一则港股上市公司的续贷公告，近日引发部分市场关于内地“泛海系”债务情况的关注。

2026年5月20日，港股上市公司泛海集团（00129.HK）发布公告，称其一笔将于5月27日到期的贷款已获五家银行批准再融资7.6亿港元。5月27日，泛海集团再次公告称，已获所有银行批准并完成再融资。

工商资料显示，该港股企业为香港本土地产商，在股权与财务上与卢志强实际控制的内地泛海控股股份有限公司（原A股代码000046）并无关联。

同期，内地泛海控股发布债务违约与资产处置进展。5月23日，泛海控股公告称，公司境外两笔合计约3.56亿美元的债务到期未能兑付；其中对应2.102亿美元债务的美国旧金山地产项目抵押资产，已由债权人海通国际通过非司法止赎程序处置。泛海控股公告提及，相关处置款项的最终清偿安排尚未确认。

泛海控股多项债务已进入司法执行、资产拍卖及重整程序。

泛海系从2018年总资产2121亿元的巅峰，到2023年三季度末资不抵债、归属于母公司股东净资产为-120.54亿元，再到2024年2月从A股退市，这家由卢志强掌舵近40年的企业，正在提供中国资本市场中最具代表性的民营金融控股集团崩塌的观察样本。

逾期债务规模攀升，多起关联借款执行“终本”

泛海控股2025年年报显示，公司当年度营业收入56.88亿元，同比下降6.26%；归属于母公司股东的净亏损达183.39亿元；资产负债率升至241.66%。截至2025年末，归属于母公司股东的净资产为-612.20亿元，流动负债超出流动资产699.54亿元。据以往财务数据，2018年，泛海控股总资产曾达2121亿元，业务覆盖地产、证券、信托、保险等领域。

截至2026年3月31日，公司逾期有息债务余额为345.05亿元，其中境内债券47.37亿元，其他有息债务297.68亿元。企业预警通数据显示，境内另有5只债券（合计约34.1亿元）及8只非标资产（合计约22亿元）发生实质性违约。累计被执行金额超200亿元。

部分大额关联借款纠纷已在近期被法院裁定终结本次执行程序。上述被裁定终结本次执行的借款纠纷，源于此前一笔授信记录。公开资料显示，卢志强自民生银行1995年创立起曾长期担任该行相关职务。2000年该行上市时，泛海系持股比例为9.42%。司法信息显示，2020年10月，泛海控股向民生银行北京分行申请27亿元融资，以武汉中央商务区股份有限公司55.3亿股股权、武汉中心大厦在建工程及深圳泛海城市广场部分物业提供抵押或质押担保，卢志强个人承担连带保证担保责任。2021年11月，民生银行向泛海控股集团核定216.05亿元的集团统一授信额度。

2024年10月，27亿元融资到期，泛海控股偿还本金3亿元，剩余24亿元及相关利息形成逾期。2025年8月，北京金融法院作出民事判决，确认民生银行对相关抵押资产享有优先受偿权。相关抵押资产随后进入司法流拍或查封阶段。

今年5月26日，北京金融法院出具（2025）京74执1644号之一《执行裁定书》，裁定终结中国民生银行股份有限公司北京分行与泛海控股金融借款合同纠纷的本次执行程序。裁定书显示，该案涉及借款本金24亿元，叠加利息、罚息与复利后，执行标的总额接近32亿元——仅截至2024年10月的利息及罚息一项即超过7.7亿元。法院在执行过程中，对被执行人泛海控股、中国泛海控股集团有限公司及卢志强名下财产进行了调查，均未发现足额可供执行财产，裁定终结本次执行程序。

4月28日，北京金融法院就另一宗纠纷出具（2025）京74执1643号《执行裁定书》。民生银行北京分行申请执行的另一笔借款，本金14.8亿元，加计约5亿元利息，以“暂无足额可供执行财产”为由，被裁定终结本次执行。根据现行司法规则，“终结本次执行程序”后，若发现新的可供执行财产，申请执行人可依法申请恢复执行。

昔日卢志强参与发起创立并长期担任副董事长的民生银行，如今成为泛海集团最大的追债人之一，这一转折本身就折射出泛海系信用崩塌的深度。

核心资产司法拍卖承压，信托兑付进度分化

泛海系部分核心资产通过司法程序进行处置，同时其核心金融板块的风险处置仍在持续。

在民生证券股权拍卖分配方面，济南市中级人民法院于2023年3月对泛海控股持有的34.71亿股股权进行了司法拍卖，最终由无锡市国联发展（集团）有限公司以91.05亿元竞得。济南中院出具的《结案通知书》显示，这笔拍卖款中约29.07亿元划拨至民生银行北京分行，约13.01亿元和2.22亿元分别划拨至英大国际信托与中信信托。到了2025年11月，泛海控股持有的最后0.72%民生证券股权（8154.3万股）再次遭遇司法强制拍卖，成交价约1.71亿元。随着2026年5月相关分配方案的公布，普通债权人珠海隆门获偿约3884万元，而另一债权人融创房地产受偿金额为零，泛海控股就此退出民生证券股东序列。

与此同时，泛海城市广场不动产也面临流拍。石家庄市中级人民法院发布的公告显示，深圳南山区泛海城市广场一栋共79套不动产，在经历三轮司法拍卖及60天公开变卖期后，最终仅有3套完成交易，其余76套均宣告流拍。

同样陷入流拍困局的还有武汉中央商务区的股权。作为民生银行上述借款的核心抵押物之一，武汉中央商务区10.86%股权的评估价约为39.35亿元，尽管起拍价已一路压低至22.03亿元，但目前依旧经历了多次流拍。

泛海控股2014年后相继控股民生证券、民生信托。武汉中心大厦等地产项目的部分建设资金，来源于民生信托的募资。在外部投资层面，民生信托曾卷入涉案金额约41亿元的“武汉金凰珠宝假黄金案”等风险事件。据公开报道，截至2023年6月，民生信托预计需承担赔偿责任的信托项目规模约291.53亿元。

据公开信息，民生信托旗下各信托计划的兑付进度不一。“至诚322号”截至2025年底累计兑付约45%；“至信1187号、1254号”于2026年初通过底层债权转让完成约30%兑付；汇鑫、永泰等部分资金池类产品兑付率暂不足10%。在相关诉讼中，“至信1071号”产品的终审判决显示，北京金融法院判令民生信托承担全额本息赔偿责任，并判决相关托管银行承担4%的连带赔偿责任。

2024年4月，民生信托由中信信托、华融信托实施联合托管，泛海控股不再将其纳入合并报表范围。

资产冻结持续加码，预重整程序同步推进

泛海控股存在多项资产冻结记录，相关预重整程序也在推进中。

2026年3月，北京金融法院对泛海控股持有的泛海商业地产经营管理有限公司90%股权、泛海股权投资管理有限公司100%股权、泛海不动产投资管理有限公司100%股权、民生金服控股有限公司100%股权继续冻结三年。2026年5月24日，泛海控股新增3条被执行人信息，涉及北京金融法院三起案件。

企查查数据显示，截至目前，泛海控股被执行总金额为54.07亿元。2026年4月，泛海集团有限公司因违反财产报告制度，被青州市人民法院列入失信被执行人名单，涉及金额约190万元，履行情况为“全部未履行”。实控人卢志强此前被多次限制高消费，其担任法定代表人的武汉中央商务区股份有限公司曾收到限制消费令。

相关预重整程序在推进中。2023年12月，北京市第一中级人民法院裁定终结泛海控股预重整程序。此后，武汉市中级人民法院于2025年8月对武汉中央商务区股份有限公司等三家核心地产子公司启动预重整程序。其中，武汉中心大厦开发投资公司总资产为81.94亿元，净资产为-14.38亿元。

2026年3月，临时管理人发布公告，公开招募预重整投资人，报名截止日期为4月29日。武汉中央商务区公司投资意向金门槛设为1000万元，其余两家子公司各600万元。

截至目前，北京金融法院及地方多地法院对泛海控股相关案件已作出多份“终结本次执行程序”裁定。泛海控股部分核心金融资产已完成司法划转，部分地产资产仍处于流拍、冻结及预重整程序之中。

泛海系能否通过预重整实现重生，仍是一个未知数。但无论结局如何，这个曾经的“千亿帝国”正快速崩塌，而其留下的债务窟窿、诉讼纠纷和投资者损失，将成为中国金融市场化进程中一道深刻的疤痕。

（新黄河客户端记者杜林）

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