近日，在伟明环保(603568.SH)2025年度股东大会上，公司董事长项光明、董秘程鹏就2025年业绩波动、印尼镍矿计价政策调整、新能源材料业务布局及海外市场拓展等核心问题作出回应。

伟明环保

其中，针对近期印尼政府调整镍矿计价方式、国际硫磺价格大幅上涨等外部因素，公司回应称，上述变化对印尼嘉曼项目的镍冶炼业务影响整体可控，湿法工艺近期成本承压大于火法，公司采用的火法富氧侧吹工艺所受冲击有限。

2025年业绩波动主要受装备业务影响

在股东大会上，项光明表示，2025年，伟明环保业绩出现同比下滑，低于市场预期，原因是装备业务部分订单项目交付节奏顺延，进而导致收入确认延后。

分业务来看，公司环保运营收入、新能源材料业务均实现稳步增长，其中新能源材料业务从无到有，2025年实现收入4.21亿元并实现盈利，成为公司新的业绩增长点。

截至2025年末，伟明环保在手尚未执行的设备订单金额约29亿元，其中环保设备和新材料设备各占一半。项光明表示，2026年公司将加大上下游协同，优化供应链排产和交付流程，统筹存量与新增订单，加快履约兑现。

另一方面，国内垃圾焚烧厂超低排放改造项目建设进度也对收入确认产生了影响。2024年底，浙江省出台《浙江省生活垃圾焚烧厂超低排放改造实施方案》，要求2024年全省启动改造工作，2027年前基本完成。项光明表示，伟明环保将加快与所在地政府部门完善技改方案，推动有关项目尽快完成超低排放技改工作。

据他介绍，国内垃圾处理市场格局已发生明显变化，存量市场依赖收购重组，国内增量市场中垃圾发电项目明显减少，今年公司还有在延安、宝鸡等地新建项目。在此背景下，公司将增量市场重心转向海外，印尼垃圾发电行业发展水平相当于中国20多年前，发展潜力巨大。

“印尼政府加快推进国内垃圾无害化处理，根据当地人口测算，未来新建垃圾无害化处理设施规模在25万吨/日以上，2025年当地发布首批4个垃圾发电招标项目，公司成功中标2个，海外环保业务打开了新的增长空间。”项光明说。

印尼镍矿计价调整与硫磺涨价对公司影响有限

针对印尼镍矿政策调整带来的行业影响，公司认为，此次印尼将镍矿石中含量大于、等于0.05%的钴纳入计价范围，叠加钴价上涨，直接导致湿法冶炼工艺所用镍矿价格上涨百分比幅度较高，对利润率有一定影响。

“公司所采购镍矿石镍矿品位居中，火法镍矿涨价百分比幅度低于湿法，目前上游矿价上涨也已传导到下游产品的售价。”程鹏说。

左3为董事长项光明

项光明在股东大会上进一步介绍称，从冶炼工艺来看，镍冶炼分为火法与湿法两类，公司采用富氧侧吹工艺，区别于传统RKEF火法工艺，具有工艺流程短、能耗较低的特点。目前看，此次印尼计价政策调整对湿法冶炼冲击大于火法，主要因为湿法冶炼所用镍矿钴元素含量较高，提高了相应镍矿的价格，并且近期硫磺价格上涨明显，湿法工艺所需的硫磺用量明显高于公司所采用的火法工艺。

伟明环保旗下伟明盛青温州锂电池新材料产业项目2025年项目建设和运营情况正常，去年也通过高纯镍销售，实现可观的营收和利润；该项目规划每年需消耗10万吨镍，而嘉曼项目满产状态下年产量仅为4万金吨镍产品，后续还需进一步加强上游原料保证。项光明透露，嘉曼项目共规划了四条生产线，第三条计划2026年上半年投产，第四条预计三季度投产，争取年内尽早实现四条生产线全部达产。

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