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专题：大波段行情未结束，蓄力再出发
【重磅】富途、老虎交易被限！这个合规投资海外资产渠道来了>>
【头条要闻】
油价大跌超5%！特朗普：美伊协议“尚未完全谈妥”
特朗普在社交媒体发文，称“如果我与伊朗达成协议，那将会是一份好的、合适的协议”。“目前没人看过它或知道它的内容。它还没有完全谈妥。所以不要去听那些失败者的话，他们对一件自己根本不了解的事情妄加批评。”
据美媒报道，虽然这一协议草案内容尚未对外公开，但美国一些人士对其猛烈批评，称它实际上削弱了特朗普政府自身设定的目标。白宫官员当天告诉媒体，美伊距离签署协议“尚需数天时间”。
7家半导体上市公司集体宣布：股东减持！套现金额达127亿，有公司股价刚创新高
本次“减持潮”的背景是半导体板块近期的大幅上涨。本周以来，半导体成为A股市场的最强主线，板块内多只个股连续大涨。21日，中华半导体芯片指数创下历史最高的18676.56点，科创50指数也在同日刷新历史高点。个股方面，有46只半导体股票在本周创下股价历史新高，集中在设备、材料、设计环节。中微公司、澜起科技本周内刷新股价历史高点，中微公司总市值一度突破3000亿元。翱捷科技21日盘中最高价报129.49元，较上市首日创下的历史最高价（130.11元）仅差0.62元，该股4月以来累计大涨72.5%。受市场热炒碳化硅概念影响，晶升股份4月以来股价也大涨134%，于5月15日创下历史最高的79.9元。
八部门联手综合整治非法跨境展业，境外券商无牌经营“灰色时代”终结
经过三年多的持续整顿，如今监管从限制增量拓展到整治存量，也预示着，境外券商境内无牌经营的“灰色时代”将彻底终结。5月22日，证监会等八部门联合发文，明确禁止境外机构在境内开展证券期货基金业务相关营销招揽活动，提供相关开户、处理交易指令、资金划转等交易服务，同时设置2年过渡期，存量投资者可在期间单向卖出。
监管文件出台之际，3家互联网券商遭罚。证监会同日披露，拟对非法展业的老虎、富途、长桥作出行政处罚。受此影响，老虎、富途的股价应声下跌，2家机构被合计罚款近23亿元。
跨境互联网券商因缺乏境内合规资质，持续受到高压严打。如今，监管为何再度升级？政策是否将对境外市场产生影响，投资者交易港股、美股的渠道是否将被切断？
涨涨涨！放开限制、可加杠杆！韩国股市再传两大利好！
据最新消息，为吸引更多海外资金进入股市，韩国政府计划放开限制，允许境外投资者直接交易ETF。这项韩国股市的“利好”政策有望于下半年落地实施。
5月24日，媒体还报道称，韩国股市本周（5月25日—29日）将迎来首批个股杠杆ETF，标的为三星电子与SK海力士两只芯片股。有市场分析人士指出，虽然韩国散户对此类杠杆ETF需求旺盛，但此举会加剧相关个股的价格波动。
受全球AI热潮推动，韩国KOSPI指数今年以来累计涨逾3600点，涨幅高达86%，是全球表现最好的股指之一。其中，SK海力士涨幅接近200%，三星电子涨幅也超过140%，这两只权重股在KOSPI指数中占比近50%。
美联储步入“沃什时代” “实用货币主义”登场？
美国联邦储备委员会新任主席凯文·沃什宣誓就职仪式在美国白宫举行，由美国总统特朗普主持。这场仪式释放出耐人寻味的信号——美联储主席上一次在白宫举行就职典礼还是在1987年，距今已有近40年，时任美国总统里根任命格林斯潘为美联储主席。
白宫对于这届美联储的特殊关注，也使得市场浮想联翩：沃什治下的美联储政策独立性会否面临挑战？后续美国货币政策将走向何方，又将对全球市场产生怎样的影响？
“AI服务理应越来越贵” DeepSeek为何敢于逆市降价
2026年以来，全球AI大模型行业深陷涨价潮。HBM价格半年暴涨超500%，高端GPU（图形处理器）供不应求，叠加推理端词元（Token）调用量激增，亚马逊、微软及国内主流云厂商纷纷上调API（应用程序编程接口）定价，部分涨幅甚至高达463%。行业似乎已就“AI服务理应越来越贵”达成共识。
然而，国产大模型DeepSeek于5月22日宣布，其旗舰模型V4-Pro的API价格将永久降价75%，输入（缓存命中）价格低至每百万Tokens0.025元，创下全球新低。这一逆市操作看似违背商业规律，实则是技术突破、战略卡位与生态重构的深度博弈。
全球算力涨价潮的根源在于AI产业链的结构性失衡。一方面，万亿级参数模型对HBM和高端存储的需求呈指数级增长，而存储巨头产能向高利润AI产品倾斜，导致供给不足、成本高企；另一方面，AI智能体爆发推动推理端调用量激增，海量并发带来的电力、带宽成本超出云厂商补贴上限，早期“烧钱换市场”模式难以为继。在此背景下，提价成为厂商覆盖算力折旧与运营成本的被动选择。
“电”麻了！聪明资金疯狂涌入绿电，板块吸金创历史新高
这是一个前所未有的世界。以智慧和算力为图腾的新一代科技巨头，从未像如今这般，集体性地关注一张薄薄的电费账单。这张账单背后，是任何一个AIDC项目都绕不开的三重诘问：电够不够、电稳不稳、电绿不绿？
“我们现在最大的瓶颈不是算力，而是电力。”马斯克、黄仁勋、纳德拉、奥特曼等科技大佬，均在不同场合发出过类似表态。他们笃信，想致富先修路，要算力先有电。
毋庸置疑，电力已成为能源转型与AI时代极其确定的长期资本开支方向。从宏观切面望去，大洋彼岸，极度缺电的欧美正陷入焦灼；放眼国内，供应能力极强的电力产业亦困于阶段性需求错位。在区域性与结构性的暗流涌动中，机会已然浮现。
近28万户认购AI指数基金 “被动投资”浪潮席卷大众
“被动投资”趋势在A股市场正持续深化。近日，一只新成立的人工智能主题指数基金有效认购户数接近28万户，不仅创下普通指数基金最高认购户数纪录，也标志着指数基金正从机构配置工具走向大众理财选择。纵观公募基金28年发展历程，认购户数前十的指数基金中，近五年成立的产品占据七席。从人工智能、半导体等热门赛道，到中证A500、沪深300等宽基指数，这股“被动化”浪潮正深刻改变着投资者的资产配置逻辑。
有业内人士对证券时报基金研究院表示，随着优质指数供给不断丰富，指数基金发展已进入“结构优化”新阶段，多资产、REITs等创新品类有望打开全新增长空间。
概念炒作股价异动 多家上市公司提示风险
5月24日晚间，多家上市公司披露股价异动公告，在AI相关概念轮番上涨的背景下，相关公司澄清玻璃基封装载板、燃气轮机、机器人等产业进展。
京东方A股价“大象起舞”，近两个交易日连续涨停，最新总市值1911亿元。京东方A股价异动公告指出，玻璃基封装载板等合作领域尚在技术探讨和验证阶段，还未量产，也未产生量产营收。
南玻A同日提示风险称，公司目前没有玻璃基板业务，不存在相关业务及收入。公司股票价格短期波动较大，存在市场情绪过热、非理性炒作情况。
自2023年9月英特尔展示玻璃基板样品并发布技术路线图以来，多家A股公司公布玻璃基板进展并制订量产时间表。除了玻璃基板概念之外，其他异动股的风险提示公告多与AI产业相关。
多位绩优基金经理“清仓式”卸任，公募间人才流动加速，部分公司产品线调整引人员变动？
近日，多家基金公司公告，旗下有基金经理“清仓式”卸任在管产品，包括中邮基金吴尚、长安基金张云凯、创金合信基金周志敏。从三位基金经理管理产品的任职回报来看，业绩普遍较亮眼，各自管理的基金当中，均有任职年化回报率超10%的基金，最高的年化回报率达到52.22%（统计在管两年以上产品）。
记者注意到，今年以来，绩优基金经理离任频发。据了解，有的基金公司目前正在对产品线进行调整，侧重从主动权益到“固收+”进行转变，原先一些主动权益类基金经理也发生职务上的变动甚至离任。
近日，中邮基金、长安基金、创金合信基金分别公告了旗下基金经理变更的情况，均有涉及离任的消息，相关基金经理也卸任了所有在管的产品。具体来看，三位基金经理分别是中邮基金吴尚、长安基金张云凯、创金合信基金周志敏。这三位基金经理均管理主动权益类基金，业绩相对较好。
AI新逻辑引发MLCC缺货潮，产业链机会受关注
MLCC被称为“电子工业大米”，是电子设备电路中用于稳定供电、滤除干扰信号的必备元件。随着人工智能产业快速发展，AI服务器因功耗巨大，其MLCC搭载量较普通服务器增加3倍以上，需求激增导致供应紧张局面加剧。电动化、智能化、网联化已成为汽车产业的发展趋势，随着控制模块的增加，单车MLCC的用量也明显提升。
据集邦咨询数据，2026年2月—4月，MLCC供应商产能稼动率持续回升，由于AI服务器需求强劲，日韩公司积极将产能转投入高端MLCC，整体订单出货比自3月的0.89升至4月的0.92，村田、三星电机、太阳诱电等接单出货比已稳定保持在1以上。
ETF市场短期明显分化 资金净流入低风险资产
货币ETF合计获得89.17亿元净流入，利率债指数ETF净流入38.56亿元，信用债指数ETF净流入33.32亿元，可转债指数ETF净流入23.57亿元，策略风格ETF净流入18.87亿元。业内人士认为，在市场进入震荡阶段后，部分资金开始降低组合波动率，更加关注资产的流动性与稳健性。货币ETF与债券ETF重新成为部分资金短期停泊的重要方向。
从具体产品资金流向来看，华宝现金添益A上周净流入51.63亿元，银华日利A净流入37.94亿元，博时中证可转债及可交换债券ETF净流入21.49亿元。与此同时，鹏扬中债-30年期国债ETF、海富通上证城投债ETF、国泰上证10年期国债ETF等产品近期也获得了资金净申购。
从ETF产品类型来看，资金流入方向不仅包括现金管理类ETF，也涵盖中长期利率债、城投债以及可转债等细分方向。其中，部分长久期利率债ETF近期规模增长较为明显，反映出资金对于债券资产配置需求有所回升。
SpaceX、OpenAI“超级IPO”扎堆，或成AI产业资本化重要分水岭
在许多业内人士看来，今年美股市场最重要的事件并不是美联储何时或是否加息，而是明确SpaceX、OpenAI等科技公司的IPO时点。这些“超级IPO”扎堆，或将成为人工智能（AI）产业资本化的重要分水岭。
【话题公司】
连续11个跌停 闻泰科技索赔80亿“绝地反击”
5月23日，持续11个交易日跌停的*ST闻泰（600745.SH），在实控人紧急增持后股价稍有喘息之际，突然投下一枚“重磅炸弹”——以侵权责任纠纷为由，对以安世控股有限公司为首的6名被告提起民事诉讼，索赔金额暂计高达80亿元人民币。
《中国经营报》记者注意到，因为安世半导体控制权被夺，导致公司去年业绩巨亏超87亿元、年报被出具“无法表示意见”，闻泰科技被戴帽并出现罕见的连续11个一字跌停，曾经的千亿市值急速萎缩至200亿元。
业内人士指出，这一强硬的法律反击不仅是为夺回核心资产控制权吹响的“集结号”，更被外界视为*ST闻泰为了保壳而不得不为之的“殊死一搏”。同时，安世事件给整个中国半导体行业敲响了警钟：核心技术靠买买买的时代已结束。未来，中国企业出海将更加谨慎，逐步从“资本并购”转向“技术共生”“绿地投资”；此外，全球供应链将加速从“效率优先”向“安全优先”转型。
资本大佬陆宏达遭监管“点名”后，智度德正再发声，披露两家上市公司关联交易更多内情
5月22日晚间，“智度系”两家上市公司智度股份（SZ000676，股价6.81元，市值85.79亿元）与国光电器（SZ002045，股价10.96元，市值61.65亿元）因存在多项信息披露违规行为双双收到来自中国证券监督管理委员会广东监管局的警示函和深圳证券交易所下发的监管函。5月23日晚，上述两家上市公司的上层股东北京智度德正投资有限公司（以下简称“智度德正”）通过官方微信公众号发布了《关于陆宏达相关问题的通报》，进一步发声。
两次流拍后，王健林名下上海万达小额贷款70%股权将被变卖
5月23日，澎湃新闻查询资料发现，大连万达集团股份有限公司名下的上海万达小额贷款有限公司70%的股权将在5月26日至7月25日进行变卖，此次拍卖由上海市第二中级人民法院公开发起，起拍价约4.09亿元，评估价约7.31亿元。
据企查查披露的信息显示，该笔股权此前已经历过两次流拍。2026年1月19日至2月1日进行过第一次拍卖，当时的起拍价为5.11亿元；到了3月5日的二次拍卖，起拍价降至4.09亿元，依旧流拍。此次变卖的价格和二次拍卖价格相同。
【行业热点】
硬科技赛道调研热度不减 公募掘金涨价与国产替代两大逻辑
又一出口新爆款！“海上巨无霸”，订单排到2030年→
油价暴跌难松供应紧箍咒 长期高位格局料延续
年内31家A股公司主动变更证券简称 多强调科创属性
【市场策略】
十大机构看后市：什么情况下，本轮AI大行情会结束？
中期，A 股赚钱效应累积周期仍在延续。本轮上涨，已经触及了赚钱效应累积质变的位置。只是短期微观结构矛盾累积，增量资金正循环尚未展开。等到产业趋势新催化，驱动下一轮行情，开启增量资金正循环，打开向上空间的条件会更好。短期动量效应集中在半导体设备、算力通胀领域（PCB、电子布等），中东风险扰动下，有色金属和石油跷跷板延续。中期继续关注新能源景气拐点、新能源汽车景气延续，化工景气验证 + 向海外顺价的投资机会。
【今日新股】
本周2只新股申购！长鑫科技即将上会
【公告速递】
【停牌】
301096 百诚医药
【复牌】
002693 双成药业
【品大事】
京东方A：主营业务生产经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化
京东方A公告，目前，公司主营业务生产经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化。经核查，公司、控股股东和实际控制人不存在关于公司应披露而未披露的重大事项。经核查，控股股东、实际控制人在股票交易异常波动期间不存在买卖公司股票的情形。
南玻A：公司目前没有玻璃基板业务，不存在相关业务及收入
二连板南玻A披露股票交易异动公告称，公司目前没有玻璃基板业务，不存在相关业务及收入。公司关注到近期资本市场对玻璃基板概念关注度较高，根据同花顺2026年5月22日数据，玻璃基板概念指数当日的涨幅4.18%，玻璃玻纤概念指数当日的涨幅6.46%，相关板块市场表现活跃。公司股票价格短期波动较大，存在市场情绪过热、非理性炒作情况，敬请广大投资者务必充分了解二级市场交易风险，理性决策，审慎投资。
锋龙股份：公司不涉及人形机器人业务
二连板锋龙股份披露股票交易异常波动公告称，深圳市优必选科技股份有限公司（简称“优必选”）承诺在本次收购完成后36个月内，不存在向上市公司注入其所持有资产的计划。截至目前，公司不涉及人形机器人业务，主营业务仍为园林机械零部件、汽车零部件和液压零部件的研发、生产和销售，未发生重大变化，公司市场环境或行业政策未发生重大调整。上市公司与优必选及其关联方的生产经营、核心技术发展等各自独立。截至目前，公司与优必选及其关联方不存在其他应披露的关联交易，公司未向其提供任何产品。
百诚医药：筹划控制权变更事项，股票停牌
百诚医药公告，公司控股股东、实际控制人邵春能、楼金芳及其一致行动人正在筹划涉及公司控制权变更的重大事项，可能导致公司控制权发生变更。为保证公平信息披露，避免股价异常波动，公司股票自2026年5月25日开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。
正川股份：控股股东拟协议转让10%公司股份
正川股份公告，公司控股股东正川投资拟通过协议转让方式向北京安景立成健康科技合伙企业（有限合伙）转让其持有的公司1512.04万股（占公司当前总股本的10%），转让总价款为2.99亿元。本次协议转让不涉及公司控制权变更，不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化。受让方系基于对医药健康产业长期发展前景及公司内在价值的充分认可，拟通过协议转让方式受让公司股份，开展长期财务投资。
【增减持】
彩虹集团：获万柳军、黄红友、万星举牌，持股比例达6.21%
彩虹集团公告，公司于5月21日收到信息披露义务人万柳军、黄红友、万星出具的《简式权益变动报告书》。截至报告书签署之日，信息披露义务人以集中竞价交易方式累计增持上市公司654.32万股，占公司总股本的比例为6.21%。万柳军与黄红友系母子关系，万柳军与万星系兄弟关系，万柳军、黄红友、万星构成一致行动人关系。信息披露义务人在通过集中竞价交易增持上市公司股份过程中，因对相关法律法规的理解不够深入，未能及时关注并计算一致行动人合计持股情况，在合计持股比例达到5%时（2026年4月16日），未按照相关规定及时通知上市公司并披露权益变动报告书。
金盾股份：方正证券拟减持公司不超3%股份
金盾股份公告，公司持股3.55%的特定股东方正证券-西藏信托-浦顺5号集合资金信托计划-方正证券赢策316号定向资产管理计划（简称“方正证券”），拟以大宗交易和集中竞价交易相结合的方式减持公司股份不超过1219.56万股（占公司总股本的3%）。
富特科技：长高电新拟减持公司不超3%股份
富特科技公告，持股4.66%的公司股东长高电新（002452）计划通过集中竞价交易方式、大宗交易方式合计减持公司股份不超过501.7万股（占公司总股本比例不超3%）。
康众医疗：实控人高鹏拟减持不超1.16%公司股份
康众医疗公告，持股4.66%的公司实控人、董事及高级管理人员高鹏拟通过集中竞价及大宗交易方式，合计减持不超过102.23万股公司股份（占公司总股本的1.16%）。减持期间为2026年6月15日至2026年9月14日。
东微半导：得数聚才拟减持公司0.92%股份
东微半导公告，公司股东苏州工业园区得数聚才企业管理合伙企业（有限合伙）（简称“得数聚才”）于近日收到其有限合伙人苏州智禹嘉通创业投资合伙企业（有限合伙）（简称“智禹嘉通”）出具的《退伙申请》，基于自身资金需求，智禹嘉通申请从得数聚才退伙，委托得数聚才减持其所持有的全部股份。得数聚才拟通过大宗交易的方式减持智禹嘉通所持有的全部公司股份共计112.58万股，占公司总股本的比例为0.92%。减持主体中公司实控人之一、董事长兼总经理龚轶不参与本次减持，不涉及实控人拟减持公司股份的情况。
【签大单】
大金重工：与荷兰船东签署约10.69亿元船舶建造合同
大金重工公告，公司下属子公司唐山大金海工海洋工程有限公司与荷兰知名船东Jumbo下属子公司签署新一代绿色智能多用途重吊船建造合同，合同总金额约1.56亿美元，折合人民币约10.69亿元。公司将为其完成整体设计、建造及交付共计2艘25，000DWT载重吨多用途重吊船，计划于2028年、2029年分批次完工交付。
【其它】
艾迪药业：化学原料药达芦那韦获得上市申请批准通知书
艾迪药业公告，近日，公司的全资子公司扬州艾迪医药科技有限公司收到国家药监局核准签发的达芦那韦化学原料药上市申请批准通知书。达芦那韦（Darunavir，DRV）为公司募投项目——HIV高端仿制药研发项目之子项目ADC202（达芦那韦）制剂的原料药。达芦那韦是一种HIV-1蛋白酶抑制剂，可与其他抗逆转录病毒药物联合用于HIV感染患者的治疗，是目前WHO指南中优先推荐的蛋白酶抑制剂，已被列入WHO基本药物标准清单，临床价值明确。
联创电子：公司经营情况正常，不存在未披露重大事项
联创电子公告，近期，公司经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化。经问询，公司、控股股东和实际控制人不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项，不存在处于筹划阶段的重大事项。经核查，公司控股股东和实际控制人在股票交易异常波动期间未买卖公司股票。
泰坦股份：公司高端电子布喷气织机仍处于研发阶段，不会对近期经营业绩产生任何影响
泰坦股份公告，公司关注到近期“电子布织机”概念受到市场高度关注，但需明确提示：高端电子布对产品性能要求严苛，生产技术迭代速度快，截至本公告日，公司高端电子布喷气织机仍处于研发阶段，该项目研发周期长、关键核心部件研发难度大，存在研发失败、无法实现产业化及盈利的风险，相关研发进展及成果存在重大不确定性，不会对公司近期经营业绩产生任何影响。
和泰机电：公司未涉及机器人及相关零部件的生产制造业务
二连板和泰机电披露股票交易异动公告称，公司关注到市场对公司业务讨论涉及“机器人应用”“机器人”相关概念，公司澄清如下：公司主营业务为物料输送设备的研发、设计、制造和销售，主要产品包括板链斗式提升机、胶带斗式提升机等多系列输送设备及其配件，主要应用于水泥建材、港口、钢铁、化工等行业，输送各类粉状、粒状和块状物料。近年来，公司主要针对产品生产加工过程进行自动化、智能化改造，并未涉及机器人及相关零部件的生产制造业务，公司产品亦未应用于机器人领域。
科远智慧：燃气轮机及工业机器人相关业务收入占比较小
科远智慧公告，近期市场对于AIDC建设所驱动的电力需求、工业AI应用以及燃气轮机行业的关注度显著提升。公司作为国内工业自动化，特别是电力自主可控以及工业AI领域的专业化公司备受关注，股价近期涨幅较大，触及异常波动标准。目前公司主营业务未发生重大变化。同时，公司作为国内燃气轮机联合循环发电机组控制系统的头部企业，燃气轮机控制系统的国产化是伴随着国内主机厂的国产化以及市场化进程而逐步推进，目前燃气轮机相关业务占公司营业收入比例较小，短期对公司业绩影响有限，相关业务的可持续性及盈利贡献存在较大不确定性。此外，对于市场上的工业机器人热点，公司相关业务占公司营业收入比例亦较小。
往期回顾
责任编辑：张恒星
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