界面新闻记者 | 梁宝欣

　　中国存储芯片产业，正在迎来一个罕见的资本市场时刻。

　　5月19日，中国证监会网站披露了一则公告：长江存储控股股份有限公司（下称“长存集团”）已在湖北证监局办理辅导备案登记，正式启动IPO辅导，辅导机构为中信证券与中信建投。

　　就在两天前，另一家国产存储巨头长鑫科技也恢复了科创板IPO进程。

　　5月17日，专注于内存DRAM的长鑫科技集团股份有限公司，下称“长鑫科技”，更新科创板IPO招股书，其审核状态由“中止”恢复为“已受理”。

　　至此，中国芯片产业的“存储双雄”——一个主攻闪存NAND Flash，一个深耕内存DRAM，几乎同时走向资本市场。

　　长存集团成立于2016年12月，总部位于湖北武汉。其旗下全资子公司长江存储，是国内唯一的3D NAND原厂，填补了国内高端3D NAND闪存芯片制造的空白。

　　长江存储采用IDM（垂直整合制造）模式，业务覆盖芯片设计、生产制造、封装测试及系统解决方案，产品包括3D NAND闪存晶圆及颗粒、嵌入式存储芯片、消费级和企业级固态硬盘等，应用于移动通信、消费数码、计算机、服务器和数据中心等领域。

　　据胡润研究院发布的《2025全球独角兽榜》，长江存储以1600亿元估值首次入围，位列中国十大独角兽第9、全球第21，是半导体行业估值最高的新晋独角兽。

　　界面《硬科技头条》记者了解到，长存集团目前无控股股东，第一大股东为湖北长晟发展有限责任公司，持股26.5442%。而在其股东名册中，不仅包括国家集成电路产业投资基金一期、二期等产业资本，也包括五大行等金融资本、知名私募股权投资机构，甚至还有民营资本养元饮品的身影。

　　从产业版图来看，记者还了解到，长存集团并非单一芯片制造企业，而是围绕存储芯片形成了多个业务板块。其中，闪存制造是核心，晶圆代工与封装测试提供配套支撑，产业投资、园区运营与创新孵化则更多指向产业链上下游协同。

　　相比长存集团，长鑫科技更早点燃资本市场情绪。

　　长鑫科技成立于2016年6月，采用IDM业务模式，是中国规模最大、技术最先进、布局最全的动态随机存取存储器（DRAM）研发设计制造一体化企业，在合肥、北京两地共拥有3座12英寸DRAM晶圆厂。

　　今年3月底，长鑫科技曾因财务资料过期导致IPO审核中止。彼时，业内知情人士向记者表示，原本长鑫上市时间定在3月中旬，中止主要是为更新业绩，受近半年存储芯片大幅涨价影响，补交相关数据会让其业绩变得更好看。

　　更新后的招股书印证了这一判断。今年一季度，长鑫科技实现营业收入508亿元，同比增长719.13%；实现净利润330.12亿元，2025年同期亏损15.59亿元，同比大幅扭亏为盈。

　　这意味着，长鑫科技今年一季度日赚近3亿元。

　　更凶猛的是长鑫科技给出的上半年业绩预期。公司预计2026年上半年营业收入将达到1100亿元至1200亿元，同比增长612.53%至677.31%；实现归属于母公司所有者的净利润为500亿元至570亿元，同比变动2244.03%至2544.19%；扣非后归母净利润则为520亿元至580亿元，同比变动2278.89%至2530.3%。

　　从资本市场看，长鑫的科创板IPO拟募资295亿元。在IPO前，其估值已超过1500亿元，有机构对其上市后的市值猜想甚至指向万亿。

　　长鑫和长存同时冲刺上市，表面看是资本市场事件，底层却是产业周期发生了剧烈反转。

　　AI爆发正在重塑存储芯片的供需结构。全球存储巨头美光科技表示，AI服务器对DRAM和NAND的容量需求分别为传统服务器的8倍和3倍。

　　据媒体报道，目前AI对存储器的需求已达行业产能的2倍至3倍，而全球产能年增长率仅20%—30%，原厂优先保障AI相关高利润订单，挤压成熟制程产能。

　　多位产业链人士向界面《硬科技头条》记者表示，AI服务器正在占用大量产能，部分订单排期明显拉长，存储价格与交付节奏也随之出现变化，这在过去周期中并不常见。

　　在中信证券、交银国际等证券机构看来，当前存储芯片行业正经历强劲的上行周期。中信证券预计，存储芯片供不应求将持续至2027年。

　　界面《硬科技头条》记者今年4月中旬从产业链获悉，自去年四季度起，长鑫存储与长江存储已出现“抢货”现象。具体来看，下游客户需先向渠道商打款，资金到账后由渠道商排队进入排产体系，待有货后再通知提货。产业链人士向记者表示，上述变化与本轮存储芯片价格上行节奏基本同步。

　　今年3月在深圳举行的CFMS2026闪存峰会上，长江存储工作人员也告诉界面《硬科技头条》记者，长江存储现在的产能大概能覆盖现有客户，但已经比较紧张。“这个行情AI已经吃掉了大部分产能，下来又是一些企业类客户，最后才回到消费类。”他说。

　　换句话说，长存和长鑫在真实的供需紧张和业绩反转中走向资本市场。AI带来的上行周期、扩产压力和技术迭代需求，共同构成了两家公司在2026年加速IPO的背景。

　　对存储芯片企业来说，扩产涉及晶圆厂建设、设备采购、工艺升级、良率爬坡和客户验证的长期投入。尤其是IDM模式，企业既要承担研发，又要承担制造，资本开支远高于一般芯片设计公司。

　　长鑫科技本次IPO拟募集295亿元，其中130亿元将直接用于DRAM技术升级，75亿元用于量产线技术升级改造。据界面《硬科技头条》记者了解，长存集团启动IPO辅导，核心目的同样指向产能扩充和技术迭代。

　　过去十年，国产存储要回答的问题是能不能活下来、能不能做出来。但到了2026年，AI把存储芯片推到产业链中心，产能、良率和交付能力成为新的竞争焦点。

　　对长存和长鑫来说，上市是下一轮扩产和技术迭代的起点，也是中国存储芯片产业从技术突围走向规模竞争的开始。

责任编辑：孙同怀

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