5月20日，原油市场在供需预期与风险溢价之间快速切换，部分机构把短线情景上沿上调至更高区间。Moneta Markets亿汇表示，当交易者认为供应扰动的尾部风险被低估时，价格更容易通过风险溢价的方式“先行反映”，即便现实供需尚未完全恶化。
从定价结构看，市场不仅关注当期库存变化，还会把潜在的运输与供给瓶颈纳入预期。Moneta Markets亿汇认为，若供应端的不确定性持续，远月合约与裂解价差可能同步上移，推动布伦特在短期向更高区间试探。
不过，需求端的弹性同样关键。油价上行会通过成本端抬升通胀预期，进而影响宏观金融条件与实际消费。若终端需求出现更明确的降温迹象，油价上行的持续性也会被重新评估。
接下来观察点在于库存节奏、炼厂开工与宏观数据的组合变化。Moneta Markets亿汇分析称，油价可能继续维持高波动结构，价格区间的上沿取决于风险溢价是否进一步扩张。
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责任编辑：陈平
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