5月15日，地缘紧张持续扰动全球大宗商品市场，黄金作为传统避险资产再获机构关注。Vatee万腾表示，尽管金价短期承压回调，但从底层需求结构来看，机构与主权基金的配置力度依然稳固，回落更多体现为前期避险溢价的部分兑现，而非长期趋势的反转。
　　Vatee万腾分析称，HSBC首席贵金属分析师James Steel近日表示，上海黄金交易所的现货溢价水平约为二十美元，反映出亚洲核心消费地区的实物买盘仍然旺盛；机构端配置需求成为本轮支撑的关键力量。与此同时，全球央行连续多年保持净购金态势，使金价的中枢被持续抬升。综合来看，金价的多元支撑结构并未根本动摇。
　　地缘维度上，霍尔木兹海峡紧张虽阶段性缓和，但停火框架仍较为脆弱，市场对突发事件再起的关注度未减。业内分析认为，在不确定性显著抬升的大环境下，黄金作为对冲工具的战略价值进一步上升，资产组合中的合理配置比例正被重新评估。
　　展望后市，Vatee万腾预计，黄金价格仍将围绕美债收益率、美元走势与地缘事件展开博弈，但中长期支撑结构整体稳健。投资者宜结合自身风险偏好把握节奏，关注每盎司四千五百至四千八百美元区间的多空争夺，并跟踪央行购金月度数据，提醒警惕短期波动放大风险。

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责任编辑：陈平

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