来源 | 财通社
　　撰文 | 文希
　　从深圳一家做精密五金模具的小厂，到踩中行业风口，时隔十余年，长盈精密再次向资本市场发起冲击。
　　5月11日，深圳市长盈精密技术股份有限公司（300115.SZ，简称“长盈精密”）正式向港交所递交主板上市申请。
　　截至5月13日收盘，该股报36.56元，年初迄今下跌超21%，公司总市值497.70亿元。


　　不过，过去一年，这家深圳制造企业的股价已经上涨超过186%，妥妥的翻倍“牛股”。
　　市场追捧它，不只是因为消费电子复苏，更因为它身上同时叠加了人形机器人、脑机接口、商业航天等多个热门概念。
　　但如果把时间线拉长，会发现长盈精密的故事，其实并不是一个简单的“风口股”故事。
　　01
　　安庆干部南下创业
　　长盈精密的创始人陈奇星，现年66岁，江苏南京人，大专学历。
　　他的人生轨迹，很有上一代深圳制造业企业家的时代印记。
　　陈奇星并非土生土长的安徽人，而是于1975年来到安徽省安庆市生活。
　　1984年他进入安庆毛纺厂工作，曾任办公室副主任，后调至安庆市经济贸易委员会任宣传干部。
　　1992年，公务员“下海潮”席卷全国，陈奇星辞去“铁饭碗”，南下深圳闯荡。
　　最开始，他进入南山区粤海街道办下属企业，做到了部门经理，期间结识了菲菱科思（301191.SZ）如今的董事长陈龙发。
　　积累一定经营管理经验以后，陈奇星走上了创业的道路。
　　1999年4月，陈奇星、陈龙发等四人共同出资80万元设立菲菱科思前身，其中陈奇星出资40万元，占注册资本的50%。
　　不过，到了2001年8月，不参与具体经营管理的陈奇星决定退出对菲菱科思的投资。因为那时，他已经把更多精力投向自己投资的其他企业。
　　2001年4月，他与妹妹陈美玲注册成立深圳市长盈投资有限公司（现名宁波长盈粤富投资有限公司，简称“长盈投资”）。
　　2003年，长盈投资出资480万元，自此成为深圳市富瑞康精密五金有限公司控股股东，并于当年二次更名为长盈精密。
　　成立之初，长盈精密主要从事精密五金模具及组件的制造及销售，后来陆续做过手机连接器和单体屏蔽件、手机滑轨以及复合屏蔽件。
　　但随着智能手机普及，公司业务于2012年转型至智能终端金属外观件，并进入快速增长阶段。
　　某种意义上，长盈精密吃到了中国智能手机黄金十年的红利。
　　2016年，公司进军新能源电池领域；2021年，这项业务进入快速发展阶段；2024年，其又交付首个人形机器人组件。
　　如今，长盈精密已布局三大业务板块：智能终端及电子产品精密零组件、新能源关键结构件及连接组件、具身智能与新型科技硬件。
　　招股书显示，公司现已服务超过60家全球领先客户，涵盖智能终端及电子产品、新能源、具身智能、卫星通信等领域。
　　根据弗若斯特沙利文的资料，按2025年收入计，长盈精密是全球第五大智能终端及电子产品精密零组件制造商、全球第二大新能源电池精密零组件制造商。
　　2月初，长盈精密在分析师会议上透露，其已经成为苹果、三星电子、宁德时代（03750.HK，300750.SZ）等行业龙头的重要供应商。
　　02
　　宁德时代是最大客户
　　如果说早年的长盈精密靠消费电子崛起，那么今天，它最大的增长引擎已经变成新能源电池零组件。
　　2023年至2025年，公司收入分别达到137.22亿元、169.34亿元和188.19亿元，对应的年度利润分别为1.51亿元、8.40亿元、6.70亿元。
　　招股书显示，同期长盈精密来自新能源关键结构件及连接组件的收入占比，已从25.8%提升至36.5%。

　　与此同时，智能终端及电子产品精密零组件收入占比，则从2023年的69.2%下降至2025年的58.7%。
　　这表明，长盈精密收入结构已发生显著变化，不再那么依赖传统消费电子。而推动这一变化的关键客户，正是宁德时代。
　　招股书虽然没有直接点名，但其中的“客户B”几乎可以确定就是宁德时代。

　　2024年和2025年，这位最大客户分别贡献收入31.55亿元和44.70亿元，占长盈精密总收入比例达到18.6%和23.8%。
　　据招股书，长盈精密向宁德时代销售新能源关键结构件及连接组件，双方合作始于2018年。
　　2023年，宁德时代还只是长盈精密的第二大客户，贡献的收入只有18.65亿元，占其同年总收入的13.6%。
　　一年后，来自宁德时代的收入增长近七成，并在第二年继续以近42%的幅度增长。
　　这也意味着，长盈精密的命运，目前正越来越深地与新能源产业绑定。
　　今年一季度，长盈精密实现收入51.31亿元，同比增长16.74%；对应的归母净利润1.25亿元，同比下降28.39%。
　　对于利润下滑，公司在招股书中的解释是：持续投入具身智能及新兴科技的新产品研发，对公司净利润造成不利影响。
　　这句话透露出来的意思是，公司正在为具身智能这个万亿级风口烧钱。
　　长盈精密的投入，如今也已经有了一定成果。
　　2025年全年，其累计交付68.9万件人形机器人精密零组件，其中海外客户出货约占80%，价值量约为1亿元。对比2024年，交付量仅5万件。
　　弗若斯特沙利文数据显示，按2025年产品价值计算，长盈精密已是全球第四大人形机器人精密零组件制造商。
　　虽然该业务目前规模还不算大，但市场更看重的是其潜在成长空间。
　　因为人形机器人产业，本质上与当年的智能手机产业有某种相似性：一旦商业化爆发，背后需要的是海量精密结构件、零部件产品。
　　而这些，恰恰是长盈精密最擅长制造的。
　　03
　　学霸女儿另挑大梁
　　长盈精密布局具身智能的重要抓手之一，是参股企业广东天机工业智能系统有限公司（现名广东天机智能系统有限公司，简称“天机智能”）。
　　公开资料显示，天机智能成立于2015年，以机器人及控制系统为核心，致力于具身智能AGI应用的落地，深入工艺端，面向泛工业及商业两大领域，为客户提供标准化产品及服务。
　　据悉，其产品已深入3C、汽车电子、新能源、医疗、家电、食品等行业。
　　2017年7月，天机智能与安川电机中国合资成立广东天机机器人有限公司（下称“天机机器人”），前者持股65%。
　　天眼查显示，2019年初，天机智能和天机机器人登记的负责人变更为陈奇星之女陈曦。
　　陈曦1987年4月出生于深圳，英国约克大学数学金融专业理学士，剑桥大学房地产金融专业硕士。
　　2010年10月至2011年7月，其担任国信证券投资银行资本市场部项目经理。
　　值得注意的是，在陈曦入职国信证券前不久，长盈精密刚于当年9月初登陆深交所创业板，上市保荐机构正是该券商。
　　2011年8月，陈曦跳槽至安邦资产管理公司，在这里干了一年的投研部研究员。
　　一年之后的2012年11月，陈曦出任长盈精密董事，直至2015年7月。期间，她于2014年创立教育娱乐机器人产品公司——深圳市哆啦智能科技有限公司（Doramigo）。
　　2018年，陈曦加入天机智能，负责这家创业公司。

　　2023年9月工博会上，陈曦与天机高精度力控协作机器人Grace 7 Pro合影。
　　2025年，天机智能量产全球首台力控人形双臂；截至今年3月，公司Marvin系列力控人形双臂年内订单已突破1万台。
　　2023年至2025年，天机智能分别实现营收约5876.70万元、6712.49万元、1.60亿元，对应的净亏损分别为2680.71万元、1868.13万元、1143.25万元。
　　长盈精密4月公告披露，2026年其预计采购自天机智能的工业机器人及配件、服务费总计1.5亿元。
　　可以看到，陈曦掌舵的天机智能营收逐年增长，亏损不断收窄，离实现盈利越来越近了。
　　除了担任天机智能董事长，陈曦目前还是菲菱科思的重要股东，虽然其父陈奇星早早退出这家公司。
　　菲菱科思最新季报显示，截至今年3月底，陈曦及其姑姑陈美玲分别为公司第二、三大股东，分别持股17.39%、2.23%。

　　据了解，两人的持股主要来自2005年至2015年间担任菲菱科思第一大股东的安庆人舒持连，后者为陈美玲丈夫，2016年6月因病逝世。
　　04
　　结语
　　围绕长盈精密，也并非没有争议。
　　在长盈精密2010年IPO过程中，公司曾被卷入原证监会创业板发审委委员孙小波、韩建旻受贿案。
　　两人并非证监会系统内部官员，而是自2009年8月起，作为高级会计师连续受聘担任证监会第一届、第二届、第三届创业板发审委专职委员。
　　根据相关判决书披露，2010年6月于长盈精密上会前的一天，时任长盈投资财务负责人的高国亮在北京市金融街附近的一家茶馆请托孙小波在评审长盈精密IPO申请时给予关照，送给孙小波10万元。
　　同月，亦是长盈精密股东的高国亮通过一个朋友帮忙联系韩建旻后，将2万美元送给韩建旻并让其帮忙。
　　2010年6月30日，长盈精密在创业板发审委2010年第44次工作会议中顺利过会，并于同年9月成功上市。
　　这段往事，至今仍是长盈精密发展史中难以回避的一页，甚至菲菱科思2021年再冲A股创业板IPO时就曾被翻出讨论。
　　66岁的陈奇星，目前没有退居二线，依然作为长盈精密执行董事及董事长，牢牢掌握公司控制权。
　　截至2026年5月8日，他通过直接持股0.25%，及通过长盈投资间接持股32.63%，合共持有长盈精密已发行股本总额约32.88%。
　　出于自身资金安排，长盈投资1月曾抛出减持计划，但计划期内并未实施，仍持有长盈精密32.6396%的股份。

责任编辑：杨红卜

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