5月以来，A股市场机构调研热度持续升温。

同花顺iFinD数据显示，5月上半月共有35家上市公司获得超过50家机构调研，其中英科医疗（300677.SZ）最受关注，参与调研的机构达136家，基金公司多达48家。然而，截至5月15日收盘，这些被机构密集关注的公司股价表现却呈现出显著的两极分化。

35家公司中，共有9家月内处于下跌区间，英科医疗以11.68%的跌幅居首；与之对应，有4家企业涨幅超过20个百分点，广立微（301095.SZ）大涨36.31%领跑全场，盛弘股份（300693.SZ）、蓝特光学（688127.SH）、中天科技（600522.SH）分别上涨29.63%、24.35%和23.76%。同样被机构踏破门槛，为何结局截然不同？

扎堆调研标的平均涨幅超过7%

具体数据来看，根据iFinD数据统计，截至5月15日收盘，上述被机构扎堆调研的上市公司月内平均涨幅7.17%，整体呈现明显两极分化态势。其中26家实现上涨，除广立微涨幅超过36%外，盛弘股份、蓝特光学、中天科技三只股票涨幅超过20%；共有9家公司上半月股价处于下跌区间，其中英科医疗回撤超过11.68%，是唯一一只跌幅超过两位数的企业，潮宏基（002345.SZ）、世纪华通（维权）（002602.SZ）、广联达（002410.SZ）跌幅同样也超过6%。

从公募重仓家数变化来看，相比于半年前的2025年三季报，在四只涨幅超20%的股票中，广立微从6家增至12家，盛弘股份的持股基金数从19家大幅增至30家，中天科技的持股基金数从133家增长至145家，蓝特光学也从14家增至37家。

下跌组的基金持仓变化则较为不同。2026年一季度，重仓英科医疗的基金数从2025年三季度末的97家增长至209家；但与此同时，重仓世纪华通、潮宏基、九号公司（689009.SH）等股票的基金数则减少明显。

机构在5月上半月真正看好什么？

将35家公司按申万一级行业归类，一张清晰的机构调研行业热度图谱随之显现。电子行业以12家公司高居榜首，涵盖半导体设备、光学元件、消费电子等细分方向；电力设备行业有3家，集中在储能、光伏领域；医药生物行业有5家，但内部分化明显；机械设备行业有4家，聚焦自动化和激光设备；计算机、通信、汽车等行业各有2至3家。

上涨先锋主要集中在电子和电力设备行业。盛弘股份受益于海外大型储能系统需求爆发，一季度订单饱满；蓝特光学一季度主营收入同比增长76.53%，归母净利润同比增长184.4%，盈利高增长是股价突破新高的核心驱动力；广立微受益于国产替代进程加速；中天科技则受益于海缆和新能源业务双轮驱动。这些公司的共同特征是处于产业高景气周期，且业绩兑现能力较强。

下跌主力则分布在医药生物和传媒领域。英科医疗的手套业务面临行业产能过剩和原材料价格波动的双重压力；世纪华通游戏业务虽有业绩增长，但大股东减持阴影笼罩；潮宏基尽管业绩同比增长明显，但市场对其反应平淡。值得注意的是，医药生物行业虽有多达5家公司被密集调研，但股价表现严重分化，海泰新光（688677.SH）、祥生医疗（688358.SH）、美迪西（688202.SH）均实现上涨，而英科医疗则跌幅明显。即便在同一行业内，机构调研也并非雨露均沾，个股的基本面差异才是决定性因素。

从风格特征来看，机构调研呈现明显的中小盘偏好。35家公司中，以5月15日收盘价为参考，1000亿元以上的大盘股仅有百济神州（688235.SH）、深南电路（002916.SZ）等4只；市值在100亿元至500亿元之间的达到20只，此外，100亿元小盘股同样受到机构青睐，共6只获得大量机构调研，其中当前市值最小的祥生医疗仅为37亿元。

不过，在持仓谨慎性上，上述百亿以下的小盘股此前并未获得过多机构的重仓，根据2026年基金一季报，祥生医疗、佳禾智能（300793.SZ）、康希通信（688653.SH）均无任何机构选择重仓持有。这种调研热、持仓冷的背离现象，或许印证了一个结论，机构在筛选持仓标的时，业绩确定性与成长性仍是核心考量。

逆势下跌的错杀机会？

在上述下跌股票中，英科医疗是一个备受争议的案例。这家一次性手套龙头企业，5月上半月股价下跌11.68%，在所有被调研公司中跌幅最大。然而，与之形成鲜明反差的是，公司在5月13日通过电话会议接待了136家机构，其中基金公司多达48家，调研阵容之庞大位居全市场前列。

从基本面看，英科医疗2025年营收创下近四年新高，但归母净利润同比大幅下降31.03%。2026年一季报，营收同比增长15.76%，归母净利润却暴跌97.16%，主要系财务费用增加和公允价值变动损失所致。更令市场关注的是，公司实控人刘方毅于5月8日提议使用最高180亿元闲置自有资金进行委托理财，议案当日通过，引发市场对主业发展前景的担忧。

股价表现方面，英科医疗此前经历了一轮强劲上涨，自2025年4月9日低点至2026年4月7日，股价最高涨幅超过200%，并创下68.44元/股的阶段新高。随后，公司股价进入回调通道，截至5月15日已较高点回撤约26%。机构持仓部分，按时间线梳理，2026年一季度共有209只基金重仓该公司，持股数达1.37亿股，较2025年三季度末的0.94亿股增长超45%。

值得注意的是，在股价回调阶段，机构调研反而愈加密集，4月下旬的投资者业绩交流会已吸引大量机构参会；5月13日的电话会议再度有超过100家机构参与调研。调研记录显示，英科医疗在电话会议中表示，当前一次性手套行业供给端新增产能有限，下游客户处于补库存阶段，叠加地缘冲突和病毒因素，需求稳中有升。公司凭借自有的丁腈胶乳产能，成本优势显著优于依赖进口的马来西亚同行。机构预计，行业在二季度有望迎来提价周期，这将直接修复公司的毛利率水平。

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