6月3日A股市场煤炭股集体上行，截至下午收盘，煤炭板块涨幅近3%，郑州煤电、大有能源涨停，兖矿能源涨近9%。

5月下旬以来，煤电板块整体走强。数据显示，近一周来电力、煤炭板块整体涨幅均超过10%。在此背景下，近期煤炭、电力上市公司密集披露股价异动风险。分析人士表示，受厄尔尼诺气候影响，今夏高温概率偏高，中东部多地高峰时段电力供给偏紧。下半年用电需求预计稳中抬升，整体增速高于上半年。

煤电上市公司密集提示风险

6月3日晚间大有能源（600403）公告，公司股票于2026年5月29日、6月1日、6月2日连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，6月3日，公司当日股票价格再次以涨停价收盘。公司股价短期涨幅严重偏离同期上证指数和煤炭开采加工行业指数，可能存在非理性炒作风险。

2026年一季度，大有能源实现营业收入9.89亿元，较上年同期减少0.87亿元；归属净利润亏损3.69亿元，较上年同期减少0.6亿元。该公司认为，股票价格短期波动较大，可能存在市场情绪过热和非理性炒作的情形。

在股价整体大涨的背景下，近期大唐发电、昊华能源、郑州煤电等多个煤炭、电力板块个股均相继披露股票交易异常波动或风险提示公告。

大唐发电6月2日晚间公告称，2026年5月27日至6月2日，五个交易日股票换手率分别为7.74%、8.66%、9.02%、7.66%、8.14%，较公司过往换手率较高，存在交易风险。

截至2026年一季度末，公司煤电、燃机、水电、风电和光伏装机占比分别为56.8%、11.05%、10.73%、13.05%和8.37%，新能源发电营业收入占比约9.23%，占比较小。截至目前，公司以火力发电为主，公司尚无已投运算电协同项目。

郑州煤电公告也提示，公司2025年度及2026年第一季度业绩出现了较大亏损。股票于2026 年5月29日、6月1日和6月2日连续三个交易日内，日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。

需求旺盛煤价整体走强

近期煤炭、电力个股获资本市场追捧，与煤价上行、电力需求增强密切相关。

“今年动力煤市场整体呈先抑后扬、整体偏强走势，由年初低位持续震荡上行，受产地安监收紧、进口煤减量、用电需求回暖共同作用，秦皇岛港Q5500动力煤价自年初690元逐步上涨至860元附近。”上海钢联煤炭分析师张雯雯分析。

虽然煤价上行，但近段时间来，煤炭需求端受厄尔尼诺扰动，用电负荷持续上行，沿海电厂日耗同比明显走高。

据张雯雯介绍，今年1—4月，全社会用电量在国内经济开局良好，外部需求回暖的拉动下，全国全社会用电量3.33万亿千瓦时，同比增长5.4%。全年用电量预计同比增速5%—6%，电力需求整体稳步上行。工业端，高端制造、算力数据中心、新能源车充换电用电高速扩容，成为用电新增主力，传统高耗能用电平稳偏弱、分化运行。

她表示，受厄尔尼诺气候影响，今夏高温概率偏高，中东部多地高峰时段电力供给偏紧。同时，新能源装机持续放量但出力不稳、水电受气候扰动存在波动，用电缺口多靠火电兜底补库。此外，电厂前置补库集中释放，煤化工刚需托底，整体用煤需求环比逐月走强。供给端方面，晋陕蒙主产区安监增强，进口煤到港减量、成本倒挂，供应弹性偏弱，但长协煤保供持续，旺季整体供需格局基本平衡，短时或有局部供需紧张。

多因素支撑市场预期向好

采访中分析师人士多认为，夏季用电高峰预期叠加电力体制改革深化，煤炭电力行业利好格局有望延续。

“2026年电力市场化改革持续深化，全国市场化交易电量占比突破62%，工商业全面入市，多地取消固定分时电价，居民、农业电价仍实行政府管控。此外，中长期合约竞价推动常态工商业电价稳中有降，现货电价随供需大幅分化，午间新能源大发时电价走低，夏季用电紧张时段现货价格大幅冲高、峰谷价差显著拉大。市场化依托价格信号倒逼高耗能企业错峰生产，平抑整体用电成本，形成日常电价稳中回落、尖峰时段电价灵活上浮的差异化定价格局。”张雯雯称。

她表示，需求层面，下半年市场用电预计稳中抬升，整体增速高于上半年。三季度受中等强度厄尔尼诺带来持续高温拉动，华东、华南空调负荷集中释放，叠加AI算力、高端制造持续投产，用电迎来年内峰值，局部高峰供需偏紧。四季度工业生产平稳叠加北方采暖负荷落地，用电增速或小幅回落，叠加传统高耗能用电增量有限，数据中心、新能源车充电等高增速新兴用电持续托底需求，整体需求增长韧性充足、上行空间稳健。

而煤炭市场方面，从供需情况来看，整体旺季阶段煤价呈高位震荡、易涨难跌格局，高温超预期则现货走强、降温不及预期或保供增量落地会阶段性回调，旺季过后随用电回落行情逐步趋弱，全年价格中枢高于上年同期。

卓创资讯分析师王敬萱也表示，6月份停产及检修矿井预计逐步恢复，原煤产量或呈增加趋势，市场煤供应增量，但受近期煤矿安全事件影响，煤矿生产安全检查或常态化，限制市场煤供应增量空间；下游非电用煤企业预计维持刚需采购，电厂电煤备货需求继续释放，煤炭市场价格底部有支撑，6月份无烟煤市场价格或维持坚挺。

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