隔夜美股三大指数集体收跌，明星科技股普跌。5月20日早盘，港股低开，互联网龙头集体回调，截至发稿，腾讯控股跌0.6%，阿里巴巴-W、美团-W跌超1%，小米集团-W跌逾2%，哔哩哔哩-W绩后跌近5%。
哔哩哔哩-W一季报显示，营收为74.7亿元人民币，毛利率连续15个季度环比提升至37.1%，调整后净利润5.9亿元，同比扭亏为盈，其中季度内AI广告收入同比增长170%。
港股AI核心工具——港股互联网ETF华宝（513770）场内价格跌超2%，再探本轮回调以来新低。
消息面上，阿里云峰会于5月20日-5月21日在杭州举办，阿里方面预告，将发布通义千问“重量级新朋友”，新模型在全能性、模型能力、深度与广度上全面升级。此外最新消息，阿里发布基于平头哥新一代AI芯片真武M890的128卡超节点服务器，可支持海量Agent并发推理。
阿里巴巴在AI全栈布局上最对标谷歌，一季报显示，AI业务正式迈入“商业化回报周期”，Token热潮下加速向“AI+云”科技平台转型。根据阿里巴巴预计，AI模型与应用服务年化经常性收入将在6月突破100亿元，年底将翻三倍突破300亿元。
东吴证券表示，当前港股市场处于“风险偏好修复 + 基本面预期改善”的窗口期，AI科技行情有望从上游硬件轮动到中下游应用，港股市场在互联网平台、AI应用及生态场景方面具备较强代表性，或有望承接AI行情扩散机会。
估值方面，中证港股通互联网指数当前市盈率PE（TTM）仅20.06倍，位于近10年4.3%分位点的历史底部区间，具备较高的安全边际。
关注Token热潮下港股互联网龙头价值重估。港股互联网ETF华宝（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，前十大权重股汇聚阿里巴巴-W、腾讯控股等科技巨头及各领域AI应用公司，龙头优势显著，日内T+0交易，流动性佳。
看好港股科技但又希望降低波动？也可以关注全市场首只——香港大盘30ETF华宝（520560），自带“科技+红利”哑铃策略，重仓股既有阿里巴巴等高弹性科技股，又囊括了银行、保险等稳健高股息，是港股长期配置的理想底仓工具。
提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。
数据来源：沪深交易所等。
机构观点来源：兴证策略20260507《AI扩散，也别忘了恒科》。
ETF费用相关说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。联接基金费用相关说明：华宝中证港股通互联网ETF发起式联接基金（A类）申购费率（前收费）为申购金额200万元以上时1000元/笔，100万元（含）~200万元时0.6%，100万元以下时1%；赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日（含）以上时0%；不收取销售服务费。华宝中证港股通互联网ETF发起式联接基金（C类）不收取申购费，赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日（含）以上时0%；销售服务费为0.3%。
风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。
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责任编辑：周守来
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