百时美施贵宝已与江苏恒瑞医药签署了一项合作与许可协议，总金额最高可达152亿美元，使这家美国制药商能够获得一大批早期资产，借此利用中国在早期开发方面的效率。该协议涵盖肿瘤、血液学和免疫学领域的13个早期项目，百时美施贵宝将在2028年前向恒瑞支付高达9.5亿美元，其中包括6亿美元的预付款。该交易预计将于第三季度完成。这笔潜在交易的总规模表明，百时美施贵宝正对中国原研药物进行重大押注。目前，跨国制药公司正越来越多地转向中国，以相对较低的成本和更快的临床验证路径寻找实验性疗法。
根据交易结构，百时美施贵宝将获得恒瑞四个项目在中国大陆、香港和澳门以外的全球独家权利，而恒瑞将在中国区域内获得百时美施贵宝四种疗法的独家权利。百时美施贵宝将保留世界其他地区的权利，同时两家公司将共同开发另外五个项目。恒瑞将全权负责所有项目的早期临床开发和概念验证，这可能会让百时美施贵宝在依赖恒瑞早期开发作用的同时，接触到更广泛的产品线。如果联合发现疗法的可用选择权被行使，并且开发、监管和商业里程碑得以达成，总价值可能达到约152亿美元。
对投资者而言，市场的即时反应指向了这一合作伙伴关系对恒瑞市场定位的重大意义。在恒瑞去年5月于香港上市募集近15亿美元之后，其港股周二一度飙升16%，A股触及10%的涨停板，随后回吐部分涨幅。该交易也遵循了全球制药商转向中国管线的更广泛模式，包括葛兰素史克去年同意向恒瑞支付5亿美元预付款以获得一种潜在慢性肺病治疗药物以及许可其他药物的选择权，以及礼来与信达生物在2月达成的合作。根据政府数据，中国制药商在2025年达成的对外授权交易总额超过1300亿美元，这表明百时美施贵宝正在加入一个更广泛的转变，即全球参与者正在药物发现过程的早期阶段就与中国公司展开合作。
责任编辑：张俊 SF065
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