国内期市化工类集体飙涨阿的江将战袍传给儿子

（来源：紫金天风期货研究所）

【2026053】股指周报：存储巨头IPO压制市场情绪

主要观点

核心观点：偏空IPO提速，存储双巨头长鑫存储295亿IPO通过，长江存储完成IPO备案登记。市场担心巨额IPO压垮科技牛，半导体板块大幅回落拖累指数，但是光模块依然坚挺。消费板块有所企稳。资金方面分化继续，两融和偏股基金发行活跃，ETF继续减持，产业股东减持高位，但回购也有所增加，对应着不同估值的板块。基本面上5月制造业PMI回落，服务业企稳，补库周期趋于尾声。美伊谈判处于焦灼阶段，美国PCE同比高涨但环比放缓，实际工资增长同比陷入负值，消费者信心处于历史低位。市场在巨量IPO下情绪回落，处于调整阶段，但是AI处于全球性的高涨阶段，A股科技牛不是独立的，要看全球的情况。A股板块的调整更多是技术性和情绪性因素，指数受其影响而短期调整。

估值：中性十年期国债利率1.75%，沪深300指数十年风险溢价率分位数43%，处于股债平衡阶段，恒生指数平均风险溢价率偏低，恒指偏贵。沪深300PE十年分位点91%，PB分位点43%，处于中高位。上证50PE十年以来分位点73%，PB分位点27%，中证500PE注册制改革以来PE分位点89%，PB分位数84%，中证1000PE注册制改革以来分位点89%，PB分位数75%，万得全A估值PE分位数99%，PB分位数67%，处于中高位，科创50PE分位数99%，PB分位数96%，处于高位，创业板指PE分位数60%，PB分位数75%。

短期资金：偏多上周资金转为流入，主要是两融流入加大，偏股型基金发行非常活跃，ETF继续减持，大宗交易超额回落，产业股东减持处于高位，公司回购也显著增加。

股指期货：偏多股指期货方面IC前十净空单有明显减仓，其他品种变化不大，股指期货处于深度贴水状态。

大类资产：偏多美十年期国债利率、实际利率、美元指数都开始联动下行，反映了美伊局势的压力缓解。上周十年期国债期货价格上涨，中证商品指数下跌。焦煤焦炭领涨，主要由于矿难引起。原油大幅下跌，拖累化工板块领跌。黄金、有色横盘。

行业及ETF：偏空上周市场行业表现上周五半导体大幅回落，在长鑫存储IPO的消息下，资金获利回吐。国防军工、软件、化工等板块表现不佳，日常消费、公用事业、可选消费地位反弹。全周来看，硬件设备依然强劲，公用事业、蓝筹指数和消费板块反弹。上周ETF市场通信ETF仍然领涨，电力、日经、纳指ETF领涨，金融科技、游戏、机器人、软件ETF领跌。上周A股传统行业继续下降，材料、工业指数成交占比下降较大，能源、房地产继续低迷，金融成交占比有所企稳反弹，公用事业反弹。新经济行业中信息技术占比上升到历史高位，电力新能源成交占比下降，日常消费、可选消费、医疗保健成交占比继续低迷。

经济数据：偏空4月美国PCE同比3.77%，核心PCE升到3.29%，但是环比升幅明显减少。通胀数据有所放缓。4月美国实际工资增长跌落到负值，消费压力大，消费者信心指数处于历史地位。5月美国制造业PMI仍然维持高位，服务业者明显回落，中国制造业PMI小幅回落到50分位数，中国非制造业PMI有回升迹象。从5月新订单来看，制造业的PMI回到收缩区间，非制造业新订单有所企稳。5月PMI原材料价格处于高位，采购量收缩，原材料和产成品库存处于较高水平。补库周期趋于尾声。

政策：偏空IPO提速，存储双巨头长鑫存储IPO通过，长江存储完成IPO备案登记。

美长期国债利率回落