罗博特科递表港交所，公司去年经营形势急转直下，光伏制造解决方案成为拖累业绩的“重灾区”。
来源｜读创财经
编辑｜靳恩琦 责编｜朱峰
5月13日，据港交所官网，罗博特科智能科技股份有限公司（下称“罗博特科”）递交主板上市申请，华泰国际、花旗及东方证券国际为联席保荐人。该公司2025年期内利润转亏4496万元，因收购ficonTEC致16.61亿元商誉悬顶。
招股书介绍，罗博特科是一家全球领先的高精密智能制造设备及系统供应商，这些设备及系统对于提高算力及赋能AI的发展至关重要。公司的自动化设备与解决方案，是制造光伏能源系统以及光互连、光传感及光计算产品的关键设备与核心支撑。
公司通过统一平台提供两条互补的产品线：光伏制造解决方案及用于硅光器件的高精密组装与测试设备。该等产品线相互结合，共同应对这个时代两项重大的技术转变：AI驱动的数据基础设施的兴起以及全球向可再生能源的过渡。
业绩方面，2023年至2025年（下称“报告期”），罗博特科收入连续缩水，从15.70亿元跌至9.49亿元，2025年同比再降14%。利润端更显颓势，2023年尚盈利7947万元，2024年利润收窄至6318万元，2025年直接转亏4496万元，经营形势急转直下。
对于2025年转亏，罗博特科归因于光伏制造解决方案分部面临重大的全行业逆风。为应对此情况，公司正专注于拓展需求不断增长的海外市场、提高成本效益及加强商业常规，以提升订单质量及现金回收。
从业务结构来看，光伏制造解决方案曾占绝对主导，但2025年营收同比大跌近六成，占比从92.5%骤降至45.6%，成为拖累业绩的“重灾区”；硅光组装与测试设备异军突起，营收增近八倍，占比跃升至46.3%，首次超越光伏成为新支柱，业务结构剧烈重构。
招股书披露，受行业不景气影响，公司光伏制造设备及智能制造解决方案销量2023年至2025年持续减少。但两大产品平均售价大幅攀升，光伏制造设备由85.4万元增至295.3万元，智能制造解决方案由29.1万元增至775.8万元，主要因主要客户采购了高价值产品。
与此同时，公司硅光组装设备销量2024年至2025年明显增长，主要得益于下游客户需求强劲。但该业务平均售价由418.2万元降至302.2万元，主要因产品组合变动，2025年售出的设备中标准规格解决方案占比较高。
报告期内，公司对五大客户的销售额分别占各年度总收入的63.9%、68.8%及63.2%，对最大客户的销售额分别占各年度总收入的19.7%、29.6%及19.4%，客户集中度较高。
罗博特科表示，公司经营的行业中，市场参与者往往有高度集中的客户。公司的光伏及硅光业务主要以项目为基础，且来自客户的订单往往并非频繁重复或大批量。鉴于公司的业务性质，客户群亦往往相对有限。
记者注意到，报告期内，罗博特科存货与应收账款双双攀升，周转天数持续拉长，减值准备不断增厚。
截至2025年末，公司存货4.11亿元，周转天数由150天增至181天。公司依据销售数据、订单及需求预测确定存货水平，但评估存在不确定性，若判断失误恐面临存货陈旧或短缺风险。
公司应收款项及票据账面净值持续走高，2025年末达7.51亿元，减值增至1.47亿元。报告期内，周转天数由82天拉长至244天，回款周期显著延长，资金回收压力陡增。
值得一提的是，罗博特科最近刚完成收购ficonTEC，并可能进行进一步收购、建立合营企业及进行其他战略投资，其整合可能失败或仅部分成功，包括有关留任关键管理人员的风险。截至2025年12月31日，公司的商誉高达16.61亿元，主要由于收购ficonTEC。
股权方面，截至最后实际可行日期，公司分别由元颉昇、宁波科骏及戴先生拥有约23.66%、4.50%及3.93%的权益。元颉昇由戴先生拥有约55.48%的权益。戴先生担任宁波科骏的普通合伙人。
因此，于截至最后实际可行日期，戴先生、元颉昇及宁波科骏（作为一组股东）合共于本公司已发行股本总额中拥有约32.09%的权益。
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