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　　A股三大股指5月20日集体低开。早盘两市弱势震荡，创指午前再度转涨。午后两市窄幅震荡，成交额略有放大。

　　从盘面上看，半导体产业链爆发，先进封装、存储器、GPU、光刻机方向多点开花；锂电池、光伏、稀土、CPO题材活跃。电力股大跌，AI应用、金融科技、短剧游戏、商业航天概念股走低。

　　至收盘，上证综指跌0.18%，报4162.18点；深证成指涨0.07点，报15569.98点；创业板指涨0.34%，报3921.79点。

　　Wind统计显示，两市及北交所共1631家上涨，3804家下跌，平盘有77家。

　　两市成交29537亿元，较前一交易日的28865亿元增加672亿元。其中，沪市成交13589亿元，比上一交易日13065亿元增加524亿元，深市成交15948亿元。

　　据大智慧VIP，两市及北交所共有112只股票涨幅在9%以上，32只股票跌幅在9%以上。

　　半导体继续上涨，电力股领跌

　　在板块方面，半导体继续上涨，联芸科技（688449）、上海合晶（688584）、中科飞测（688361）、华虹公司（688347）、唯特偶（301319）、中芯国际（688981）、纳芯微（688052）等超10股涨停或涨超10%。财通证券认为，AI算力、高性能计算与HBM存储需求的爆发式增长，正成为本轮景气上行的核心驱动力。据QYResearch统计预测，2025年全球AI芯片市场规模已突破千亿美元，未来年复合增速超20%。终端需求的旺盛直接拉动晶圆厂资本开支进入新一轮上行通道，海内外头部晶圆厂同步加码扩产，台积电、中芯国际、长鑫存储、长江存储等均处于产能建设高峰期。半导体零部件是设备制造的核心基底，在整机成本中占比高达约70%，直接决定设备性能、制程精度与生产良率，是产业链自主可控的关键底层环节。当前全球零部件市场格局高度集中，国内国产化率仅约7.1%，在地缘格局变化、供应链安全诉求提升与出口管制升级的背景下，行业迎来景气上行+国产替代的历史性战略机遇，成长空间广阔。

　　基础化工午前大幅拉升，瑞华泰（688323）、争光股份（301092）、泰坦科技（688133）、元力股份（300174）、上纬新材（688585）、国风新材（000859）、三孚股份（603938）等超10股涨停或涨超10%。

　　电力设备涨幅居前，金利华电（300069）、理奇智能（301599）、申昊科技（300853）、固德威（688390）、欧晶科技（001269）、智光电气（002169）、杭电股份（603618）等近10股涨停或涨超10%。

　　前期大幅飙涨的电力股领跌两市，京能电力（600578）、晋控电力（000767）、大唐发电（601991）、浙能电力（600023）、华电辽能（600396）等跌停，深南电A（000037）、广西能源（维权）（600310）、节能风电（601016）、韶能股份（000601）等跌超8%。

　　传媒股跌幅靠前，北投科技（600936）跌停，粤传媒（002181）跌超9%，顺网科技（300113）、吉视传媒（601929）、慈文传媒（002343）、蓝色光标（300058）等跌超4%。

　　商贸零售表现不佳，狮头股份（600539）跌停，博士眼镜（维权）（300622）跌超6%，青木科技（301110）、新华百货（600785）、跨境通（002640）、深赛格（000058）等跌超3%。

　　整体上在大盘放量反转之前控制仓位

　　华龙证券认为，市场风格上，A股结构化特征延续，芯片和机器人板块是近期持续性较好的板块，CPO、半导体材料、算力、电力以轮动为主且保持了一定的活跃度。同时，前期部分热门半导体高位标的还处在调整趋势中，整体上在大盘放量反转之前控制仓位，并留意机器人板块、芯片等方向的持续性。

　　财信证券认为，近期，在海外流动性收紧预期压制下，全球权益市场波动较大，A股此前迎来连续调整后，具备一定反弹需求。周二大盘低开探底后，全天震荡回升。盘面上，半导体板块领涨，电力板块表现靠前，有色、锂矿等板块表现靠后。总体来看，当日大盘反弹释放出一定止跌企稳信号，但是否重新回到上行区间，仍需要后市继续呈现积极表现予以确认。一方面，全市场成交额处于缩量态势，增量资金入场节奏偏缓，不利于大盘快速修复上方压力位；另一方面，盘面没有新的主线带动市场情绪，当日还是靠半导体板块拉升才使得市场情绪回暖，但处于相对高位的老主线能否持续发力仍需观察。因此短期内，指数层面可能延续震荡，资金大概率以存量博弈为主，题材板块轮动将加快。中期来看，市场存在健康调整的可能性，建议合理控制仓位，静待市场指数企稳以及下一轮做多窗口期的到来。

　　东吴证券认为，目前市场处于缩量调整的过程中，量能总体保持充裕，主线暂未出现切换，趋势性行情延续。

　　广发证券认为，双创板块当前交易情绪已经步入过热区间，由此引发的短期波动加剧无需过分担心。首先，情绪高位后，1个月内仍有动量，即从此前的单边上行过渡到震荡上行。其次，科技的产业趋势尚未证伪，趋势项比波动项更重要，长期均线健康的区间内，情绪过热后3个月依然有正期望。此外，2个月后处于半年报窗口（A股7月中旬前披露完半年报预告、美股7月中旬开始披露正式半年报），市场是业绩定价的有效阶段，科技大概率仍是高景气方向。

　　东方证券表示，市场经过短暂调整后开始反弹，即“市场出现周级别调整”，不影响后市震荡攀升，沪综指有望继续挑战4200点整数关口；配置方面来看，科技赛道依然是主流。

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