文章来源：汇通财经
美元近期继续维持整体震荡走势，美国国债收益率持续攀升以及能源价格高企，成为当前支撑美元的重要核心因素。与此同时，市场对于美国通胀重新升温的担忧不断加剧，也进一步强化了市场对于美联储未来继续维持高利率政策的预期。
三菱日联金融集团（MUFG）分析师劳埃德·陈表示，美国2年期国债收益率近期持续上涨，市场目前已经完全定价美联储将在2027年1月前至少实施一次加息。随着短端收益率上升，美元资产吸引力进一步增强，从而推动美元整体维持强势格局。
当前美国能源价格依然维持高位运行。数据显示，美国平均汽油价格仍高于每加仑5美元，这也持续强化市场对于美国通胀压力重新抬头的担忧。与此同时，美国密歇根大学5月消费者调查显示，美国长期通胀预期已经由4月的3.5%上升至3.9%。长期通胀预期持续升温，意味着市场担忧美国未来价格压力可能进一步恶化。
此外，美国消费者信心指数也跌至历史低位附近，显示高通胀与高利率环境已经开始对居民消费信心形成明显冲击。在这种背景下，市场对于美联储未来政策路径的关注度持续上升。投资者当前重点聚焦新任美联储主席凯文·沃什未来政策立场。市场正在评估其如何在“通胀风险上升、消费者信心下降以及美国政府债务高企”的复杂环境下制定货币政策。
当前市场已经逐步形成“美联储将在更长时间维持高利率”的交易逻辑。 美债收益率持续走高也进一步增强美元资产回报率优势，从而吸引全球资金流入美元市场。不过，当前美元强势背后仍存在明显潜在风险，其中最大的变量来自中东局势变化。
美国总统特朗普近期表示，美国与伊朗之间的协议已经“基本谈妥”。与此同时，包括阿联酋、沙特阿拉伯以及卡塔尔在内的海湾国家，也持续推动外交解决方案，并警告避免局势进一步升级。市场认为，如果美国与伊朗最终达成协议，并推动霍尔木兹海峡恢复正常运输，那么全球能源供应风险将明显下降。这不仅可能推动国际油价回落，也会削弱美元当前的重要支撑逻辑。
此前由于中东局势紧张，市场避险资金持续流入美元资产，同时高油价也推高市场对于美国通胀的担忧。但如果地缘风险明显降温，美元避险需求可能快速下降。当前美元多头仓位虽然有所增加，但整体尚未达到极端水平，因此一旦地缘风险快速缓和，美元可能面临较大回调压力。
与此同时，国际油价变化也将成为未来美元走势的重要变量。如果霍尔木兹海峡重新开放，全球能源运输恢复正常，国际油价可能出现进一步下跌。油价回落将直接降低市场对于美国通胀继续恶化的担忧，并削弱市场对于美联储继续加息的押注。这意味着当前支撑美元的“高油价+高收益率”逻辑可能受到冲击。
不过，短期来看，美国经济整体仍展现出较强韧性。美国就业市场依然稳健，而美债收益率维持高位，也意味着美元短线仍具备一定基本面优势。
从技术面来看，美元指数日线图整体仍维持高位震荡偏强结构。当前美元指数运行于99.00附近，市场整体仍保持多头格局。日线级别上方重点关注99.80至100.20区域阻力，若后续突破100关口，则美元指数可能进一步测试101附近。下方方面，98.50附近已经形成当前短期重要支撑区域。如果后续跌破该位置，则美元指数可能进一步回落至97.80区域。从日线指标观察，MACD维持于零轴上方，显示市场中期趋势仍偏多。RSI指标运行于中性偏强区域，反映美元整体仍具备一定上涨动能，但短线也开始出现高位震荡迹象
与此同时，如果美国与伊朗协议取得实质性突破，同时国际油价进一步下跌，则美元指数可能出现更明显技术性调整。整体来看，当前美元走势主要受到美债收益率、高油价以及地缘风险三大因素共同推动。虽然短线美元整体仍维持强势，但市场对于未来潜在回调风险的关注正在明显升温。
编辑总结
美元当前处于“高利率支撑”与“地缘风险降温”之间的关键博弈阶段。美国国债收益率持续攀升以及通胀预期上升，为美元提供了较强支撑。不过，美国与伊朗和平协议预期升温，也意味着美元避险需求未来可能明显下降。一旦国际油价快速回落，同时市场重新评估美联储政策路径，美元可能面临阶段性调整压力。未来市场需要重点关注美国与伊朗协议最终进展、美联储新主席政策态度、美国通胀数据以及国际油价变化，这些因素将继续决定美元未来中长期方向。
责任编辑：朱赫楠
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