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　　界面新闻记者 | 王婷婷

　　科技题材持续走红，A股泛地产板块顺势借力，成为市场资金青睐标的。

　　近日，不少上市房企与地产产业链个股纷纷迎来股价回暖，京投发展（600683.SH）、合肥城建（002208.SZ）、金螳螂（002081.SZ）、蒙娜丽莎（002918.SZ）等标的均迎来行情回升，原因均是依托商业航天、算力等热门概念。

　　以国资背景房企京投发展为例，该股在5月8日-12日强势拿下三连板，股价一举刷新历史纪录。冲高过后该股迎来短期调整，连续四个交易日震荡回落。5月19日，京投发展再度迎来回暖行情，开盘后股价迅速翻红。截至当天收盘，个股报价16.62元/股，总市值123.12亿元。

　　从今年全年来看，京投发展自年初至今累计涨幅已达300%，是A股地产板块年初至今涨幅最高的房企。

　　京投发展是北京一家老牌房企，今年3月曾发布公告，计划将房地产业务剥离并转让至母公司。如今，这家房企能够走出独立行情，主要是因为其一项收购计划沾上了“芯片”概念。

　　5月11日晚间，京投发展披露公告，公司拟筹划收购控股股东旗下新基建股权投资中心所持西安奇芯光电科技有限公司股权。目前该事项仍处于初步筹划阶段，相关投资主体手握奇芯光电20.91%股份。

　　中指研究院企业研究总监刘水在接受界面新闻采访时表示，“目前资本市场对上市科技公司估价较高，房企沾上科技概念股价会明显上涨，资本市场有明显周期性，这波异动之后会归于平淡。”

　　搭乘风口实现股价大涨

　　近期妖股不断，不单单是京投发展，多家泛地产类上市公司频繁借力热门概念，实现了股票翻红。

　　以地产企业合肥城建为例，近日股价也迎来强势行情，接连实现涨停。此番股价异动背后，市场资金纷纷将其与长鑫科技IPO推进进程深度绑定。

　　据界面新闻了解，在5月11日-13日的连续三个交易日，合肥城建收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。5月14日，合肥城建股价再度涨停，实现连续三个涨停板，当日收盘报价为19.80元/股，涨幅为10%。

　　据合肥城建披露，合肥市国联资本股权投资基金合伙企业（有限合伙）（下称国联基金），通过合肥产投壹号股权投资合伙企业（有限合伙），间接投资了长鑫科技4.5亿元。

　　公开信息显示，合肥产投壹号持有长鑫科技1.85%股份，国联基金出资占该基金15.51%，间接持股长鑫科技约0.29%。据合肥城建5月18日公告，公司及子公司实缴占国联基金9.09%，折算后其间接持有长鑫科技比例仅约0.026%。

　　5月19日，合肥城建澄清，公司目前主营业务为地产开发与销售，不涉及半导体、芯片及存储等相关领域，短期也无转型计划。目前，公司间接投资产投壹号的比例较低，间接投资金额较小，与长鑫科技无任何业务往来。

　　地产上下游家居企业此类跨界案例亦不在少数。

　　界面新闻此前报道，“装饰第一股”金螳螂被恒大拖累已久，但最近受越南Sun Group“23亿美元合作协议”与商业航天、AI算力概念影响，在14个交易日内累计实现11次涨停，上演“14天11板”走势。

　　随后，金螳螂相关人士向界面新闻回应称，公司的商业航天相关业务占公司整体营业收入的比例不足1%，该业务对公司整体经营业绩暂未形成实质性影响。

　　期间，金螳螂也发布了股价异动公告澄清，并未涉足商业航天核心研发、卫星制造、发射服务及数据中心算力运营等业务，仅依托装饰机电主业，为相关领域提供基建配套施工。

　　在金螳螂之后，建材龙头蒙娜丽莎的股价也成功斩获六连板。

　　截至5月15日，蒙娜丽莎收获连续第6个涨停，股价从10.52元/股一路涨至18.63元/股，涨幅超过70%，其间公司市值增加超40亿元。

　　连续涨停行情的驱动因素，并非公司传统瓷砖主业回暖，而是其被市场资金赋予“陶瓷基板”热门概念，后者是与AI产业链紧密相连的关键材料。

　　一时间，蒙娜丽莎成为地产链与AI概念交叉炒作的最强标的。

　　今年4月，蒙娜丽莎明确表示，将着力构建第二增长曲线，计划通过参股、并购等方式，加快布局先进陶瓷等新材料赛道，培育未来新的盈利增长点。

　　业内认为，这一表述，与2025年年报中首次提出的“布局先进陶瓷新材料赛道”形成呼应，成为市场炒作的突破口。而且，陶瓷基板正成为英伟达产业链中的关键环节，具备陶瓷产业属性的蒙娜丽莎顺势被市场划入相关热门概念行列。

　　不过，当前市场关注的半导体“陶瓷基板”，与蒙娜丽莎主营的“建筑陶瓷”，实际上是两种不同的产品，前者属于氮化铝/氮化硅等先进结构陶瓷，后者则属于硅酸盐体系。

　　5月13日、15日，蒙娜丽莎接连披露了两份《关于股票交易异常波动公告》。蒙娜丽莎表示，公司的主营业务没有发生变化，2025年度营业收入和利润构成主要系建筑陶瓷产品主营业务收入，未因半导体材料业务产生收入和利润，且公司对外投资的珠海晶瓷电子科技有限公司，并非网上传言“是英伟达的供应商”。

　　更早之前，美克家居（600337.SH，现为“ST美克”）曾因收购算力行业而股价大涨。1月初，美克家居拟通过发行股份及支付现金的方式收购深圳万德溙光电科技有限公司。受跨界切入算力赛道利好刺激，该股1月5日起连续一字涨停，1月7日收盘股价3.88元，三日累计涨幅29.82%。

　　是真转型还是纯炒作？

　　“地产链企业近年来深陷行业下行周期，金螳螂、京投发展等这些企业的主营业务增长乏力、现金流承压。传统估值体系（PE、PB）已无法支撑市值，亟需寻找第二增长曲线叙事。”中国企业资本联盟副理事长柏文喜对界面新闻表示。

　　如蒙娜丽莎，该公司已连续四年营收负增长，经营压力不断加大，盈利端更是持续承压。2022-2025年，蒙娜丽莎营收从62.29亿元一路下滑至39.23亿元。

　　金螳螂也不例外，自2022年起，该公司营收与净利润已连续四年下滑。去年，其实现营业收入173.06亿元，同比回落5.58%；归母净利润4.44亿元，同比下滑18.42%。

　　到2026年，该公司的经营颓势仍未扭转。今年一季度，金螳螂营收41.11亿元，同比下滑14.09%；归母净利润1.76亿元，同比回落17.73%。

　　至于京投发展，自2023年开始陷入业绩亏损状态。财报数据显示，2023-2025年，其营收分别为106.41亿元、14.17亿元、57.16亿元；净亏损额分别为6.59亿元、10.55亿元、12.16亿元。

　　“上述企业这一波行情表现本质上是资本市场对‘科技转型预期’的提前定价，而非对‘业绩改善现实’的反应。”同策研究院联席院长宋红卫告诉界面新闻，除了金螳螂的海外业务扩张值得长期观察外，蒙娜丽莎、美克家居等企业目前的科技布局要么尚未产生实际收入，要么对业绩影响微乎其微。

　　“这种由情绪驱动的上涨，一旦市场降温或概念退潮，股价面临快速回落的风险。”

　　比如蒙娜丽莎，5月18日开盘后直线跌停，终结了“六连板”走势，收盘报16.77元/股，下跌9.98%。

　　柏文喜也对界面新闻称，AI算力、商业航天、芯片等赛道估值溢价极高（动辄百倍PE），跨界蹭热点本质是低估值资产向高估值赛道“借壳”的套利行为，试图通过概念切换实现市值管理。

　　在其看来，这类公司普遍具备“小市值+低股价+筹码分散”特征，恰好契合当前游资炒作偏好。地产链标的长期被机构低配，抛压轻、拉升阻力小，便于短期资金控盘。所谓“转型”多为口号式披露，并无实质业务落地，属于典型的情绪博弈而非价值投资。

　　“不少传统企业被市场赋予算力、商业航天等热门题材概念，可能也并非企业刻意炒作。”一名房企业内人士则向界面新闻表示，部分上市公司多次发布澄清公告，明确相关业务体量偏小、尚未实现批量落地，甚至相关业务仍处于亏损阶段，但市场资金层面并未予以重视。

　　上述人士告诉界面新闻，核心原因在于当前市场处于结构性科技行情之中，场内资金更青睐产业转型叙事，对企业实际经营基本面关注度偏弱。资金倾向追捧具备科技属性的标的，企业即便仅有少量边缘相关业务，或是初步规划跨界布局，也极易被视作转型信号予以炒作，家电、家居等传统行业企业尤为明显。

　　柏文喜向界面新闻指出，2024-2025年监管对跨界炒作的界定尚存模糊地带，部分公司误判“披露即合规”，试图在细则出台前抢跑。但2026年以来证监会明确将“蹭热点”纳入信息披露违法范畴，处罚从公司延伸至董事长、董秘个人，监管逻辑已从事后追责转向事前震慑。

　　因此，上市公司若卷入概念炒作，或将触发相应监管约束与合规风险。

　　柏文喜表示，杨子旗下巨力索具（维权）（002342.SZ）近期因频繁蹭“军工”“航天”热点被交易所问询，虽尚未收到正式处罚，但其“公告-股价异动-股东减持”的路径已成为负面典型案例。“若后续查实配合股东套现或信息误导，极可能面临行政监管措施甚至立案调查。”

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