来源：中保新知
2025年回到C位的银保渠道，在2026年初居民“挪储”潮等因素共同推动下，继续保持同比大幅增长，且业务结构持续优化。中保新知日前获悉，今年4月银保渠道期交保费228亿元，同比增长16%；价值率相对偏低的趸交业务252亿元，同比压缩10%。
但环比来看，受季节性因素、“报行合一”政策强化等影响，4月银保渠道保费较3月下滑明显，期交保费环比“腰斩”。仅有9家险企4月期交保费超过10亿元，最高为21亿元，与1月时的逾百亿落差明显。多数险企4月仅收获“个位数”（亿元）保费，有10家单月期交保费规模仅1亿—2亿元。
而分机构类型来看，“老七家”继续“霸榜”，在高基数之上保持高增长；银行系仍为同比负增长，其他中小中资险企虽有小幅增长，但在本轮“挪储”潮中也整体未获偏宠、落于下风。面对头部险企优势强化，“如何突围”成为摆在众多中小险企面前的一个待解问题。
期交保费规模环比腰斩
在个险代理人队伍持续收缩、银保强势重返第一大渠道，以及部分居民到期存款向保险“搬家”等因素影响下，今年银保渠道业绩持续火热，前4个月行业期交保费2001亿元，同比增长18%。
不过逐月来看，二季度开局较一季度明显降温。4月单月期交保费228亿元，较3月的450亿元环比减少49.3%；趸交保费252亿元，也较3月的397亿元减少了36.5%。
逐家而言，即便是4月期交保费并列第一的平安人寿、中国人寿，较3月期交保费规模也几乎“腰斩”。两家公司4月期交保费均为21亿元，较3月期交保费49.2亿元、41.2亿元，分别下降57%、49%。
4月银保渠道期交保费规模超过10亿元的仅有9家公司，3月时有15家，1月时有24家，彼时有两家单月期交保费超过100亿元。值得一提的是，农银人寿4月单月银保期交保费甚至罕见出现负值，为-0.6亿元。
对于4月保费整体的回落，业内人士认为，一方面，银保保费在二季度通常会出现季节性回落，主要是“开门红”效应消退。另一方面，监管于3月底下发的《关于进一步加强银行代理渠道费用管理有关事项的通知》给行业打了“退烧针”，通知明确严禁突破“报行合一”，严防变相违规激励，不仅全口径穿透监管，也全链条压实责任。
实际上，“报行合一”实施两年多以来，全行业平均佣金水平较此前下降约30%。但在“明面费用”被压缩后，部分费用开始向“账外”转移，灰色空间更加隐蔽。这种“账外账”不仅侵蚀保险公司的利润，更埋下费差损的长期隐患。本次通知剑锋所指，即意在防止“新银保”变回“旧银保”，走“有规模、无价值”的老路。
“老七家”仍“霸榜”，外资再“刹车”
按机构类型来看，延续前期表现，“老七家”（国寿、平安、太保、新华、太平、人保、泰康）继续“霸榜”。前4个月行业2001亿元期交保费中，“老七家”贡献了804亿元，同比增长59%，占比保持在四成。同时，占据前十名中的六席，除泰康人寿（第12名）外，其他六家均在前十之列。
对于“老七家”银保渠道保费持续高景气，除了受益于“1+3”网点合作限制放开，加大与银行战略合作外，近年头部险企还响应“价值驱动”转型，普遍通过主动压降价值率相对低的趸交业务、提升期交业务占比，优化银保渠道资产增长。
这在近期上市险企发布的2026年一季报中可以找到更多印证。例如人保寿险一季度长险首年保费184.96亿元，同比下降12.8%，其中趸交保费大幅压降54.4%至67.73亿元，高价值的期交首年保费则实现84.5%的高速增长至117.23亿元。“一季度人保寿险新业务价值（NBV）同比增长21%，我们预计主要即得益于业务结构的显著优化。”华西证券称。又如新华保险一季度银保渠道趸交收入也同比大幅压缩51.3%，期交保费则同比增长25.6%，十年期及以上期交保费更是暴增了113%。
此外，在近期围绕“挪储”现象的走访中，也有部分银行透露出对头部险企的偏爱。“理财经理销售保险产品主要看重客户收益与保险公司品牌，其次是销售费用、附加增值服务等。”有银行人士说道。
其他险企、尤其中小型险企则显然未获偏宠。今年前4月，银行系险企银保渠道期交保费418亿元，同比负增1%，规模上仅中邮人寿以145亿元跻身前十，位列第三；其他中小银行系险企前4月期交保费710亿元，同比小幅增长3%；非银行系外资险企一改过去两年亮眼表现，前4月银保期交保费68亿元，同比负增长3%，其中，中宏人寿、中意人寿1—4月银保渠道期交保费同比负增长33%、47%。
从4月单月来看，除了“老七家”、银行系的中邮人寿、主要中资系的大家人寿外，其他险企银保渠道期交保费均为个位数（以亿元为单位），交银人寿、中荷人寿、幸福人寿、人保健康、利安人寿、前海人寿、和谐健康、长城人寿、中宏人寿、中意人寿单月期交保费居于1亿—2亿元之间。
中小险企如何突围
展望后市，多家券商继续看多银保渠道。华源证券认为，2022年以来居民新增存款规模大幅增加而且定期化比例提升，2026年面临高息资产的再配置需求，风险偏好较低的资金有望流入具有保底收益率的银保产品。加上多家银行停售五年期存款，寿险产品锁定中长期收益率的稀缺性进一步凸显。
不过，在银保渠道“报行合一”再升级后，中小险企整体面临更多挑战。有行业人士表示，3月最新政策的出台，标志银保渠道“报行合一”从费用总量控制走向费用结构透明化和责任穿透的全面深化。
“头部公司与中小公司面临的挑战存在显著差异：前者凭借规模效应及资源互换能力占据优势，后者则需在固定费用分摊压力和销售竞争力之间寻求平衡。”该人士称。银行对“绿色中收”的需求为非费用驱动的合作提供了基础，但能否将服务权益、客户经营支持等转化为银行端可感知的价值，将决定未来银保渠道竞争力的重新排序。
另有行业人士指出，随着利率走低，保险产品预定利率与市场利率挂钩进入动态调整阶段，中小保险公司难以再通过推高收益率产品的方式参与市场竞争。同时，受制于资本金紧张，中小保险公司也难以通过增加权益类资产等占用资本较高的资产配置，来覆盖高昂的保单成本。要在未来活下去，更需在区域深耕、特色产品以及差异化服务上实现突破。
也就是说，市场环境改善周期难料，当大机构在考虑如何占据更大的优势之时，中小机构则面临如何维持的境况，市场上的“马太效应”正在进一步显现。
责任编辑：李琳琳
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