今天A股指数小涨，成交额缩量800多亿，但全市场接近70%的个股下跌。光模块领涨，传媒领跌，依然是科技股主导行情，其他板块普遍承压。

比起港股来，A股就显得平淡了。

恒生科技指数大涨，腾讯暴涨超过10%，美团也表现强势，整个港股市场久违地有了一种“扬眉吐气”的感觉。

港股为什么突然这么强？这种强势有没有可能持续？

先说结论：今天港股上涨，并不是单纯的情绪反弹，而是背后确实出现了一些值得重视的新变化。

最核心的利好来自两家公司。一个是美团。一个是腾讯。

先说美团。

美团一季度财报出来后，市场给出的反馈相当积极。

营收910亿元，同比增长5.6%，略超市场预期；更重要的是，经调整亏损49.7亿元，远好于市场预期的68亿元亏损。

很多人可能会觉得，美团不是还在亏钱吗？为什么市场这么兴奋？

因为资本市场看重的从来不是绝对数字，而是边际变化。

过去一年互联网行业最让投资者头疼的，就是内卷、外卖卷、即时零售卷、社区团购卷，大家拼命补贴，最后谁都赚不到钱。

而这次财报释放出来的信号是：最惨烈的竞争阶段，大概率已经过去了。亏损收窄速度明显快于预期，说明企业开始重新找回盈利能力。

对于港股互联网板块来说，这是一个非常重要的信号。因为过去几年压制估值的核心因素之一，就是市场担心这些平台企业永远陷入价格战。现在这个担忧开始缓解了。

第二个利好来自腾讯。

今天市场最兴奋的消息，是腾讯越来越接近推出微信AI助手。

过去一年全球科技股最大的投资主线是什么？毫无疑问是AI。

英伟达一路涨成全球市值第一，微软、谷歌、Meta持续受益，唯独腾讯有点尴尬——不是没有AI能力，而是市场一直看不到真正的大动作。

结果今天市场突然意识到：微信拥有十几亿用户。如果AI助手真的深度接入微信生态，那可能是全球最大的AI应用场景之一。

很多人把腾讯理解成一家游戏公司。其实腾讯最值钱的资产一直是微信。而微信最大的优势又不是流量，而是用户使用时长。如果AI未来成为新的流量入口，那么微信天然拥有巨大的优势。

所以今天腾讯的大涨，本质上是市场开始重新给腾讯的AI故事定价。而腾讯又是港股最大的权重股之一。腾讯一涨，整个港股科技板块自然跟着起飞。

更重要的是，今天港股上涨的背景也比较特殊。

最近一段时间，全球市场几乎所有利好都在往科技方向集中：

美国5月ISM制造业指数创出四年来新高；

韩国5月出口同比暴增53%，芯片出口创历史纪录；

MiniMax发布新模型；

OpenAI成立机器人团队；

Anthropic递交IPO申请

宇树科技冲刺上市；

这些新闻看似没什么关系，但背后都指向同一个事实：AI投资周期仍然在加速，企业还在继续买芯片，继续建数据中心，继续扩充算力，需求没有降温，反而越来越热。

而港股恰恰是中国科技资产最集中的市场。腾讯、阿里、美团、小米、快手、百度，几乎都在这里。当全球科技资产被重新定价的时候，港股自然也是受益者之一。

另外一个容易被忽略的背景，是外部风险也有所缓和。

过去几天市场最担心的是中东局势。伊朗一度表示暂停与美国谈判，并提到封锁霍尔木兹海峡。

结果今天剧情再次反转。美国媒体报道称，美伊谈判已经重新回到正轨。虽然未来仍有反复，但至少说明双方都不愿意真正谈崩。对于全球风险资产来说，这显然是利好。日韩股市今天都走出深V反转，也反映了市场情绪的修复。

那么，港股是不是要反转了？

说实话，现在下结论还太早。但有几点变化值得关注。

第一，港股估值依然便宜。过去几年经历连续调整后，很多互联网龙头的估值仍然处于历史中低水平。

第二，基本面开始出现改善迹象。无论是美团财报，还是腾讯AI故事，都属于能够改变市场预期的因素。

第三，资金态度正在发生变化。过去资金追逐的是美国科技股，现在随着中国科技企业在AI领域不断拿出成果，港股科技资产获得的关注度明显在提升。

当然，港股的问题也没有完全解决：地产拖累还在、经济复苏仍然偏温和、海外资金是否持续回流，还需要观察。

所以现在更像是出现了反转的苗头，而不是已经确认反转。我们还需要且走且看。

—今日主要指数更新—

注：煤炭和有色金属为周期行业，百分位为PB（市净率）的数据。

数据来源：wind，截至20260602

—今日彩虹图更新—

A股彩虹图6月2日更新：当前市场比历史上41%的时间低，位于第4档，处于合理偏低区域，可继续布局。

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