较长期美债收益率大幅攀升正在考验全球债券投资人的决心，他们一方面希望锁定数十年来罕见的高收益率，另一方面又担忧市场或迎来更剧烈的抛售。
　　30年期美债收益率约为5.13%，距离2007年以来的最高点仅一步之遥；高盛一个团队认为，部分估值指标已开始浮现投资价值，但仍建议保持审慎。巴克莱银行策略师警告客户，收益率可能突破5.5%，这是自2004年以来的最高水准。贝莱德研究部门主管建议投资人，减少对发达市场政府公债（包括美国公债）的敞口，转而增持股票。
　　这些观点表明，市场目前试图在可能情境之间重新定价，包括经济韧性推升通胀持续再度升温，以及能源价格上涨可能导致经济放缓。这也让即将上任的美联储主席凯文·沃什和美国财政部长斯科特·贝森特面临更大的压力，尤其是贝森特曾经承诺要压低借贷成本。
　　“虽然目前收益率很有吸引力，但我仍然保持谨慎，”PGIM Fixed Income联席首席投资官Gregory Peters说。他表示，自己预期“期限溢价”（投资者持有长期债券而非短期债券所要求的额外回报）将持续升高，因此仍低配30年期美债。他说，随着投资人正在失去信心，全球债市正陷入混乱。
　　近几周来，主因是伊朗战争导致能源价格上涨，加剧市场对通胀的忧虑，也迫使美联储等多国央行重新考虑升息可能。除此之外，美国庞大的财政赤字问题及美国经济仍展现韧性，结果就是投资人要求更高报酬才愿意持有较长天期债券。
　　交易员仍高度关注中东冲突是否获得解决，一旦如此，债市可能迎来持久的涨势。周一亚洲交易时段，长债价格一度下跌，收益率升至2023年以来的最高水准。随后市场传出美、伊可能就霍尔木兹海峡与能源运输问题展开谈判，收益率一度回落。不过，但接下来的报道压制了乐观氛围。

责任编辑：王永生

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