券商科技属性引发关注。

　　宇树科技IPO将于6月1日上会。其最新的招股书显示，中信证券通过旗下子公司合计持有宇树科技约4.5%的股份。招股书还显示，保荐人中信证券相关子公司参与宇树科技IPO发行战略配售，具体按照上交所相关规定执行。保荐人及其相关子公司后续将按要求进一步明确参与本次发行战略配售的具体方案。

　　此外，长鑫科技的IPO也有招商证券等多家券商作为股东现身。西部证券分析师孙寅称，科创板+创业板改革下，资本市场科创金融属性突出，代表性科技企业在一二级市场均备受关注。券商作为资本市场的中介机构和参与机构，科创属性也随之明显提升。

　　中信证券为宇树科技第七大股东

　　宇树科技保荐机构为中信证券。宇树科技招股书显示，截至本招股说明书签署日，保荐人中信证券私募投资基金金石成长、全资子公司中证投资分别持有发行人4.1520%股份、0.3377%股份，合计持有发行人4.4897%股份。除前述情况外，发行人与本次发行有关的证券服务机构及其负责人、高级管理人员、经办人员之间不存在直接或间接股权关系或其他权益关系。

　　其中，金石成长为宇树科技第七大股东。截至本招股说明书签署日，中证投资已承诺放弃公司股份表决权，其与金石成长之间不构成一致行动关系。

　　招股书显示，金石成长是在2024年宇树科技第一次增资中成为宇树科技股东的。2024年1月31日，宇树有限、宇树有限原股东与新增股东汉海信息、金石成长、源码资本、新疆深创投、容腾二号、嘉兴睿利、创新资本、钧石创投、上海米达签署了增资协议，约定宇树有限将注册资本由193.4520万元增加至239.9071万元。金石成长本次的增资款约1.55亿元。本次增资完成后，金石成长持股比例约5%。后宇树科技多次增资，金石成长所持的股权比例有所稀释。

　　此外，宇树科技现有9名董事，其中就有1人为金石成长所提名。该名董事为崔文瀚。简历显示，崔文瀚，男，1988年出生，中国国籍，无境外永久居留权，博士研究生学历。2016 年7月至2019年8月，担任上海自友投资管理有限公司早期项目负责人；2019年8月至2021年5月，担任宁波梅花天使投资管理有限公司投资总监、总裁助理；2021年5月至今，担任中信金石投资有限公司高级副总裁；2024年1月起任宇树科技董事。

　　2024年8月31日，宇树有限、宇树有限原股东与新增股东机器人基金、中关村科学城、厦门雅恒、中证投资、祥峰荣晟、成都龙珠、Galaxy Z签署了《增资协议》。本次增资完成后，中证投资持股比例为0.3761%。

　　券商频频入股科技股

　　非独中信证券入股了宇树科技，近日比较火的长鑫科技IPO，多家券商也是其股东。

　　据悉，招商证券早在长鑫科技天使轮融资阶段便已介入，通过全资子公司招证投资直接认缴出资额32371.1万元，持股32371.36万股，发行前持股比例为0.54%。此外，招商证券另一家全资子公司招商致远资本也通过两条基金路径间接持股。穿透计算之后，招商证券合计间接持有长鑫科技约50487.158万股，持股比例约0.84%。

　　华安证券间接持有长鑫科技0.4391%的股份，总计约26390.86万股。中信建投也通过全资子公司中信建投投资现身股东名单。中信建投间接持有的长鑫科技股份比例合计为0.15%，总计约8896万股。

　　中金公司合计持股比例约为0.00077%，总计约8.1万股。方正证券子公司方正和生管理的和壮基金直投2亿，通过合肥鑫芯励润科技合伙企业（有限合伙）投资3亿。

　　券商科技属性引发关注

　　西部证券分析师孙寅认为，券商作为资本市场的中介机构和参与机构，科创属性也随之明显提升。一方面，券商作为科技企业的保荐发行机构，若企业在科创板和创业板上市，则券商在保荐过程中有参与跟投的机会；其中提供的投行服务获得保荐承销费用，若参与跟投则享受上市后标的的公允价值变动（2年锁定期内会有一定流动性折价）。

　　另一方面，券商的另类投资子公司和私募基金子公司，也会通过股权投资的方式直接或间接持有科创企业股权，若未来相关企业上市，私募子或另类子所持股权有望升值从而获得浮盈（贬值则体现为浮亏），另外锁定期满后券商也可通过择机出售所持股权兑现盈利。

　　据西部证券统计，目前还处于锁定期内的券商跟投，截至5月24日，中信证券投资、中信建投投资、中金财富证券、华泰创新投资的科创板跟投浮盈分别为35.7亿元、15.17亿元、13.04亿元、9.33亿元，国泰君安证裕创业板跟投浮盈为11.03亿元，投资回报处于较高水平。

　　国泰海通非银分析师刘欣琦称，券商依托投行+投资+PE深度绑定科技产业，科创投资是除了国际业务和财富管理外的第三条成长主线。整体看，券商板块2026预计能释放的盈利弹性或在200亿以上（2025年上市券商私募子+另类子利润合计136亿，对应板块归母利润2124亿；2026预计暂不考虑长鑫科技上市影响）。从业绩贡献比较大的方向看，分别为双创板跟投、一级投资、PE管理，重点项目单独分析。

责任编辑：宋雅芳

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