来源：华尔街见闻

　　华尔街过去一年最省心的交易策略，可能不是AI、不是降息，而是五个字：跟着特朗普。

　　社交平台上，投资账号TheAIInvestor把它总结得很朴素：过去一年表现最好的策略之一，就是“跟随特朗普交易”。翻译成更接地气的版本，大概是：别看财报，先看白宫今天夸了谁。

　　如果再进一步简化，那就是一条产业链：先出现在持仓里，再出现在嘴边，最后出现在K线图上。

　　英特尔、美光、戴尔，最近轮番大涨。一个靠政府股权投资估值重估，一个被总统称作“很棒”，一个干脆被点名“去买一台戴尔，它们很棒”。

　　剧本很简单，但每次都有人买单

　　戴尔是“总统带货”的标准样板，美光就是“先买后夸”的加速版。

　　2月10日，特朗普买入100万至500万美元戴尔股票。

　　9天后，他站在佐治亚州的演讲台上，语重心长地告诉台下的听众：

　　去买台戴尔电脑，它们很棒。

　　随后他又在白宫YouTube频道的视频里，专门夸了一遍戴尔家族，顺便提了句“他们投入了大量资金”——言下之意，这支股票，你懂的。

　　戴尔隔夜盘后暴涨38%，直至历史新高，在此之前已经一路走高。

　　当然，戴尔股价上涨不全靠嘴。AI基础设施需求是真的，企业端服务器和数据中心开支也是真的。Mizuho分析师VijayRakesh维持戴尔“跑赢大盘”评级，并把目标价从215美元上调至260美元，理由就是AI基础设施需求扩大。

　　美光的剧情更有时间颗粒度。3月25日，特朗普买入5万至10万美元美光股票。

　　次日，他致电福克斯新闻节目《TheFive》，话风突然变得热烈：

我刚见了美光的负责人，这是最炙手可热的公司之一。

　　到了5月22日，他又补了一句：美光“很棒”。

　　四天后，美光市值首次突破1万亿美元。瑞银顺势把目标价从535美元上调至1625美元，涨幅超过200%。美光涨的产业逻辑是，AI服务器对高带宽内存的需求，数据中心资本开支的扩张，存储行业供需改善。

　　这套剧本，苹果、ThermoFisher，都照着演了一遍。

　　英特尔：嘴炮不够，财政来凑

　　戴尔和美光更像个人持仓与公开表态的交叉，英特尔则是更高级的版本：不止总统点名，政策资金也亲自入场。

　　材料显示，美国政府股权投资推动英特尔今年上涨约200%。白宫5月18日称，这笔以89亿美元取得的政府持股，价值已经超过500亿美元。

　　换句话说，英特尔不是简单的“被夸上涨”，而是被政策、产业安全和国家资本一起抬进了聚光灯。

　　英特尔这个案例的意义在于，它把所谓“特朗普交易”从个人投资组合，扩展成了政策资本市场。

　　投资者要看的不只是特朗普买了什么、夸了什么，还要看政府准备投什么、救什么、扶什么。

　　这就让交易变得很有新时代特色：一边读财报，一边读总统讲话；一边看订单，一边看财政部动作；一边盯K线，一边刷TruthSocial。

　　3711笔交易：机器扫货，还是股神开盘？

　　真正让这件事变得热闹的，是OGE在5月14日公开的财务披露文件。

　　文件显示，特朗普在2026年一季度进行了3711笔证券交易，交易规模介于2.2亿至7.5亿美元之间。

　　3711笔，一个季度，平均每个交易日超过60笔。

　　如果你以为这是一位日理万机的国家领导人，在椭圆形办公室一边处理中东局势一边看K线，那你可能对“直接指数化”这个词还不太熟悉。

　　投资平台Vise联合创始人SamirVasavada指出，披露文件中的个股与罗素3000指数成分股重合度约90%，这是典型的“直接指数化”策略特征——不买指数基金，而是直接持有成分股，再通过系统化交易进行税务亏损收割。

　　逻辑是这样的：股票跌了，系统自动卖出锁定亏损，再买入同行业类似股票，账面上产生可以抵税的已实现亏损，整体仓位基本不变，但交易笔数会被系统性地放大。

　　3月23日是披露中第二繁忙的交易日，恰逢标普500、400、600及100指数成分股同日调整，富时罗素基准也有新股纳入。2月12日和3月18日，标普500跌幅均超过1%，系统分别触发了155笔和124笔卖出。

　　时间线对得上，逻辑说得通。

　　白宫的官方解释也是这一套：总统投资由第三方金融机构独立管理，通过“自动化、模型驱动的投资组合和直接指数化策略”执行，特朗普本人、家族及公司均不参与投资决策。

　　所以，3711笔交易本身未必是问题。问题在于，那里面有625笔被标注为“非主动委托”。

　　625笔“非主动委托”：巧合太多，就不像巧合

　　“非主动委托”（unsolicited）的意思是：由客户方主动发起，而非经纪人建议。

　　换言之，这625笔，不是系统自动跑出来的，是有人主动下单的。

　　这625笔几乎全部集中在3月，绝大多数为买入操作，在美国袭击伊朗后的首个交易日大幅增加。与其他系统化交易相比，它们显得更临时，也更随机——或者说，更像是有人在特定时刻，对特定标的，产生了特定的购买欲望。

　　关键是，很多时间线过于丝滑。

3月11日，特朗普参观ThermoFisher俄亥俄州工厂，称其为“伟大的公司”。同日，他买入1.5万至5万美元ThermoFisher股票，标注：非主动委托。

同一天，他在肯塔基州演讲中夸了苹果CEO蒂姆·库克。当天，他买入25万至50万美元苹果股票，同样标注：非主动委托。整个3月，他累计买入200万至720万美元苹果股票，其中五笔非主动委托。

3月25日，美光买入，标注非主动委托。次日，他在福克斯直播里说美光是“最炙手可热的公司之一”。

2月10日，戴尔买入。9天后，他告诉全美国人民“去买台戴尔电脑”。

　　这些交易，不在系统的自动化逻辑里。

　　市场开始交易“下一次点名”

　　市场已经开始竞猜下一张“彩票”。

　　OGE一季度文件披露的持股里，还有ServiceNow、Adobe、TexasInstruments等公司。投资者已经开始猜，谁会成为下一家被公开赞美的幸运儿。

　　Oracle是热门候选之一。它既LarryEllison这层政商关系，又参与Stargate人工智能基础设施项目。

　　Broadcom也很符合剧本。公司估值突破2万亿美元，给美国数据中心提供定制芯片，而数据中心正是政府科技议程的重要部分。

　　MotorolaSolutions则走的是另一条路线：警用无线电、调度软件、公共安全监控设备，完美贴合执法和边境安全叙事。

　　5月26日，特朗普还在TruthSocial上专门发文力挺预测市场行业，要求CFTC对Kalshi和Polymarket等平台保持“独家管辖权”。 新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

责任编辑：宋雅芳

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