5月22日，西安银行（600928）召开2025年度股东会，审议《2025年度利润分配预案》。这项议案最终拿到了18.78亿股赞成票，占比69.89%，顺利通过。反对票很少，只有389.74万股，占比0.1451%，几乎可以忽略不计。但有一组数字让人没法不注意——弃权票高达8.05亿股，占了将近三成。

　　一项例行分红方案，出现这么大体量又这么集中的弃权票，在资本市场上并不常见。表决情况显示，持股5%以上普通股股东中，有80477.1万股投了弃权票，而该数字正是2026年一季报中西安银行第一大单一股东——加拿大丰业银行的持股数量。市场的关注点，自然也就转到了这家外资大股东身上。

　　增收不增利，钱去哪了？

　　其实，丰业银行这次在股东会上的表态，早有征兆。分歧的火花，在一个月前的董事会上就已经悄悄擦出来了。2026年4月22日，西安银行董事会审议这份利润分配预案时，代表丰业银行的两位董事李勇和陈永健，就投了弃权票。

　　他们给出的理由，说得相当中肯，也相当克制：理解银行从长远发展考虑来拟定分红方案的种种考量，但真心希望，未来业绩持续向好的时候，分红水平能再往上提一提。

　　从客观数据看，外资股东的诉求有其合理性。2025年，西安银行实现归母净利润26.5亿元，拟定的“10股派1元”方案将派发现金股利4.4亿元，分红比例仅为16.8%。

　　纵向对比，该行2024年同样实施“10股派1元”，在2025年营收大幅攀升、盈利也有小幅增长的背景下，每股分红却原地踏步；横向来看，这一不足17%的分红率在上市城商行板块中，也长期处于偏下水平。

　　然而，面对大股东的诉求，西安银行同样有着极其现实的苦衷——核心资本已然吃紧。受2025年信贷规模激增影响，贷款总额大增25.6%，核心一级资本被快速消耗，2025年末其核心一级资本充足率大幅下降0.92个百分点，跌至9.15%。

　　在资本监管趋严、外源式补充难度加大的环境下，依赖留存收益这一内源性方式来“补血”，已经成为维持其5381.7亿元总资产大盘的必选项。

　　不过，分红比例上的这点分歧，说到底还只是表面。更耐人寻味的答案，其实藏在西安银行那份“增收不增利”的财务成绩单里——收入大步向前，利润却踌躇不前，两者之间拉开了一道明显的落差。

　　2025年，西安银行交出了一份营业收入逼近百亿大关、达99.7亿元的成绩单，同比大增21.7%。到2026年一季度，营收增速更是进一步提升至41.5%。但在这般迅猛的营收势头下，净利润的表现却显得有些沉重：2025年归母净利润仅微增3.6%，为26.5亿元；2026年一季度也只录得6.2%的个位数增长，实现净利润7.6亿元。

　　造成这一利润“漏斗”的核心因素，是急剧攀升的减值计提。

　　2025年，该行计提信用减值损失高达52.2亿元，同比大幅上升42%。穿透这笔巨额拨备，其中针对发放贷款和垫款的减值计提达42.7亿元，同比增长35.3%；针对金融投资的减值计提更是激增104.6%，达到10.2亿元。

　　不难看出，管理层其实是趁着营收向好的这阵“东风”，进行了一次比较彻底的财务清扫，加快消化存量和潜在的不良资产。

　　效果也直接反映在了数据上：2025年末，该行不良贷款率微微降到1.65%，而拨备覆盖率则一下子提升了30.56个百分点，来到214.62%。

　　只不过，如此巨额的减值计提，也实实在在地“吃”掉了不少经营利润。这也让西安银行在“加固安全垫”和“提高分红”这道选择题面前，几乎别无选择地把天平倾向了前者。

　　当然，这种战略考量虽然稳健，却也让追求真金白银回报的股东感受到了实实在在的失落。

　　20年外资长陪，一场投资“滑铁卢”

　　把时间拨回到20年前，加拿大丰业银行与西安银行的牵手，曾是中国金融开放进程中的一段佳话。那是2004年6月，中国银行业改革正涉入深水区，当时还叫“西安市商业银行”的西安银行，正处于财务重组的关键阶段，最需要援手的时候，一个战略转机悄然出现。

　　作为加拿大最国际化的银行之一，丰业银行敏锐地捕捉到中国西部金融市场的巨大潜力，以每股1元的价格首批注资2688万元入局。

　　此后十余年间，丰业银行不断增资扩股，最终在2015年通过定增超越信达资产，以19.99%的持股比例正式坐稳西安银行第一大单一股东的交椅，并一路护航这家西北重镇的城商行于2019年成功登陆A股。

　　在漫长的蜜月期里，丰业银行投入的不仅是高达十数亿的真金白银，更向西安银行输出了零售金融、风险管理、资金业务等多方面的成熟国际技术，长期派驻高管深度参与日常经营与董事会决策，构筑了地方国资控股与外资战投稳定协同的治理样本。

　　然而，最长情的资本陪伴，在残酷的市场周期与估值重塑面前，也难免遭遇现实的考验。

　　自上市以来，西安银行在二级市场的估值持续承压，股价一路走低至三四元区间，导致丰业银行的投资市值大幅缩水。

　　据测算，截至目前，丰业银行18.11%的持股市值已较上市初期高点缩水近七成。

　　资本市场“用脚投票”以及连年处于行业下游的股息率，让这笔原本意在掘金西部的战略投资陷入了极为被动的境地。

　　面对持续的财务压力，丰业银行在2023-2024年间，对其持有的西安银行投资计提了总计逾5亿加元的减值损失，并对在华的部分战略布局上进行了阶段性调整。

　　与此同时，高层人事的更迭也从侧面反映出内部协同的微妙变化。

　　深耕西安银行8年之久、代表外资股东深度参与行内治理的副行长黄长松，于2024年12月底以“工作变动”为由辞职。

　　狂飙后的“急刹车”

　　翻开西安银行近期的财务数据，会发现一条清晰的变化轨迹：从大步扩张到主动收缩，这家银行正在转型的深水区里谨慎探路。

　　回顾2025年，西安银行的信贷投放颇为积极，全年贷款及垫款本金总额大增606.2亿元，同比增速高达25.6%。

　　但这一轮强劲的规模扩张中，信贷资源高度集中于传统的政信及基建领域。

　　数据显示，该行对建筑业、租赁和商务服务业以及水利、环境等公用设施管理业的贷款，合计占到公司贷款的绝大半壁江山，占比高达75.7%；而本应成为区域新增长引擎的高科技与信息技术产业，占比却极小。

　　在资本约束逼近与资产质量红线的双重压力下，西安银行在2026年一季度释放出了一个颇为值得关注的收缩信号。

　　一个值得注意的细节是，在中国银行业历来铆足劲儿冲刺信贷“开门红”的一季度，西安银行的贷款及垫款本金总额却停在了2954.1亿元，不仅没有增加，反而较2025年末缩减了24.7亿元，降幅0.83%。主动“踩了一脚刹车”的同时，它同期吸收存款增加了85.1亿元。

　　这种收缩，在很大程度上可以理解为对2025年快速扩张节奏的一种自然回调。当然，这背后或许也在一定程度上反映出，在宏观经济弱复苏的大背景下，区域内符合银行风险偏好的优质信贷项目并不那么好找，银行在投放上明显变得更加审慎了。

　　眼看着传统的老路子越走越窄，西安银行管理层也拿出了新思路，明确提出了“数智化转型+区域深度深耕”的双轮驱动战略，想引导金融活水更精准地流向硬科技和先进制造业。

　　有意思的是，在转型突围的过程中，外资股东这根纽带依然在悄然发挥着作用。2026年3月，西安银行董事会审议通过了一项方案，拟与中加基金开展不超过13亿元的投资业务合作。

　　中加基金的另一个身份，是北京银行与丰业银行共同持股的资管平台，丰业银行在其中持有28%的股份。这或许透露出另一个信号：尽管在分红比例这类财务安排上，中外股东各有各的考量，但至少在业务赋能和轻资本转型这些更大的命题上，双方的合作并没有断。

　　加拿大丰业银行投出的这8.05亿股弃权票，与其看作一种不满，不如说是一次理性的发声，一份带着建设性的督促。

　　对西安银行而言，“增收不增利”的结构性矛盾、一季度的主动信贷收缩、亟待重塑的资产结构，都是转型路上绕不开的关口。

　　真正考验管理层的，将是如何在资本约束与规模扩张之间找到平衡，在化解历史包袱的同时抓住区域产业升级的机遇，最终用扎实的盈利能力，来回应市场与投资者的长期关切。

责任编辑：秦艺

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