21世纪经济报道记者 申俊涵

　　5月20日，驭势科技登陆港交所，成为全场景L4级自动驾驶第一股。当日，驭势科技收盘价57.5港元，公司市值超过90亿港元。

　　这是中科创星短短34天内收获的第三个IPO项目。

　　4月17日，高性能CMOS图像传感器龙头长光辰芯，完成赴港上市；11天后，曦智科技也在港股敲钟，成为全球AI硅光芯片第一股。

　　其早期的上市项目也在资本市场掀起波澜：

　　A轮领投的源杰科技，最新股价较发行价（后复权）涨了20倍，一度超过贵州茅台，成为A股的“新股王”；参与孵化的智谱同样表现抢眼，股价较发行价涨了约10倍，市值已达4500亿港元左右。

　　从AI领域的智谱、驭势科技，到光电子产业的源杰科技、长光辰芯、曦智科技，这些项目的集中爆发并非偶然，它们共同验证了一个更本质的产业趋势：

　　AI算力需求的指数级爆发，正倒逼全球信息产业从“电”向“光”加速切换；光子技术从数据传输的管道，跃升为人工智能时代的底层核心基建。“光+AI”领域，已成换道超车的关键战场。

　　对于中科创星创始合伙人米磊等人来说，围绕“光+AI”主线的长期布局，开始迎来价值兑现期。

　　研究驱动

　　中科创星成立于2013年，是专注于“硬科技”的早期投资机构。经过13年发展，其管理基金规模达到约180亿元，已投资孵化超600家硬科技企业。

　　在中科创星，其办公室以“玻色子”“引力波”等命名，都来自物理概念或科幻作品。

　　合伙人米磊和李浩的办公室就名为“面壁者”，这一命名典出刘慈欣《三体》中的“面壁者”设定，暗合中科创星的投资轨迹——在非共识时刻，选择耐心坚守。

　　坚守的信心，来自研究驱动的底层策略，其以系统性行业研究锚定技术路线，提前完成卡位，静待产业东风。

　　以大热的光子赛道为例，团队的认知积累超过20年。

　　早在2001年，米磊就进入中国科学院西安光机所，深度参与“自聚焦透镜”（核心的光学分立式器件）的产业化工作。

　　2010年左右，他就判断，光学产业的下一步会像集成电路一样，从分立式器件转向大规模集成，叠加西安光机所在平面光波导、大规模光子集成芯片等方向的研究基础，中科创星较早形成布局硅光技术的战略认知。

　　米磊后来明确提出，“光是人工智能时代的基础设施”，笃信AI时代的数据与算力，将越来越依赖光子芯片支撑。基于这一底层逻辑，中科创星往往抢在市场形成充分共识前，率先锁定前沿项目。

　　例如，中科创星在2017年就关注到，MIT博士毕业的沈亦晨以第一作者身份在《自然·光子学》发表了论文《由纳米光学回路实现的深度学习》，于是迅速安排团队跟进，并与沈亦晨建立联系、持续沟通。

　　2019年5月，中科创星邀请沈亦晨到西安深入交流，米磊在现场就做出决策，很快发出TS，成为曦智科技Pre-A轮融资中最早确定意向的机构。

　　研究驱动的逻辑，也发生在自动驾驶赛道。

　　米磊对无人驾驶领域的关注，可追溯至2012年。出身光学背景的他，最早是从激光雷达切入，跟踪该方向的技术演进，其后扩展到感知、决策、执行、算力、通信等全技术系统，考察无人驾驶是否具备演进的基础。

　　团队很快形成判断：开放道路环境下，全无人驾驶的技术复杂度与监管不确定性极高，而机场、厂区等封闭场景的L4级自动驾驶，则边界清晰、可复制性强，且客户付费意愿明确，是更务实的商业化落点。

　　2016年，吴甘沙离开工作10余年的英特尔创办驭势科技，中科创星迅速跟进，其没有追捧“全场景无人驾驶一夜成熟”的激进叙事，而是相信在封闭场景能率先找到可落地、可运营、可复制的商业化路径。

　　现在，在大中华区的机场、厂区等封闭场景，驭势科技商用车L4级自动驾驶解决方案均取得领先地位。并且，资本市场已将其视作自动驾驶从技术叙事转向商业验证的重要样本。

　　“种苹果树”

　　对很多科研驱动型创业团队来说，组织能力往往成为短板。

　　用一个通俗比喻来说，投资人投资硬科技项目，就像自己“种苹果”，树种下去不可能马上摘果子，投后服务变得尤为重要，需要投资人参与浇水、施肥过程，耐心等待果树成林。

　　米磊等人十分重视投后服务体系，深度参与被投的科研团队走向“公司化、资本化、产业化”的全过程，提供兼具组织建设、融资支持、资源整合和市场增信功能的复合型支持体系。

　　以智谱为例，2018年，中科创星团队通过行业研究判断，自然语言处理（NLP）、知识图谱将是AI行业的下一代技术方向，就特意在国内寻找这些领域的顶尖人才，并很快锁定智谱团队。

　　2019年上半年，中科创星一边协助团队成立公司，一边完成项目判断，启动内部投资流程，联合清华大学资产管理公司发起设立智谱，且在后续融资中帮助对接华控基金等资方，协助其建立早期品牌形象，组织团队参加硬科技活动。

　　中科创星对曦智科技的赋能，则更具产业纵深。

　　在光芯片行业，初创企业普遍面临三重困境——缺代工产线、缺供应链支持、缺落地资源。例如，其往往找不到合适的流片平台，哪怕能找到，也存在周期长、成本高的问题。

　　投资曦智后，中科创星主动对接产业核心资源，帮助其寻找适配的硅光芯片代工产线；协调政府资源，推动企业在南京落地重要研发平台；引荐陕西光电子先导院，为其提供流片、中试等关键支撑，大幅降低早期研发与试产的成本。

　　“光电子先导院能为被投企业解决基础工艺、工程问题，企业的流片成本也大幅降低。”米磊此前告诉21世纪经济报道记者。

　　中科创星所投资的赛富乐斯、唐晶量子等，早期也都受益于光电子先导院平台所提供的服务。

　　中科创星的生态赋能，还体现在创业者社群的构建层面。

　　早在2015年，其仅管理一只规模1.27亿元的人民币基金，全年管理费收入才200多万元，米磊等就决定果断投入100多万元，用于第一期硬科技“冠军营”，且一直坚持投入。经过十多年深耕，“冠军营”现已成为硬科技创业者争相报名的公益平台。

　　北坡登顶

　　早期投资不易，硬科技早期投资尤其如此，项目技术门槛高、转化周期长、商业化路径不明是常态。

　　2023年，记者带着对硬科技投资回报率的疑惑，走进中科创星西安总部专访米磊。

　　米磊当时就提到，硬科技投资看起来是一条很艰难、很漫长的路，站在更长的时间维度看，这其实是大巧若拙的选择。

　　他打比方说，这就像攀登珠穆朗玛峰，一直存在“北坡难、南坡易”的说法。数据则显示，从南坡攀登的死亡率却往往更高——一大原因在于，部分登山者扎堆在同一时间窗口上山，登山沿途出现“堵塞”，随之引发安全问题。

　　对创业者和投资人来说，从北坡走固然更难，而越艰难会准备得越充分，走到后面竞争者会更少，长期看更容易成功。

　　2026年，智谱、长光辰芯、曦智科技、驭势科技接连上市，中科创星站在“光+AI”的时代风口，也迎来“北坡登顶”的高光时刻。

　　这靠的不是运气，而是定力。

　　从宏观趋势判断，米磊认为，人类科技发展沿着“机、电、光、算”逐层演进。

　　举例来说，信息时代以光纤作为信息载体，成为计算机的核心底座，智能时代则会是电光深度融合，以此共同构成硬科技发展的主线，这也会成为万物智能的底层逻辑。

　　目前，全球处于“从电到光”的转换过程。中科创星团队就敢于在无人问津时，围绕关键技术方向进行“链条式、生态化、前瞻性”布局，从产业生态维度形成关键落子。

　　在光子领域，这一逻辑尤为清晰。

　　截至目前，中科创星在光子领域已累计投资超200家企业，沿着信息光子、能量光子、生物光子、空间光子四大方向，构建起覆盖全产业链的生态布局。

　　具体来看，在光传感领域，其投资了长光辰芯、锐思智芯等；在光通信领域，投了源杰科技、希烽光电等；在光计算领域，投资了曦智科技；在光显示领域，已投鲲游光电、光舟半导体等。

　　在AI领域，中科创星的投资，同样形成从底层到应用的全覆盖。

　　例如，智谱AI代表认知智能与大模型底层能力；驭势科技则代表AI在封闭场景（机场、厂区）的L4级自动驾驶商业化落地。

　　“中国光子产业将迎来高速发展的黄金时期。”

　　米磊认为，未来3-5年，随着AI的爆炸式增长，全球光子产业需求有望每年翻倍增长，其增速将远超大多数产业。

　　对选择北坡登顶的中科创星来说，现在才是收获季的起点。

责任编辑：刘万里 SF014

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