29日上午，万科A股票直线拉封涨停。午后随大盘下跌，放量炸板，最终收盘涨7.25%。
收盘后，公司举行2025年度股东大会。万科管理层坦诚披露公司经营情况与战略安排，明确2026年公司将继续以化险与发展为两大核心任务，围绕债务稳妥处置、存量高效盘活、主业坚决聚焦、经营控亏减亏四大方向全力推进各项工作，尽最大努力狠抓经营举措落地见效，力争早日走出经营困境。
有序推进6月至7月到期债券展期
2025年以来，万科积极开展自救，在各方尤其是大股东深铁集团的支持下，扎实推进化险化债工作，目前已在部分兑付安排下完成6只公开债券的展期。然而今年6月至12月，万科到期公开债规模合计达101.2亿元，兑付压力依然突出。
对此，万科执行副总裁、财务负责人韩慧华表示，针对6月至7月集中到期的4只公开债券，万科正在有序推进整体展期工作，将严格遵循“同债同权、公平公正”原则，延续前期成熟可行的展期方案，采取统一方案、分债券同步表决方式，平稳推进持有人会议各项流程。
在推动存量资源高效转化方面，2025年万科有23个项目盘活取得实质性突破，对应货值约338亿元。进入2026年，万科将继续推进存量盘活与土地收储两项工作。万科执行副总裁李锋表示，一方面，项目“盘”而要“活”，将按照“一地一方案”的原则，加强对存量土地的统筹规划和开发阶段的经营策划，逐城市、逐项目评估存量土地的开发价值和经济可行性，实现受限资源盘活，并研究产品和经营的提升方案，确保存量盘活项目能实现良好的经营兑现；另一方面，因地制宜推动无法开发项目处置退出，结合土地具体情况、当地政府财政情况，争取通过地方政府专项债券等政策工具，推动公司存量闲置土地以合理价格退出。截至目前，万科今年已完成10个项目盘活，预计提供货值约110亿元。
经营层面将以控亏、减亏为核心目标
万科管理层表示，公司近年来持续推动聚焦主业，积极寻找意向买方，全力以赴回笼资金。虽然面临市场客户稀缺及收购意愿低的困难，但团队全力攻坚克难。一方面，聚焦主业发展，继剥离冰雪业务后，今年已启动食品板块、教育板块等其他非主业的退出或剥离；另一方面，在开发业务层面持续推进“城市聚焦”，在加快存量资源资产盘活的基础上，同步重塑投资机制、重绘投资地图，未来向经济实力强、人口吸引力高和行业空间较大的主要城市和板块进一步聚焦。
针对股东提出的公司业绩以及毛利率的问题，韩慧华表示，从短期来看，受存量高地价项目持续去化及结算等因素影响，公司整体毛利率仍承压。从中长期看，万科将立足自身经营调整，全力推动毛利率改善修复，一方面，持续优化城市与项目布局，主动梳理退出低毛利、高风险项目，聚焦核心城市优质项目，提升产品溢价能力；另一方面，全面强化精细化管理，从严成本管控、提升运营效率，通过内部经营提质持续改善盈利水平。此外，公司将加快存量项目去化节奏，合理确定推售与定价策略，主动改善项目收益水平。
韩慧华表示，2026年经营层面，公司将以控亏、减亏为核心目标，尽最大努力狠抓落实各项经营举措，力争早日走出经营困境。一是坚持聚焦收缩，优化资源结构，坚决出清低效业务，从源头遏制新增亏损；二是深化降本增效，推行零基预算，精简组织架构，优化业务流程，刚性压降各项固定开支；三是全力盘活存量资产，挖掘经营性业务潜力，增强自身造血能力。
抢抓政策机遇积极参与城市更新
国务院日前印发《城市更新“十五五”规划》。万科执行副总裁李锋认为，《城市更新“十五五”规划》具有里程碑意义，将对企业未来业务发展产生积极作用。
据李锋介绍，万科在城市更新方面积累了丰富的经验和项目储备。公司目前城市更新项目中，一类是历史文化名片级标杆项目，如广州永庆坊、深圳南头古城、大连东关街、东莞记忆、福州烟台山项目等，通过文脉保护与活化利用，实现街区再造；另一类是资源稀缺型大型综合片区项目，如广州黄埔新城，体量大、功能复合，打造了多个多元活力的城市名片。
此外，在项目操盘中，万科也积累和提升了相应的专业能力：一是“绣花”功夫的城市更新微改造能力；二是特色商业街区与邻里型商业的创新打造能力；三是综合产业招商与运营能力；四是多业态协同、全周期运营能力。
“未来公司将紧紧抓住这次政策机遇，积极参与城市更新，响应《城市更新“十五五”规划》的有关部署要求，力争在推动企业转型发展中有所作为。”李锋表示。
作者：张良
责任编辑：宋雅芳
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