。同时，公司业务更多聚焦高端市场，因此存储价格上涨对公司的实际影响相对有限。
除了立讯精密，出海能力突出的安克创新，也获得了多家知名机构关注。
高毅资产、景林资产、睿郡资产、淡水泉投资、高瓴资产、同犇投资、聚鸣投资、青骊投资、和谐汇一资管、大朴资产、源乐晟资产、盘京投资等，均参与了安克创新的调研。
从财报数据来看，安克创新2025年营收305.14亿元，同比增长23.49%，其中，来自亚马逊平台的营收规模达到159.55亿元，占总营收的52.29%；其他电商平台营收23.37亿元。
从区域维度看，欧洲市场总收入约82亿元，同比增长超40%，是增速较快的重要市场。
这类公司也代表这消费电子的另一条线索，不是单纯依赖单一大客户，而是通过品牌、渠道、产品迭代和全球化运营，去分享海外消费电子需求和AI终端创新带来的增量。
另外，全球最大的消费电子ODM企业华勤技术，也受到机构密集关注。
在华勤技术业绩说明会上，高毅资产、睿郡资产、大朴投资、敦和资管、宽远投资、同犇投资、仁桥资产等机构均有参与。
华勤技术2025年营业收入1714.37亿元，同比增长56.02%，创历史新高，其数据中心业务增长明显，占总营收44.02%。
在业绩说明会中，华勤技术特别提到创新业务一季度收入实现了翻倍增长。
一方面，公司的汽车电子业务2025年在座舱、智驾、车身域和动力域产品上全年收入超10亿，2026年预计实现收入翻倍增长。
另一方面，从2025年正式开始布局机器人业务。致力于成为3C制造领域全栈式机器人解决方案头部供应商。
裘国根、冯柳两度调研海康威视
除了半导体和消费电子，一些曾经的核心资产，也重新进入了知名投资人的视野。
根据海康威视最新公告，4月至今，重阳投资裘国根、高毅资产冯柳，连续两次参与调研海康威视。
裘国根上一次公开调研海康威视，还是在2024年10月。
但裘国根不仅是调研，截至2026年第一季度末，重阳投资旗下重阳战略才智基金，再次成为海康威视的第十大流通股股东，持股数量达5356.55万股，按照3月31日的股价估算，持仓金额约为16.29亿。
公开资料显示，重阳战略才智上一次现身海康威视前十大流通股股东是在2023年二季度。
此外，重阳战略才智在2026年一季度还新进了保利发展5229.3万股，按照3月31日的股价估算，持仓金额约为3亿。
冯柳自2020年三季度进入海康威视前十大流通股东后一直持有至今。
截至2026年一季度末，持仓2亿股，按照3月31日的股价估算，持仓金额约为6.84亿，较年底减持5700万股，这已经是冯柳连续第六个季度减持海康威视了。
Choice数据统计，截至2026年3月31日
从高毅邻山1号远望一季度有限的持仓信息来看，冯柳在科技方面依然谨慎。
此外，参与此次海康威视调研的还有富国基金的朱少醒、白冰洋，景顺长城的刘彦春、国泰基金李海、广发基金的郑澄然等等……
朱少醒最早在2010年下半年短暂买入过海康威视，半年后清仓，直到2020年才再度买入，但一直并非核心仓位，持仓较轻。
刘彦春则是长期持有者。海康威视自2021年二季度首次出现在景顺长城鼎益前十大重仓股后，基本持有至今。2022年因股价下跌，曾跌出前十大一年；2026年一季度，刘彦春减持了200万股。
私募方面，和谐汇一林鹏、韩东，合晟资产胡远川也参与了海康威视调研，聚鸣投资、景林资产、睿璞投资等机构也有基金经理或研究员参与。
海康威视之所以受到机构关注的主要原因，可能是公司一季度亮眼的业绩表现。
2026年第一季度，海康威视营业收入为207.15亿元，同比增长11.78%；归母净利润27.81亿元，同比增长36.42%，毛利率49.09%，同比增长4.16%。
公司在调研中解释道，短期受益于行业处于涨价周期，公司作为头部企业，应对原材料价格波动的能力相对更强。
但更重要的变化，来自公司自身转型。
2024年下半年以来，海康威视从追求规模增长，转向追求更有效益的增长，缩减非战略性业务和低毛利率产品投入，进一步聚焦核心业务。自2024年底以来，公司毛利率已经连续6个季度提升。
此外，AI技术也在带来新的价值增量。
过去一年，海康威视发布了数百款大模型相关产品，并将其深度融入各类应用场景，目前技术路径已经走通，后续落地主要分为两个方向：
一是传统安防业务的AI升级，通过大模型与传统算法方案结合，打造高性价比升级产品；
二是非安防创新业务全线叠加AI技术，这一方向去年推广已经实现一定收入。
董承非、王晓明现身爱尔眼科，医疗器械的关注度在显著提升
今年三月以来，机构调研对医药行业的调研热度明显提升。尤其是医疗器械，成为机构重新关注医药板块的重要入口。
3月31日，迈瑞医疗的业绩说明会吸引了350多家机构参与，其中包括高毅资产、景林资产、盘京投资、毕盛投资、域秀资产等私募机构。
在交流中，迈瑞医疗提到，当前全球各国政府普遍面临较大的医疗开支压力，为了改变这一现状，未来除了内部研发、收并购，也会加强与头部企业的合作；积极布局新兴业务，包括微创外科、微创介入和动物医疗。
四月以来，医疗器械领域，机构调研2240次，热度进一步提升。
比如，5月12日爱尔眼科最新公告的投资者活动表中，出现了睿郡资产的董承非、王晓明，以及兴证全球的谢治宇、乔迁。
爱尔眼科主要回答了公司在人工智能方面的布局。
公司基于多年前与科研机构合作成立的数字眼科实验室，更深的探索人工智能、大数据在眼病筛查、辅助诊断及医疗流程优化等场景中的应用，逐步向“前沿科技+眼科医院”的平台型医疗机构升级。
联影医疗则带有更明显的“AI+”概念，其4月1日的业绩说明会有超200家机构参与，包括和谐汇一、慎知资产、星石投资等。
2025年，联影医疗实现营收138亿元，同比增长33.98%。公司创新技术覆盖多个细分领域，其中9项细分品类市占率位列中国市场第一。
公司表示，业绩增长一方面来自持续推出具备差异化竞争优势的中高端设备，在MR、CT、MI、XR及放疗等重点领域实现中高端、高端和超高端设备快速放量；另一方面，也受益于国内市场需求逐步回暖。
开立医疗的调研热度同样较高。4月的业绩说明会有146家机构参与，其中包括和谐汇一、半夏投资、信璞投资等。
公司主营超声产品，在调研中，公司提到，2025年国内医疗设备行业已经迎来复苏，医院招采数据同比大幅回升，逐渐走出行业整顿低谷，预计2026年终端医院会维持正常采购节奏。
而且，对开立医疗来说，2026年也是公司内镜、微创外科、IVUS（血管内超声）多个产品线的“收获之年”，业务增长、净利润率有望明显回升。
4月28日披露的投资者关系活动记录中，开立医疗又吸引了99家机构参与，六禾投资、静瑞资本等机构也出现在调研名单中。
另外，5月13日医疗耗材龙头英科医疗的调研活动，有137家机构参与，其中包括高毅资产、盘京投资、丹羿投资、敦和资管等。
受美伊冲突和原材料价格波动影响，公司丁腈手套扩产计划受到市场关注。英科医疗表示，马来西亚友商丁腈胶乳主要依赖进口，而丁腈胶乳供给受韩国减产影响，采购成本较高；公司则受益于自有控股及参股胶乳厂，成本优势相对显著。
公司还提到，未来在持续扩产也会考虑增加新的手套品种，并扩大康养器械板块产能与品类，继续聚焦一次性个人防护和康养器械赛道。
创新药同样被不缺少关注。
5月7日百济神州的调研活动有140家机构参与，包括在创新药行业有所深耕的和谐汇一与世诚投资，还有高毅资产、慎知资产、丹羿投资等。
此外，世诚投资陈家琳还参与调研了京新药业。
世诚投资医药研究员在近日直播中谈到，尽管板块短期低迷，但医药行业的核心产业趋势未发生改变，创新药出海及BD交易的持续活力成为最突出的亮点。
“2025年创新药BD交易的高热度在2026年得以延续，交易金额保持较快增速，说明产业层面的创新活力未减。
当前创新药出海仍处于初期阶段，后续随着海外临床试验数据读出、里程碑收入兑现及商业化分成落地，将对相关企业业绩形成更强支撑，成为板块长期增长的核心动力。”
四月以来，世诚投资还调研了厦门钨业、杰瑞股份、安克创新、益方生物、耐普矿机。
在最新月度观察中，陈家琳对市场结构的判断也很直接。
他表示，A股AI网格外的板块还在不断地被“抽血”。
一方面，国内经济表现出强大的韧性和活力，由此降低了市场对宏观刺激政策的预期，导致与顺周期及内需相关的板块更加乏人问津；
另一方面，市场自身的运行规律也使得持续缺乏赚钱效应的非科技AI板块连续“失血”、形成了不回头的向下螺旋。
展望二季度余下的两个月，世诚投资给出了两个判断。
第一，对于地缘冲突，暂时维持低烈度拉扯的判断。但这并不意味着油价在自身高位有多少回吐的空间。
第二，国内宏观经济的定调及与之相匹配的定力使得政策预期确实并不十分有利于非科技板块的反转。但反内卷将是持续的政策取向。
其他调研动向
除了科技和医药，资源品、出口链和部分传统消费公司，也在四月以来重新进入机构视野。
资源类公司中，中矿资源是最受机构关注的个股之一，共有69家私募机构对其进行调研，其中不乏星石投资、海南希瓦等百亿私募。
从调研纪要来看，公司在新能源锂电、铜矿以及稀有金属领域给出了清晰的产能扩张规划：未来两年内，锂盐产能目标达到10万吨LCE/年以上，五年内进一步提升至15万吨；铜金属产能则计划分别达到5万吨和10万吨级别。
四月以来，水晶光电吸引了聚鸣投资、大朴资产等百亿私募关注。
公司在调研中重点回应了光通信领域的布局，表示依托多年消费电子光学制造经验，公司在规模化生产、一致性控制和大批量交付方面具备成熟能力，同时持续升级自动化产线与高精度制造能力，为切入光通信赛道奠定基础。
高瓴旗下专注二级市场投资的基金管理平台HHLR四月以来共调研了11家A股企业，分别是潍柴动力、顺丰控股、新易盛、盖世食品、国盾量子、利通科技、胜宏科技、东田微、比亚迪和乖宝宠物。
从最新披露的美股持仓来看，截至今年一季度末，HHLR共持有38只美股上市公司，显著增持了多只半导体及光通信相关标的，如全球领先的无晶圆厂半导体供应商之一迈威尔科技。
此外，还新增了NVIDIA、Intel、Coherent、Corning、Lumentum等，覆盖算力、芯片、数据中心互联、光通信和光学材料等环节。
值得一提的是，乖宝宠物4月底的调研活动，还吸引了富国基金朱少醒、汇添富胡昕炜、中欧基金周蔚文、东方红李竞。
公司在调研中谈到，2025年公司营收67.7亿，同比增长近30%。其中，自有品牌收入近50亿，同比增长超40%；主粮同比增长超53%，高端品牌大幅跑赢行业及自有品牌整体平均增速。
代工业务营收接近18亿元,同比增长超6%，主要是因为公司将部分国内出口产品调整至泰国，同时优化了客户及产品结构来应对美国关税政策的调整。
还有一些非科技公司也获得机构密集调研。
一季报业绩突出的安井食品也有超200家机构密集调研，包括星石投资、淡水泉投资、盘京投资、明河投资、重阳投资、同犇投资以及石锋资产。
公司一季度实现收入47.1亿元，同比增长30.8%，公司毛利率提升至25%，同比增长1.7%。公司在调研中表示，毛利率改善主要来自与盒马、美团等平台合作深化，同时也受益于部分原材料价格下降。
价值派的信璞投资4月以来调研了开立医疗、华利集团、伟星股份、巨人网络与光线传媒。
仁桥资产四月以来共调研33家企业，除了TCL科技和个别电子设备外，调研方向依然偏传统行业，比如永艺股份、恒逸石化、海信视像、富安娜、美凯龙以及商业地产金融街等。
夏俊杰在月度观点中谈到地产周期，认为今年以来数据上还是有一些变化。
无论是从统计数据还是直观感受上，房价的跌幅都在逐步收窄；尽管从总体的回报率来看，当前的收益水平还谈不上十分可观，但展望未来，如果利率水平持续下行，租金回报率会成为地产市场最大的支撑，租金也会早于房价出现止跌。
“回顾本轮香港地产复苏的经验，在这样的环境下，商业地产往往会更早的复苏，股票也会更早的出现机会。”
此外，仁桥也对医疗行业保持高关注度，调研了南微医学、鱼跃医疗、药康生物、东星医疗、迈威生物等。
—— /Cong Ming Tou Zi Zhe/ ——
编辑：关鹤九
责编：文子
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