2026年5月12日，渤海银行（09668）在官网发布了一份《互联网助贷业务合作机构名单公告》，列出了奇富科技系、字节跳动系、腾讯财付通等11家核心合作机构。
在监管推行“名单制”管理的背景下，这份公告既是对合规要求的一次回应，也侧面反映出，此前那种高度依赖互联网平台快速做大规模的做法，空间已大为收窄。
前几年，为了在零售转型中“弯道超车”，渤海银行深度绑定头部互联网平台，大力铺开助贷和联合贷业务，个人消费贷余额在2022年一度冲上千亿元。但过度依赖外部流量和风控外包的隐患，随后几年逐渐显现，不良率也开始抬头。该行随后不得不“刮骨疗毒”，主动压缩风险敞口。到2025年末，个人消费贷余额已回落至291亿元。这轮扩张留下的后遗症不轻，近两年零售银行业务板块持续亏损，压力很大。
带着这些背景再去看2025年报，业绩数字倒是另一番景象：营收和净利润分别增长1.92%和4.61%，行业承压之下守住了双增，表面还算平稳。不过往业务结构和资产质量里多看一层，定价能力下滑、中收萎缩、非标资产隐患、靠核销维持的不良指标，问题并不少。
息差回升背后的“量价双杀”
在渤海银行的这份年报中，最引人注意的财务指标，可能要数净息差的逆势回升了。
当大多数股份行息差还在收窄的时候，渤海银行却从1.31%小幅爬升到了1.37%，净利差也从1.12%升到了1.26%，直接把利息净收入拉高了12.1%，做到174.2亿元。
不过，仔细一看就会发现，这个改善跟资产端赚钱能力没什么关系——全年利息总收入其实是下降的，同比少了6.2%，只有515.1亿元。
换句话说，息差能稳住，几乎全靠负债端拼命压成本，算得上一场“防守型胜利”：利息总支出同比大幅压降了13.4%，降到340.8亿元。
资产端的疲弱，数据其实说得很直白。报告期内，发放贷款和垫款的平均收益率从上一年的4.31%明显滑到了3.79%，整整掉了52个基点。
而被寄予厚望的个人贷款业务，更是遭遇了“量价双杀”。受前面助贷业务风险暴露和主动压降的影响，个人贷款总额同比缩水了8.1%，降到2040.1亿元。规模在收缩，收益率更是从4.68%一路跌到3.49%，降幅达到119个基点，直接导致个人贷款利息收入少了超过32亿元——从107.8亿元掉到75.1亿元，降幅高达30%。
一个值得留意的细节是，零售贷款的收益率（3.49%）已经明显低于公司贷款（4.10%），这在过去并不多见。在眼下的市场环境和“资产荒”里，这多少说明渤海银行在零售信贷上的风险定价能力正面临不小的挑战。
息差的回升，可以说全都归功于吸收存款平均成本率从2.41%大幅压到了2%。
但这轮降本操作的另一面，是负债结构悄悄发生了一种让人不太舒服的变化——“定期化”。
公司活期存款余额一下少了18.4%，差不多减掉440亿元，降到1945.7亿元；个人活期更明显，锐减22.7%，只剩280.6亿元。
另一边，公司定期存款大增20.5%，冲破5000亿元，到了5022.2亿元；个人定期存款也涨了18%，达到2075.9亿元。
最便宜、最稳定的活期资金大量流失，说明存款规模6.54%的增长，其实更多是靠高成本的定期存款堆起来的。
拿个人存款来说，哪怕已经处在降息周期，平均成本率依然有2.57%。这种偏刚性的负债结构，意味着往后光靠压降挂牌利率来维持息差，效果会越来越有限。
利息业务吃力的同时，中间业务这一块也明显收缩了。报告期内，手续费及佣金净收入只有22.9亿元，同比少了22.9%。分开看，几项核心的轻资本业务几乎全线下滑：代理与资产管理业务手续费降了36.3%，剩11.7亿元；顾问和咨询费降了37.2%，只有0.8亿元；银行卡手续费降得更多，38.7%，只剩0.6亿元。甚至从分部报告来看，零售银行业务的手续费及佣金净收入已经变成了负值，-1.4亿元。
这几项放在一起看，反映出为了撑住客户生态和代销理财规模，银行付出的渠道和补贴代价不低。资产端收益下台阶，负债成本偏刚性，中间业务又撑不起来，几重压力叠加，核心业务的后续动力从哪来，还是个问号。
七千亿金融投资，收益反成拖累
在传统信贷业务放缓的背景下，渤海银行把不少资金配向了金融市场板块。到2025年末，该行金融投资总额同比增长了6.2%，达到7437.6亿元，占总资产的比重已经到了38.5%。
不过，这么大体量的资金，表现却不太理想，反而反映出在宏观节奏判断上出了问题，信用下沉也带来了实实在在的反噬。
从投资收益来看，报告期内滑坡比较明显。利润表上，受公允价值计量的债券投资收益减少等因素影响，交易收益净额同比降了41.7%，只剩下5.5亿元；衍生金融工具则从上年的盈利6892万元转为净损失2.1亿元。
在其他综合收益里，这一趋势看得更清楚：税后净额从上年的正4.2亿元变成了-1.3亿元，降幅超过130%。其中，以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债务工具，从上年盈利13.8亿元一下子转为浮亏17.3亿元。
2025年市场整体资金面其实还算平稳宽松，在这种情况下出现这么大规模的估值亏损，该行在交易节奏和策略上的把握值得多打一个问号。
再往下看金融投资的底层资产结构，信用下沉的痕迹也比较明显。一方面，相对稳当的摊余成本法计量的金融投资大幅缩减了21.3%，只剩2600亿元，其中企业债从574.74亿元锐减到287.4亿元。
另一方面，FVOCI账户规模却一下子膨胀了51.1%，到了2680.6亿元。这个账户里，该行大幅增持了信用风险更高的企业债，从上年的378.7亿元翻倍加到了817.2亿元。
说白了，就是想在风险边缘上多赚点票息收益。结果，前面提到的那超17亿元公允价值浮亏，恰恰就是在二级市场估值回调的时候集中兑现的。
还有一个问题值得留意。监管这几年一直在推动压降非标资产，但渤海银行的资产负债表里，这类低透明度资产的规模仍然不小。在计入当期损益的金融投资中，“信托计划和资产管理计划”同比增长了近337.4亿元，规模到了1213亿元，另外还有590亿元的非上市基金投资。
摊余成本计量的金融投资里，信托和资管计划还有1116.2亿元。
三项加在一起，近3000亿元的表内资金通过各类通道投向了底层不透明、流动性偏弱的资产，形成了比较可观的非标敞口。
风险的压力最终还是在减值数据上集中体现出来了。2025年，该行金融投资资产减值损失达到8.9亿元，同比猛增了228.6%。
金融投资说到底应该是相对安全的一类资产，但三位数的减值增幅，再加上摊余成本计量的金融投资中已经有225.1亿元被归入第三阶段——也就是已发生信用减值，对应计提了55.9亿元的减值准备，这些数字说明，此前投向非标通道和高收益企业债的一些底层资产，质量正在加速下滑。
不良“双降”，多亏四百亿核销托底
管理层在年报里给出的判断是“资产质量持续改善”。到2025年末，不良贷款余额159.2亿元，不良贷款率1.66%，较上年末微降0.1个百分点，拨备覆盖率也提到了162.16%。
但仔细看不良资产的生成和处置过程，就不难发现，这表面上的“双降”很大程度上是靠天量核销和处置托住的。
报告期内，该行通过现金清收、呆账核销、转让和资产证券化等方式，累计处置了424.4亿元的不良资产。
花掉四百多亿的真金白银去做风险处置，表内不良贷款余额却只降了5.6亿元。
这个差距挺能说明问题的：2025年新生成的不良资产规模依然不小，靠大规模核销换来的指标改善，并没有从根子上解决资产质量的压力。
不光当下如此，一些前瞻性指标也在提前发出预警。表内不良贷款虽然控制在了159.2亿元，但逾期贷款总规模还有229.3亿元。
再拆分来看，逾期3个月以内的有102.1亿元，逾期3个月以上的有127.2亿元，后续向下迁徙的压力并不小。
与此同时，重组贷款余额同比一下子涨了39.3%，到了22.6亿元。
重组贷款大幅增加，往往是因为银行为了避免不良立即暴露，对财务困难的客户做了展期或者降息处理。这些暂时放在正常或关注类里的贷款，以后转化为坏账的可能性，是值得留意的。
把目光从整体挪到具体行业和客群上，风险暴露的集中度同样不乐观。在整个行业都在持续化解涉房风险的时候，渤海银行的房地产业贷款余额还有895.7亿元，不良贷款率从上年的1.59%升到了2.12%，对应的不良金额超过19亿元。
个人贷款方面，受前期助贷模式的影响，尽管总额同比压降了8.12%至2040.1亿元，但不良率仍有3.8%，比公司贷款1.15%的水平高出不少，对应的零售不良金额达到77.6亿元，给利润带来的压力不小。
还有一个不那么起眼的数据，也值得附带提一句。利润表里36.4亿元的“其他减值损失”中，有34.2亿元是针对规模约140亿元的“其他资产及其他”计提的，而且当年核销及转出高达30.3亿元。这个平时不太显眼的科目，似乎承担了集中消化历史包袱的任务。
5月12日那份缩减后的互联网助贷名单，不过是渤海银行艰难转型的一个注脚。2025年营收和利润微增，但资产端定价弱了、负债成本偏刚性、财富管理中收大幅下滑，再叠加靠天量核销才能维持的表面平衡，结构性问题都还在。重组贷款在涨，数千亿的非标资产透明度不高，逾期贷款的包袱也不轻——这些账，还有一阵子要还。
责任编辑：王馨茹
头玩pc版，jxf吉祥体育官网，
头玩app相关资讯：jxf吉祥体育官网，