文章来源：汇通财经
全球金融体系正迎来深层次结构性重构，矿业界传奇大佬皮埃尔·拉松德（Pierre Lassonde）直言，黄金将逐步取代美元，担当全球终极储备货币的角色，中长期金价有望攀升至每盎司17250美元。当前经济环境复刻上世纪七十年代滞胀特征，叠加美国天量债务、美元信用弱化、各国央行持续囤金，为黄金长牛筑牢根基。同时矿业板块估值严重低估，利润存在数倍扩张空间，而加拿大养老基金本土配置缺位问题也备受业内诟病。
滞胀周期重现 美债40万亿催生黄金长牛
作为弗兰科-内华达联合创始人、前纽蒙特矿业总裁，皮埃尔·拉松德（Pierre Lassonde）表示，当下宏观格局与七十年代滞胀行情高度相似，通胀与利率同步走高曾推动金价十年大涨。但如今全球债务杠杆远超当年，市场波动与风险也更大。
他分析称，1981年美国联邦债务仅1万亿美元，而如今美国年度利息支出就达到这一规模，全国债务总量已逼近40万亿美元。截至2026年5月初，美国国债总额接近39万亿美元，利息支出挤占联邦财政开支比例持续走高。美国财政赤字占GDP比例突破7.9%，拉松德认为，美联储实质在以债务货币化方式放水印钞，为黄金提供长期上涨动力，并笃定未来三年内金价就能触及17250美元高位。
美元结算体系弱化 黄金晋升终极储备货币
全球贸易结算格局正在悄然巨变，去美元化进程持续推进。
拉松德指出，亚洲大国已搭建独立跨境支付体系，规避美方制裁限制，体系规模每半年就能实现五成至翻倍增长。他表示，黄金多数时间是普通大宗商品，特殊时期则成为终极避险资产，当美元难以承担储备货币职能时，黄金自然取而代之。
各国央行已成为黄金市场核心主导力量，持续减持美元资产，将黄金在外储中的配置比例由不足一成提升至两成以上。2026年4月末，亚洲大国央行黄金储备已连续18个月增持，总量稳步走高，目前黄金占外储比重仍偏低，后续还有充足增持空间。与此同时，黄金定价权逐步向该国黄金交易所转移，该国国内实物需求开始影响国际金价走势。
矿业股严重低估 利润有望迎来五倍扩容
在金银价格处于历史高位的背景下，矿业个股仍被市场大幅低估。
拉松德表示，头部金矿企业综合生产成本普遍维持每盎司1500至1600美元，行业平均成本约1450美元，对应当前金价利润空间极为丰厚。若金价冲高至17250美元，矿企经营利润有望扩张五倍，即便仅涨到7000美元，盈利也将实现翻倍，而当前股价尚未完全反映这一预期。
他高度认可当下矿企管理层理性的资金分配策略，摒弃过去盲目并购扩张的弊端，转向内生增长、分红回馈与股份回购，这在行业五十年发展历程中十分罕见。头部企业盈利超预期、大额回购落地，但他对巴里克黄金资产分拆上市的规划并不认同，同时直言无法在当前金价下盈利、不回馈股东的矿企已失去行业存在价值。
加拿大养老基金配置失衡 业内呼吁政策引导
拉松德对加拿大机构投资现状提出严厉批评，认为大型养老基金未尽资产配置责任，本土资金布局严重缺位。加拿大养老金计划仅有2%资金配置本土股市，矿业板块占比更是微乎其微。该国养老基金大量资产投向美股及海外市场，本土资源板块被长期忽视。
他认为海外分散投资并非获取稳健收益的唯一途径，纯本土运营的养老基金收益并不逊色。同时呼吁联邦政府出台税收优惠政策，借鉴澳洲分红免税机制，引导资金回流本土资本市场，激活资源行业发展活力。在他看来，本轮黄金行情不只是短期涨价，而是完整矿业周期开启，仍保持观望的投资者正在错失布局良机。
总结
整体来看，全球金融格局重构、美国天量债务压力、去美元化提速共同支撑黄金长牛行情，金价有望冲击17250美元高位。各国央行持续囤金筑牢底部支撑，矿业板块估值修复与利润扩张空间巨大。而全球资金配置结构失衡问题凸显，未来在货币体系变革、央行购金、行业盈利共振下，黄金及矿业赛道长期投资价值进一步凸显。
现货黄金年线图 来源：易汇通北京时间5月13日12：24 现货黄金 报 4701.12 美元/盎司
责任编辑：朱赫楠
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