文丨郑雅

昨日，京东集团（纳斯达克代码：JD，港交所代号：9618（港币柜台）及89618（人民币柜台））发布了2026年第一季度业绩。

第一季度，京东收入为3157亿元（人民币，单位下同），同比增长4.9%。其中，商品收入同比增加1.0%，服务收入同比增加20.6%。报告期内，归属于上市公司普通股股东的净利润为51亿元，去年同时期为109亿元。归属于上市公司普通股股东的净利润率为1.6%，2025年第一季度为3.6%。

京东集团首席执行官许冉表示：“我们的用户规模和购物频次实现了强劲增长，年度活跃用户数创历史新高，这充分证明了我们业务生态内的协同效应正在不断深化。京东零售在本季度保持了极强的韧性，盈利能力达到历史最高水平。与此同时，新业务稳步推进，损益表现较上季度取得显著改善。凭借这一坚实基础，我们对全年的发展趋势和京东的长期价值创造充满信心。”

数据显示，今早港股开盘后，京东股价涨幅超7%，13点09分时涨幅达到7.52%。截至14时30分，其股价上涨6.25%，报125.8港元，成交额24.62亿元。

▎日百品类收入增速达14.9%

第一季度，京东收入为3157亿元，同比增长4.9%。按收入构成来看，商品收入为2448.19亿元，同比增长1.0%。该项收入占总收入的77.55%。其中，电子产品及家用电器商品收入同比减少8.4%至1321.71亿元，日用百货商品收入达1126.48亿元，同比增长14.9%。其中，商超品类保持9个季度双位数增长。

对于带电品类的表现，许冉在电话会中提到：“受到全球存储成本上涨的影响，从3月起，手机和电脑品类出现了行业性的大幅涨价。此轮涨价的幅度大、覆盖面广，短期内确实会在一定程度上抑制部分的消费需求，同时销售结构加速向中高端的机型和头部品牌集中。”

她预判，在今年第二季度，面对国补更高基数的影响，叠加涨价对手机电脑品类的消费情绪的影响，带电品类的销售还将阶段性承压。京东会持续强化用户心智，同时为品牌提供更确定性的销售。到下半年，京东对带电品类的增速回升会更有信心，尤其是家电品类。“随着基数回归常态化，加之我们在全渠道销售网络的建设，也会进一步释放销售潜力。”她如是说。

总收入中，服务收入为708.75亿元，同比增长20.6%。其中，平台及广告服务收入同比增长18.8%。

财报显示，第一季度，京东的经营利润为38亿元，去年同时期为105亿元。经营利润率2026年第一季度为1.2%，2025年第一季度为3.5%。报告期内，非美国通用会计准则下经营利润为56亿元，同比减少52.14%。非美国通用会计准则下经营利润率为1.8%，2025年第一季度为3.9%。财报中提到，该项指标减少的主要原因是，增加了对新业务的战略投入。

第一季度，非美国通用会计准则下EBITDA为80亿元，同比减少41.61%。非美国通用会计准则下EBITDA利润率为2.5%，去年同时期为4.6%。

成本表现上，一季度内，京东的营业成本为2627亿元，同比增长3.7%。履约开支（主要包括采购、仓储、配送、客户服务及支付处理开支）达234亿元，同比增长18.5%。该项开支在收入中占比7.4%，去年同时期为6.6%。履约开支占比的增加的主要原因为，京东持续优化履约能力并加大人力投入以提升用户体验。

营销开支达154亿元，同比增长45.8%。营销开支占收入的4.9%，2025年第一季度为3.5%。财报中提到，占比增加主要是由于用于新业务推广活动的支出增加。

同时期，研发开支为69亿元，同比增长48.6%，占收入的2.2%。一般及行政开支为36亿元，同比增长48.7%。该项支出的增加，主要是因纵容“幽灵外卖”行为，国家市监局处以的约6.35亿元罚金所致。

截至2026年3月31日，京东的现金及现金等价物、受限制现金及短期投资总计2157亿元，截至2025年12月31日为2254亿元。

▎京东零售经营利润率达5.6%，第三方商家的单量占比超过50%

从业务角度看，第一季度，京东零售（包括京东健康及京东工业）的收入为2685.88亿元，同比增长1.8%，在总收入中占比85.08%。京东零售的经营利润为150亿元，同比增长17.19%。京东零售经营利润率为5.6%，去年同时期为4.9%。

京东集团首席财务官单甦在电话会中提到，京东零售的净利润取得双位数的增长、利润率的稳健改善，主要得益于毛利率和营销效率良好表现。“在带电品类和日百品类方面，京东通过供应链能力带动行业效率的提升，为品牌带来溢价的同时，也实现了自身盈利能力的改善。营销效率也在提升，京东零售的市场费和费率已经连续三个季度同比优化。”

京东平台生态建设方面，据单甦介绍，一季度京东活跃商家数保持同比三位数增速，京东通过引入更多的优质品牌和产业带商家，来更丰富商品供给。此外，外卖业务也给京东带来了大量品质餐饮商家。数据显示，京东平台内第三方商家的购买用户数增速持续跑赢大盘，这也带动了第三方商家的订单量快速增长，一季度第三方商家的单量占比超过50%。

报告期内，京东物流收入达605.81亿元，同比增长29%，经调整净利润达10.5亿元，同比增长40.1%。

财报显示，第一季度，京东的存货周转天数为38.3。可以看到，该项指标呈连续上升趋势。

新业务表现上，新业务（主要包括京东外卖、京东产发、京喜及海外业务）收入为62.79亿元，同比增长9.1%。新业务经营损失达103.52亿元，去年同期亏损13.27亿元。新业务经营利润率为负164.9%。

▎京东外卖实现幅度最大的环比减亏

到今年的2月28日，京东外卖已经上线一年。此前，京东公布了京东外卖一周年的业绩。数据显示，一年内，京东外卖的用户数超2.4亿、外卖市场份额超过15%。

单甦在昨天的电话会中指出：“外卖业务最终一定会实现盈利。”第一季度，京东外卖实现了自成立以来幅度最大的环比减亏，外卖业务的UE模型（平台单位经济模型）明显改善。京东外卖收入表现上，随着经营改善以及广告系统的完善，一季度外卖业务产生的佣金和广告收入环比增长接近两倍。

单甦强调，京东外卖不是一个独立的业务，京东在持续加快释放该业务的协同价值。在用户表现上，外卖业务持续带动京东整体流量和用户的健康增长。今年一季度，京东DAU和季度购买用户数同比增长均超过20%，年活用户规模达到历史新高，这也带动了京东整体广告收入的增长。用户活跃度方面，外卖业务带动了京东整体购物频次同比增长37%。在品类交叉销售上，外卖用户的跨品类购买行为业在加强，尤其体现在商超等日百品类以及京东秒送业务上。

根据京东外卖此前公布的信息，2026年的发展规划中，京东外卖将拓展到店自提和团购业务，还会重点发力七鲜小厨业务。

在到店自提和团购业务方面，京东外卖已经在去年年底上线了自提业务；今年4月，京东外卖上线团购业务，已经在全国首批百城百万餐饮门店开启试运营。

同时，京东预计在2026年底完成七鲜小厨在所有一二线城市的布局。从以往数据来看，七鲜小厨单店开业三个月后日均单量超过500单，并带动周边餐饮的流量和增速。

据悉，京东希望在2026年外卖业务的市场份额达到30%。

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