行业观点概要
■ 本周（20260511-20260515）板块行情
电力设备与新能源板块：本周下跌1.60%，涨跌幅排名第10，弱于上证指数。沪指收于4135.39点，下跌44.56点，跌幅1.07%，成交75144.6亿元；深成指收于15561.37点，下跌2.43点，跌幅0.02%，成交92138.02亿元；创业板收于3929.06点，上涨132.94点，涨幅3.50%，成交44207.14亿元；电气设备收于11752.89点，下跌190.74点，跌幅1.60%，弱于上证指数。
■ CIBF展现国产新质生产力，材料龙头卡位固态材料新赛道值得关注
CIBF展会上周圆满落幕，本次展会全固态、半固态、钠离子、大圆柱、长时储能等路线百花齐放，体现了锂电产业链正在从价格竞争转向技术竞争；储能产品的重要性正在持续提升，主流的动力电池企业都在加大储能电池业务布局力度。此外，星源材质“固锐”系列固态电解质产品重磅发布，标志着公司从传统锂电隔膜向下一代固态电池核心材料的战略切换全面提速，公司表示未来3~5年，半固态及全固态电池隔膜占比将提升至公司总产能的约80%。
■ 新能源发电：柔性叠层光伏引领空天能源革命
柔性钙钛矿/晶硅叠层光伏技术凭借高效率、低成本和高功率重量比等优势，成为破解空天能源瓶颈的重要方向。该技术突破在战略上助力我国抢占未来能源技术的国际制高点，保障国家能源安全，还能向民用场景拓展，实现价值溢出。
■ 电力设备及工控：川渝特高压交流加强工程获国家核准，总投资155亿元
川渝特高压交流加强工程近日获得国家发展改革委核准，工程总投资154.6亿元，新建川北、渝东2座1000千伏变电站，新增变电容量1200万千伏安，新建1000千伏线路2条各490公里。该工程是川渝特高压交流骨干网架重要组成部分，可支撑疆电入川渝直流受端换流站接入和电力消纳，对保障四川省电力安全可靠供应、支撑全国统一电力市场建设具有重要意义。
■ 商业航天：国星宇航冲刺IPO，加速布局天基算力网
2026年5月14日，国星宇航第三次向港交所递交招股书，公司专注AI卫星技术研发与商业应用，已发射全球首个12颗AI智算卫星星座，正推进由2800颗AI智算卫星组成的"星算计划"，已取得国际电信联盟对3156颗卫星的核准，计划2028年前发射首批100颗AI智算卫星。
■本周关注：宁德时代，科达利，大金重工，四方股份，德业股份，思源电气，法拉电子，厦钨新能，恩捷股份，湖南裕能。
■风险提示：政策力度不达预期、行业竞争加剧致市场价格超预期下降。
■重点公司盈利预测、估值与评级
新能源汽车
1 CIBF展现国产新质生产力，材料龙头卡位固态材料新赛道值得关注
行业观点概要
5月13日至15日，第十八届深圳国际电池技术交流会／展览会（CIBF2026）在深圳国际会展中心举行。本次展会体现了锂电产业链正在从价格竞争转向技术方面的竞争，从“谁更便宜”转向“谁更能用、谁更先进、谁更安全”。
1）固态电池：产业化进展加速，硫化物、氧化物、聚合物多条路线并行。设备企业同步推出专用叠片、干法涂布装备，把“固态量产”从概念拉到产线门口。
2）钠电：面对锂资源波动，钠电以低成本、宽温域、资源自主的优势，有望在储能与低速交通领域站稳脚跟。
3）锂电主产业链：高镍、硅基负极、复合集流体、结构创新同步发力，刀片电池、麒麟电池迭代升级，能量密度、安全、寿命、成本四维平衡。智能制造贯穿全场，高速叠片、激光极耳、AI检测、数字孪生工厂，把“制造红利”升级为技术红利。
材料、设备百花齐放。除了电芯以外，材料和设备端也在为技术进步上持续布局，适配固态、钠电的新型电解质、电极材料集中亮相，从源头支撑下一代技术。中游设备方面，国产装备覆盖涂布、卷绕、叠片、化成、检测全流程，精度、效率、稳定性全面对标国际一流，支撑多条技术路线并行量产。
各大企业加大储能布局，587/588Ah成储能电芯主流选型。储能方面，随着工商业储能、电网侧储能、户用光储充一体化、长时储能项目密集落地，储能电池已经成长为和动力电池并驾齐驱的应用场景，而这一点在CIBF2026上体现得尤为突出，主流的动力电池企业都在加大储能电池业务布局力度，从比亚迪2710Ah刀片电池，到欣旺达量产超200万颗的684Ah叠片电芯，从双登755Ah半固态储能系统，到中国钠电全球首款588Ah钠电大电芯，各家企业同台竞技，尽显技术硬实力。根据集邦咨询调研，宁德时代、海辰储能等头部厂商率先提出587Ah的电池已实现量产交付，此外，鹏辉能源、远景、融捷、鹏程无限、海基新能源等企业也展示了587Ah产品，楚能、瑞浦兰钧、欣旺达、中创新航等多家厂商，均重点展示了588Ah相关产品，同时给出2026年年内量产或批量交付的规划，远景、亿纬锂能（维权）、中创新航、欣旺达、国轩高科、海辰储能等企业电芯产品已覆盖628Ah至790Ah，部分已量产交付。
星源材质“固锐”系列固态电解质产品重磅发布，固态电池关键材料迈入新阶段。2026年5月14日，星源材质发布“固锐”系列固态电解质复合隔膜产品，标志着公司从传统锂电隔膜向下一代固态电池核心材料的战略切换全面提速。固态电池正加速从实验室走向产业化，2026 年被产业界普遍视为固态电池从技术验证转向规模量产的关键转折年。
本次发布会共推出两款核心产品：
（1）面向高性能固液混合电池的固态电解质复合膜：该产品针对固态电池固-固界面阻抗大、离子电导率不足、安全性偏低等核心痛点，通过固态电解质与高性能修饰材料的复合结构设计，实现破膜温度高达400℃级别、总厚度极致轻薄至9微米，可匹配500Wh/kg高能量密度体系，并已通过高镍三元电芯满电针刺与175℃热箱测试。该产品已通过多家头部电池企业验证，产能与出货量在业内保持领先地位。
（2）面向全固态电池的刚性骨架膜：该产品具备超薄（最薄2~3微米）、超高孔隙率（最高85%）、微米级超大孔径和高机械强度等特点，有效解决了电解质膜厚度、机械强度和离子电导率无法兼容的痛点。产品全系列支持“刚性骨架支撑+柔性导电通路”复合结构设计，兼容氧化物-聚合物复合型、硫化物等多条固态技术路线，在固态电池客户端已实现良好的验证效果。此外，公司在固态电解质领域已完成全路线布局：参股公司新源邦已具备氧化物电解质百吨级产能和十吨级出货，硫化物电解质预计2026年实现吨级出货，并与瑞固新材签署战略合作协议，共同开发高性能固体电解质膜及相关产品。
星源材质以隔膜技术积淀切入固态材料赛道，固态业务有望打造第二成长曲线。在当前锂电池隔膜行业价格竞争加剧、传统业务盈利阶段性承压的背景下，“固锐”系列的发布标志着公司从传统液态锂电隔膜向固态电池核心材料的战略转型，意在避开传统隔膜内卷，卡位固态电池产业链上游。公司董事长陈秀峰在发布会上释放关键信号：未来3~5年，半固态及全固态电池隔膜占比将提升至公司总产能的约80%，彻底转向高端化。
投资建议：
我们认为电动车是长达10年的黄金赛道，重点推荐三条主线：
主线2：4680技术迭代，带动产业链升级。重点关注：大圆柱外壳的【科达利】、【斯莱克】和其他结构件标的；高镍正极的【容百科技（维权）】、【当升科技】、【芳源股份】、【长远锂科】、【华友钴业】、【振华新材】、【中伟股份】、【格林美】；布局LiFSI的【天赐材料】、【新宙邦】和碳纳米管领域的相关标的。
主线3：新技术带来高弹性。重点关注：固态电池【厦钨新能】、【中一科技】、【宏工科技】、【先惠技术】、【纳科诺尔】等。
新能源发电
2 新能源发电：柔性叠层光伏引领空天能源革命
行业观点概要
空天领域已成为大国博弈的核心赛场，而空天能源作为支撑商业航天、太空算力与深空探测的“心脏”，直接决定了各国空天事业的发展水平。从低轨卫星星座的批量部署到空间太阳能电站的建设，新时代的空天任务对高效、可靠且轻量化的能源供给提出了迫切需求。传统的晶硅太阳能电池效率已逼近理论极限，而航天领域主流的砷化镓多结电池虽然抗辐射性能优异，但高昂的成本严重限制了商业航天的规模化应用。相比之下，柔性钙钛矿/晶硅叠层光伏技术凭借高效率、低成本和高功率重量比等优势，成为破解空天能源瓶颈的重要方向。该技术通过将钙钛矿与晶硅材料上下叠加，分别吸收高能量短波光和低能量长波光，实现了对光谱的高效利用，理论光电转换效率超43%。基于超薄硅片的柔性化处理更是一次重大突破，其厚度仅约60微米，具备轻量化、可弯曲的特点，功率重量比高达1.77瓦/克，能显著降低航天器的发射成本。
尽管柔性叠层光伏理论优势显著，但在低轨太空零下150℃至零上180℃的极端温差考验下，不同材料层易因热胀冷缩和弯折产生机械应力，引发界面分层和器件失效。针对这一难题，科研团队创新提出了两项关键界面调控方案：一是构建“一松一紧”的双层氧化锡缓冲结构，疏松多孔层像减震弹簧一样吸收分散应力，致密层则如高速通道保障电荷快速传输，这种“刚柔并济”的设计为电池披上了“耐用铠甲”；二是开发反应等离子体沉积氧化铟铈薄膜，该薄膜能牢固黏合各功能层，精准调控界面能级并抑制卤素离子迁移，显著提升了器件的效率、稳定性和柔韧性。依托这两项创新，柔性钙钛矿/晶硅叠层太阳能电池的小面积器件效率达33.6%，全尺寸硅片器件效率达29.8%，且在经历43000次弯折后仍保留97%的初始效率，展现出卓越的机械耐久性与环境适应性。
随着全球商业航天竞赛升温，低轨卫星互联网、在轨AI算力升级以及空间太阳能电站的稳步推进，正催生出千亿级的空天能源市场。柔性钙钛矿/晶硅叠层光伏技术在此背景下优势突出：轻量化大幅降低了单星发射成本；高效率配合极地轨道全年不间断发电的特性，使其年发电量可达地面的8倍；低成本则为其商业化应用提供了较大潜力。这一技术的突破不仅在战略上助力我国抢占未来能源技术的国际制高点，保障国家能源安全，还能向无人机、新能源汽车、可穿戴设备及光伏建筑一体化等民用场景拓展，推动尖端科技实现从高端空天应用到普惠民用市场的价值溢出。
产业链：
硅料：尽管“反内卷”及成本底线相关会议尚需时间发酵，具体讨论进度暂不明朗，但卖方价格已连续数周企稳，企业普遍不愿价格跌破现金成本。目前，致密复投料价格稳定在35至36元人民币，混包料价格约在32至34元人民币不等，颗粒料价格则稳定在34至36元人民币。本周硅料订单以小批量成交为主，得益于当前价格的稳定，采购补库节奏受到刺激。其中，块状料在本周开始商议新单落定，而颗粒料订单在五月已近乎签满。
硅片：本周硅片价格整体延续上周水平，市场暂未出现明显波动。各主流尺寸价格方面，183N维持在每片0.90元人民币，210RN为每片1.00元，210N则保持在每片1.20元。近期，部分硅片厂商已开始释放酝酿涨价的信号，但考虑到后续成交量预期有限，且下游需求尚未出现明显回暖，价格能否顺利推涨仍有待市场进一步验证。此外，在美金报价方面，受近期汇率波动影响，出现了小幅调升。
电池片：本周N型电池片市场延续了183N、210RN需求疲软，而210N受益于集中式订单支撑的供需格局，整体逻辑与上周保持一致。价格方面，183N和210RN的均价分别维持在每瓦0.325元和0.33元人民币，210N则小幅上升至每瓦0.335元；各尺寸的价格区间也相应调整，183N为0.32-0.33元，210RN为0.33-0.335元，210N为0.33-0.34元。
组件：本周光伏组件价格延续了近期的下行态势。尽管观察到厂家在集中式项目上近几周试图推动价格小幅上涨，但受限于实际订单体量，整体均价难以有效体现涨势。本周集中式项目价格虽然成功上调了0.01元，达到每瓦0.72元人民币，但市场对后续价格走势仍持悲观预期。与此同时，分布式市场需求持续疲软，价格进一步下滑0.01元，降至每瓦0.77元人民币。受此影响，总体均价也回落至每瓦0.75元人民币。目前，TOPCon组件的实际交付价格区间为：集中式项目每瓦0.68至0.75元人民币，分布式项目每瓦0.73至0.82元人民币不等。
投资建议：
光伏
海内外需求预期旺盛；产业链技术迭代加速，强调差异化优势，各厂家有望通过持续研发打造差异化优势，在提升效率的同时持续扩张下游应用场景。伴随着“反内卷”治理持续深入，光伏行业供给侧改革加速推进，建议关注五条主线：
1）硅料环节为供给侧改革抓手，收产能相关举措持续推进后，产能出清有望加速，关注成本曲线左侧的硅料龙头企业协鑫科技、通威股份、大全能源等。
2）行业出清除了政策端变化外，还要关注产能出海和新技术。铜浆导入提速，关注与龙头深度绑定的粉体与浆料企业博迁新材、聚和材料、帝科股份等；主链环节BC产业化进展持续加速，有望通过高效率和差异化竞争率先穿越周期，关注爱旭股份、隆基绿能，TOPCon技术进步持续推进，关注TOPCon领先企业晶科能源、晶澳科技、天合光能等。
3）关注深度受益光储需求高景气的逆变器环节的阳光电源、固德威、锦浪科技、德业股份、禾迈股份、昱能科技；关注有望受益于大电站相关的阳光电源，中信博，上能电气等。
4）北美市场需求复苏，关注有望受益于北美市场高盈利的钧达股份、横店东磁、阿特斯、博威合金、阳光电源、上能电气等。
5）关注盈利率先反转，业务延展性强的金刚线环节，推荐具有平台型技术的材料企业金博股份。
风电
当前的交易核心仍旧是需求；中期看，目前或已进入行业趋势验证期，行情演绎逐步从事件驱动回归需求景气度驱动，内外有望共振；近期项目推进节奏有所加快，基本面及市场面呈现积极变化，具备核心竞争力的企业或相对受益。
1）关注海风，管桩（海力风电、天顺风能、泰胜风能等），海缆（东方电缆、中天科技、亨通光电等）；关注深远海/漂浮式相关（亚星锚链等）；
2）关注具备全球竞争力的零部件和主机厂等：振江股份、大金重工、明阳电气、日月股份、金风科技、明阳智能、三一重能等。
3）关注适应降本增效需要、渗透率有望提升的大兆瓦关键零部件等，关注崇德科技、盘古智能等。
储能
储能需求向上，关注储能三大场景下的投资机会。
工控及电力设备
3 电力设备及工控：川渝特高压交流加强工程获国家核准，总投资155亿元
行业观点概要
电力设备：
川渝特高压交流加强工程获国家核准，总投资155亿元。近日，川渝特高压交流加强工程获得国家发展改革委核准。工程总投资154.6亿元，新建川北、渝东2座1000千伏变电站，新增变电容量1200万千伏安，新建川北一渝东—巴岳双回等1000千伏线路2×490公里。
该工程是川渝特高压交流骨干网架重要组成部分，可支撑疆电入川渝直流受端换流站接入和电力消纳；也是国家规划的12项电力灵活互济工程之一，有利于提升川渝两省市间电力互济、余缺互补和紧急事故支援能力，对保障四川省电力安全可靠供应、支撑全国统一电力市场建设具有重要意义。
工程主要内容包括：新建川北1000kV变电站（位于四川省绵阳市），新建2组3000MVA主变，1000千伏出线6回，500千伏出线6回；新建涪陵1000kV变电站（位于重庆市长寿区），新建2组3000MVA主变，1000千伏出线4回，500千伏出线6回；扩建铜梁1000kV变电站，扩建2个1000千伏出线间隔。新建川北～涪陵1000kV双回交流输电线路，路径长约2×325.7km；新建涪陵～铜梁1000kV双回交流输电线路，路径长约2×145.9km。
此外，今年国网重庆电力将推进渝黔背靠背联网工程建设，确保川渝特高压交流加强工程年内开工。
投资建议：
电力设备
主线一：电力设备出海趋势明确。电力设备出海有望打开设备企业新成长空间，我国拥有完整的电力设备制造供应链体系，竞争优势明显（总承包经验丰富+报价具有竞争力+项目执行效率高），推荐变压器等一次设备【金盘科技】【明阳电气】【思源电气】【伊戈尔】；变压器分接开关【华明装备】；取向硅钢【望变电气】；建议关注变压器电磁线【金杯电工】；建议关注电表&AMI解决方案【海兴电力】【三星医疗】【威胜控股】；推荐电力通信芯片与模组【威胜信息】；建议关注：线缆【华通线缆】；复合绝缘子材料【神马电力】。
主线二：配网侧投资占比有望提升。配网智能化、数字化为新型电力系统发展的必由之路，是“十四五”电网重点投资环节，推荐【国电南瑞】【四方股份】，电力数字化建议关注【国网信通】；分布式能源实现用户侧就地消纳，推荐EPCO模式服务商【苏文电能】【泽宇智能】，分布式能源运营商【芯能科技】，新能源微电网【金智科技】；建议关注：功率及负荷预测【国能日新】；虚拟电厂运营商【安科瑞】【东方电子】【恒实科技】。
工控及机器人
人形机器人大时代来临，站在当前产业化初期，优先关注确定性&价值量。
思路一：确定性高的Tesla主线，参与Tesla机器人产品前期设计研发，定位一级供应商，大概率确定供货。关注Tier1【鸣志电器】【三花智控】【拓普集团】，以及供应Tier1的间接供应商【绿的谐波】【五洲新春（维权）】【斯菱股份】；
思路二：考虑人形机器人后续降本需求，国产供应链厂商具备量产性价比，且多数企业正在陆续与国内机器人本体厂接触，有望受益后续大规模量产。建议关注（减速器）【中大力德】【精锻科技】；（丝杠）【鼎智科技】【恒立液压】【贝斯特】；（电机）【伟创电气】【儒竞科技】；（传感器）【柯力传感】等；
商业航天
4 商业航天：国星宇航冲刺IPO，加速布局天基算力网
行业观点
2026年5月14日，国星宇航正式向港交所递交招股书，拟在港股主板挂牌上市，这已是该公司继2025年1月及8月两次递表失效后，第三次发起上市冲刺。
国星宇航成立于2018年，是一家专注于AI卫星技术研发与商业应用的中国民营商业航天企业，战略重心涵盖卫星及相关服务、星基解决方案两大板块。凭借在商业航天及人工智能领域的核心优势，公司构建了从卫星设计、研制、发射协调到在轨运控的全产业链能力，并提供定制化的星基解决方案。根据弗若斯特沙利文的数据，以2025年收入计，国星宇航在所有管理卫星行业全价值链的中国民营商业航天公司中排名第二。作为AI卫星领域的先锋，公司创下多项行业里程碑：2018年12月发射中国首颗AI应用卫星，2024年9月研制并发射中国首颗AI大模型智算卫星，2025年5月14日成功发射全球首个由12颗AI智算卫星组成的星座。截至目前，国星宇航已自主开发6个AI有效载荷、4颗AI应用卫星和18颗AI智算卫星，累计完成14次太空任务。
在业务布局上，公司以自研的“灵境引擎”为基础，将业务拓展至星基解决方案，在空间智能计算、数字城市、城市治理以及文旅游戏等领域提供特定场景服务。基础设施方面，国星宇航已建成成都AIT中心、嘉兴卫星测试基地、台州中心及崇州AI增材制造基地，具备高效设计、研发及测试500公斤级以下卫星及组件的能力；此外，其深圳中心已获项目备案并处于设计阶段，未来将专注于卫星的研发与测试。目前，公司正积极推进旨在建设由2800颗AI智算卫星组成天基算力网的“星算计划”，已取得国际电信联盟对3156颗卫星的核准，并计划在2028年前发射该计划下的首批100颗AI智算卫星。
投资建议：
关注航空航天紧固件及发动机3D打印核心供应商【飞沃科技】；电源方面关注光伏电池组件及电源系统制造商【钧达股份】、【东方日升】、【上海港湾】等，钙钛矿/晶硅光伏设备供应商【迈为股份】、【捷佳伟创】、【京山轻机】等；关注射频微系统陶瓷管道供应商【国瓷材料】，轻量化壳体供应商【旭升集团】；关注主业有业绩支撑，与商业航天有股权关系的【金风科技】，积极布局火箭贮箱业务的【泰胜风能】；关注SpaceX高效换热器供应商【双良节能（维权）】。
行业数据跟踪
新能源汽车
新能源发电
板块行情
电力设备与新能源板块：本周下跌1.60%，涨跌幅排名第10，弱于上证指数。沪指收于4135.39点，下跌44.56点，跌幅1.07%，成交75144.6亿元；深成指收于15561.37点，下跌2.43点，跌幅0.02%，成交92138.02亿元；创业板收于3929.06点，上涨132.94点，涨幅3.50%，成交44207.14亿元；电气设备收于11752.89点，下跌190.74点，跌幅1.60%，弱于上证指数。
板块子行业：本周工控自动化指数涨幅最大，锂电池指数跌幅最大。工控自动化指数上涨1.52%，新能源汽车指数上涨0.02%，储能指数下跌0.51%，风力发电指数下跌1.10%，核电指数下跌2.63%，太阳能指数上涨0.89%，锂电池指数下跌3.28%。
行业股票涨跌幅：本周涨幅居前五个股票分别为科士达 20.97%、雷赛智能 20.78%、通光线缆 20.06%、南风股份 19.93%、特锐德 19.81%、跌幅居前五个股票分别为金风科技 -11.93%、泰豪科技 -12.22%、圣阳股份 -14.32%、佛塑科技 -14.64%、通达股份（维权） -32.75%。
行业公告跟踪
新能源汽车
新能源发电
工控及电力设备
风险提示
政策不达预期：各主要国家对新能源行业的支持力度若不及预期，则新兴产业增长将放缓；
行业竞争加剧致价格超预期下降：若行业参与者数量增多，竞争加剧下，价格可能超预期下降。
研究报告信息
证券研究报告：
CIBF展现国产新质生产力，川渝特高压工程获批【电新周报20260517】
对外发布时间：2026年5月17日
报告撰写：
邓永康 SAC编号S0590525120002
王一如 SAC编号S0590525110041
李佳 SAC编号S0590525110042
朱碧野 SAC编号S0590525110045
李孝鹏 SAC编号S0590525110040
赵丹 SAC编号S0590525110046
林誉韬 SAC编号S0590525110044
席子屹 SAC编号S0590525110043
许浚哲 SAC编号S0590525110047
郝元斌 SAC编号S0590525110048
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