通常聊起城商行的成长性，大家的第一反应往往是传统包邮区那些自带光环的标杆，比如宁波银行、江苏银行等等。但实际上，在中部也有一家银行，过去10年的成长性可以宁波银行这种优等生比肩，它就是长沙银行。
过去10年，长沙银行是中部成长性最好的银行，其营收复合增速达到11.7%，同期江苏银行、宁波银行分别为13.9%、12.1%。
能跟东部优等生坐在一张牌桌上，是因为长沙银行用了东部银行的打法：向市场化要成长。
拿市场化信贷投放最突出的2023年为例，长沙银行零售贷款占比37%、基建相关贷款占比21%、制造业和建筑业信贷占比合计16.8%。丰富的信贷结构既能使其结合湖南省的产业特点，增加业务潜力，也使其形成了市场化贷款占比高，政信类贷款占比少的格局，最终使其净息差领跑行业。
然而，优等生突然在2025年踩了刹车。这一年，长沙银行罕见地迎来了营收负增长。
长沙银行的瓶颈究竟在哪？本文持有以下观点：
1、优势变劣势。长沙银行信贷结构以市场化为主，本是业务优势，但外部环境变化后，市场化贷款风险变高，长沙银行资产质量出现恶化，同时为了遏制不良提升，其转而加大低风险的基建贷款，又降低了净息差。
2、需要找到新增长点。长沙银行较早发展了县域金融并进行零售转型，并由此获得了高增长。但环境变化使上述业务逐渐遇到了瓶颈，长沙银行应该找到新的业务增长点。围绕本地的工程机械、轨道交通、航空动力三大制造集群，发展新质生产力客户，可能是新业务机会。
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逐渐从头部掉队
近些年来，中部省份普遍发展的很好，河南、湖北、湖南、安徽GDP体量分别排名全国第六、七、十和十一位。从增速上看，2025年上述省份的GDP增速也超过或接近全国平均水平。
盘子够大，中部银行的体量自然低不到哪去。徽商银行、中原银行、长沙银行等中部城商行，资产规模都在万亿元左右，跻身全国城商行前十。
规模虽有一定体量，但因为传统产业占比相对高，产业丰富度与东部存在差距，在加上中部银行或多或少存在的治理问题，中部银行成长性大多落后江浙地区的头部城商行。
不过，长沙银行是个例外。从近十年的维度看，长沙银行与江苏银行、宁波银行、杭州银行、成都银行一样，同属于城商行成长性第一梯队。
2015年-2025年，长沙银行营收复合增速达到11.7%，同期江苏银行、宁波银行、杭州银行、成都银行一样分别为13.9%、12.1%、12%、10.1%，基本处在同一水平。
但近两年，长沙银行逐渐从头部城商行中掉队。尤其是刚刚过去的2025年，长沙银行甚至出现收入负增长，其营收同比下降1.7%。对比下来，江苏银行、宁波银行营收增速虽较以往有所下降，但两者营收同比增速仍在8%以上。
决定银行收入的主要是资产规模和净息差，前者相当于银行收入的蓄水池，后者相当于银行的变现效率。长沙银行的问题是资产规模中规中矩，但净息差下滑幅度过高。
从生息资产规模看，2025年长沙银行生息资产同比增速达到10.6%，生息资产增速虽与宁波银行（16.1%）、江苏银行（23.9%）有一定差距，但仍然强于上市银行整体表现（9.5%）。
长沙银行业绩下滑更多处在净息差上。长沙银行原本是净息差最高的城商行，2023年其净息差达到2.3%，高于江苏银行（1.98%）、宁波银行（1.88%）。
但近些年来，长沙银行净息差下降幅度较大。2025年其净息差下降了0.26个百分点，净息差下降的幅度不仅高于宁波银行、江苏银行等头部城商行，甚至高于城商行平均水平（0.1%）。
那么问题来了，长沙银行为什么突然掉队了？
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被迫调整信贷结构
长沙银行虽然地处中部，但从信贷结构上看，它更像是一家东部银行。
中西部银行因为产业丰富度不及东部，因此信贷结构多以基建为主，成都银行最为典型，其对公贷款中，水利、环境和公共设施管理业，租赁和商务服务业，电力、热力、燃气及水生产和供应业等泛基建类贷款，合计占对公信贷投放的6成以上。
相比之下，历史上长沙银行信贷结构较为均衡且以市场化贷款为主。就比如2023年，长沙银行零售贷款占比37%、基建相关贷款占比21%、制造业和建筑业信贷占比合计16.8%。另外在零售业、住宿餐饮、信息技术等市场化程度高的项目上也有较高占比。
这种丰富的贷款结构，既其既能获取本地的基建类贷款，也能够结合长沙以及湖南省的产业特点，在制造、消费等领域有较多的信贷投放，保持增长潜力。与此同时，这也使其形成了市场化贷款占比高，政信类贷款占比少的格局，这也是上文提到的长沙银行净息差高于头部城商行的原因。
但问题是，长沙银行的大本营湖南，虽然也称得上经济强省，但经济底子还是和江浙存在差距。这导致一旦深处经济逆周期，长沙银行的市场化信贷可能更容易收到环境波动的影响，比如资产质量的变化。
比如经过过去几个季度的出清后，头部城商行资产质量大多有一定改善，今年一季度，江苏银行不良率环比下降0.03个百分点，成都银行不良率环比下降0.01个百分点，但长沙银行不良率没有变化。
从动态观察不良贷款趋势的不良生成率看，一季度长沙银行不良贷款净生成率为0.83%，高于上市银行平均水平（0.71%）。
当市场化贷款风险走高后，长沙银行也被迫调整了信贷结构，开始压缩市场化贷款，向基建类贷款倾斜。例如，2025年长沙银行租赁和商务服务业占对公贷款比重一年提升了4.15个百分点。而零售贷款则从前几年的37%下滑到了30%。
信贷结构调整向低风险的基建类贷款倾斜，虽然能抑制不良率的走高，但长期看市场化贷款领域更有潜力。
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需要找到新发力点
从过去看，中西部银行大多存在治理问题，不少银行出现过董事长、行长级别高管被查事件。但长沙银行是个例外，是中部城商行中较少出现公司治理问题的银行，并且过去几年管理层也凭借正确的战略推动了公司发展。
例如，2016年，长沙银行便提出了县域金融战略，之后又在2017年开始零售转型，构建基础零售、财富管理、消费金融等大零售战略成为了长沙银行聚焦的核心。此后，县域金融和零售贷款也一度成为长沙银行的增长引擎，并为长沙银行带来了城商行中最高的净息差。
零售、县域的战略大方向虽然是对的，但如今因为大环境的因素也逐渐遇到了风险变高、增速变慢的天花板。如果继续延续信贷结构向政务类倾斜的趋势，那长期看又会影响长沙银行的成长性。如此，长沙银行也到了寻找新业务接力棒的时候了。
通常银行的业务优势要结合自身地域优势。例如，青岛银行能成为2025年净利润增速最快的城商行，很大程度上就是发挥了区位优势。
其作为少数位于沿海地区的北方城商行，青岛银行加大了跨境金融与海洋经济的布局。比如，其通过推出“港云仓”、“渔船贷”、“海藻贷”、“出口快贷”等产品，覆盖了港口物流、海洋环保、渔业、外贸等多领域出海企业的融资需求。
而湖南近些年，形成了工程机械、轨道交通、航空动力三大有优势的制造业集群。如果长沙银行能围绕三大优势制造业集群，扩大新质生产力客户，其天花板可能会更高。
从长沙银行目前的业务动作看，其也正在根据自身产业优势，大力发展产业金融。
例如，长沙银行提到要聚焦工程机械、新能源、生物医药、新材料、食品加工 5 条省重点产业链，实施“一链一策”精准服务，为链主企业、核心配套企业及上下游客户提供覆盖研发、采购、生产、销售的全周期、全链条综合金融解决方案。目前，长沙银行的产业金融也取得一定进展，其重点支持省、市重大项目 301 个，新增信贷投放 269.28 亿元。
长沙银行能否顺利冲出瓶颈期，真正的考验才刚刚开始。
责任编辑：曹睿潼
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