5月锂电产业链排产数据刚刚出炉——据资讯统计，2026年5月中国锂电市场排产总量约249GWh，创月度新高，储能电芯排产占比达42.3%。与此同时，美伊谈判在涉核、涉海峡等核心议题上再度出现波折，霍尔木兹海峡的持续封锁正深刻影响着全球能源供给格局。在这两条主线交汇的背景下，新能源产业链正在成为“AI+能源安全”双向受益的核心品种。
先说AI这条线。当前全球AI产业链景气度持续上修，英伟达（NVDA.US）市值近期重回5万亿美元，全球五大云服务商2026年资本开支大幅上调。AI的高耗能属性正直接影响新能源的需求空间——AI数据中心依赖大规模GPU集群运行，瞬时算力切换会引发电力负荷剧烈波动，储能系统成为保障其稳定运行的关键支撑。更为关键的是，市场交易方向上出现了明显切换：从传统的光模块开始向PCB、玻璃基板等新方向扩散，与此同时，新能源领域的液冷、SST、HVDC等数据中心供能系统相关方向，开始被市场重新定价。广发证券在最新周报中明确指出，四部门联合印发的“算电协同”行动方案将储能定位为算力与电力时空匹配的关键技术，为储能打开了继新能源并网、用户侧套利、电网调频之外的第四大应用场景——算力中心配储。
再说能源安全这条线。自2月底美伊冲突爆发以来，霍尔木兹海峡通行持续受阻，国际原油价格累计上涨约60%，布伦特原油维持在110美元/桶以上的高位。在全球能源供给持续受扰的背景下，新能源几乎是仅有的不要求资源禀赋、能快速上量、甚至不需要集中化建设、可以按户按企业安装的能源方式。兴业证券研报指出，地缘冲突强化了全球能源自主需求，有望重现欧洲储能市场的高景气行情——气价波动拉大电价价差，户储及电网侧储能需求加速释放。
落到基本面上，电池产业链的景气度数据可以说是近几年最好的水平。据产业跟踪数据，6月电池产业链排产在高基数基础上环比仍有5%-10%的增长，同比增长50%-80%，部分逆变器出口厂商的订单能见度已经延伸到7月，均处于创历史新高的景气水平。从盈利能力看，大东时代深圳信息咨询最新发布的研报显示，2026年一季度动力电池毛利率环比大幅改善至18.52%，储能电池净利率环比大幅修复、亏损显著收窄，行业呈现“盈利分化修复、头部优势强化”的特征。以行业龙头为例，当前市盈率估值普遍在20-25倍区间，处在全周期合理中枢水平，综合考虑市场情绪、行业空间的持续提升和高景气度的延续，估值仍具备向上修复空间。
从产业链具体环节来看，八家龙头的业绩和订单数据值得逐一拆解：
阳光电源（300274.SZ）:全球储能系统集成的绝对王者。2025年储能系统收入达372.9亿元，同比增长49.4%，储能发货量43GWh，同比增长54%。进入2026年，公司进一步加速——先后签下沙特7.8GWh和阿联酋7.5GWh两大超级储能项目，合计在手订单超122GWh，管理层给出的全年出货目标为60GWh以上。更值得关注的是，据摩根大通（JPM.US）最新调研披露，阳光电源已收到来自AI数据中心电力开发商的储能系统订单，这批订单将专项用于支撑AI数据中心的高功率密度供电需求。公司在SST、HVDC等数据中心供能系统领域的布局，与四部门算电协同行动方案高度吻合。尽管2026年Q1受交付节奏影响，营收同比有所回落，但从订单规模和结构性升级趋势看，后续交付爬坡确定性较强。
德业股份（605117.SH）：全球户用储能逆变器龙头，盈利质量领跑行业。根据Frost Sullivan数据，2024年德业在全球户用储能逆变器市场收入排名第一，2022-2024年连续三年位居全球5-20千瓦低压储能逆变器出货量榜首。2025年储能逆变器出货77.15万台，营收52.17亿元，毛利率高达51.10%；其中工商业储能逆变器出货9.72万台，同比暴增99.35%，成为增长最快的子赛道。储能电池包营收38.32亿元，同比增长56.34%。2026年Q1延续高增，净利润11-12亿元，同比增长55.91%-70.08%，主要受益于地缘冲突持续推高能源价格、户用及工商业储能需求加速释放，尤其是欧洲、中东、东南亚等海外市场。公司海外营收占比约80%，在能源自主逻辑持续强化的背景下，全球化渠道壁垒和品牌溢价能力构成了核心护城河。
宁德时代（300750.SZ）：全球电池巨头全面发力AI+储能双赛道。5月排产首次突破100GWh，创历史新高，全年排产有望大幅超预期。在产线端，储能电芯产能利用率接近满载，公司计划2026年底再新增500GWh产能，较2025年增长65%。更大的看点在于技术路线的拓展——4月，公司发布全球首款储能专用钠离子电池，循环寿命超15000次，能量转换效率领先；随后与海博思创（688411.SH）签署3年60GWh钠电战略合作协议，创全球最大钠电订单纪录，预计Q4正式量产。钠电池长循环、宽温域特性天然适配AI数据中心的备电和储能需求，叠加海外工厂下半年进入量产周期、精准对接全球AI算力爆发的电力需求，宁德时代的全球化与多元化布局正在形成共振。
亿纬锂能（维权）（300014.SZ）：大铁锂技术路径的坚定领跑者，储能出货持续超预期。2025年储能电池出货71.05GWh，同比增长40.84%，据EV Tank统计位居全球前二；2026年Q1储能电池出货20.38GWh，同比大增60.82%，单季已接近2024年全年水平的三成。利润端同步改善，Q1归母净利润14.46亿元，同比增长31.35%。在产能端，公司规划新增约260GWh大铁锂产能，702Ah大电芯已进入批量交付倒计时，并同步披露了钠电池、固态电池的量产时间表。公司明确表示，大铁锂产品将重点面向AI数据中心备电（AIDC备电）场景做定制化开发，在锂价高企的环境下通过供应链多元化布局和规模效应持续巩固成本与份额优势。
隆基绿能（601012.SH）：光伏BC技术领军者，太空光伏打开AI数据中心新场景。隆基绿能是光伏行业BC电池技术路线的领军企业，BC组件转换效率保持全球领先。华安证券预测2026年EPS为34.50元、同比增速156.2%，国金证券预测全年净利润有望达到44亿元，反映市场对行业供需格局修复后龙头业绩弹性的高度共识。更为前瞻性的布局是——马斯克宣布三年内建设100GW太空光伏产能，主要用于太空算力中心和AI数据中心供电，而隆基在高效、轻薄光伏组件领域的技术壁垒，使其成为这一新兴赛道最直接的受益标的。
特变电工（600089.SH）：是光伏产业链中稀缺的输变电+新能源双主业标的。截至2026年3月，公司在手订单超800亿元，排产至2027年底，产能利用率维持在93%-95%的高位。订单结构中，特高压及电网设备约占60%、新能源及AI数据中心专用变压器约占40%，其中沙特164亿元特高压大单已进入交付阶段。公司2026年目标营收1100亿元（同比+13%），输变电、新能源、新材料、能源四大产业协同推进。AI算力缺电的本质是电力输送瓶颈——特变电工的特高压+AI数据中心专用变产品组合，恰好卡位了算力基建化进程中从发电端到用电端的核心输变电环节，在全市场AI算力标的中具有不可替代性。
长江电力（600900.SH）：长江电力是全球最大水电上市公司，总市值超6600亿元，旗下运营三峡、向家坝等六座巨型水电站。2025年营收862.4亿元（+2.1%），归母净利润345.0亿元（+6.2%），每股分红1.0元（+6.2%），派息率维持70.9%。2026年Q1营收181.1亿元（+6.4%），归母净利67.61亿元（+30.5%），业绩增速超市场预期。天风证券（维权）预计2026年全年净利润可达355.6亿元，对应PE仅约18.8倍。在水电资产稳定性强、分红确定性高的特征下，长江电力在能源安全叙事中的角色尤为突出——当化石能源供给因地缘冲突持续扰动，作为完全不依赖外部资源禀赋的清洁基荷电源，其战略价值不言而喻。
三花智控（002050.SZ）：AI液冷龙头，储能+数据中心双轮驱动。三花智控正从传统家电零部件企业蜕变为AI算力产业链的降温核心。2025年营收310.1亿元（+11%），归母净利润40.6亿元（+31%），毛利率28.8%（+1.3pct），盈利质量显著改善。最关键的增量来自液冷——2025年液冷及储能业务合计20亿元，其中数据中心液冷14亿元，2026年增长指引50%-100%。公司已切入英伟达、华为等头部AI客户供应链，多款液冷产品处于测试验证阶段。此外，汽车热管理基本盘同样稳固，2026-2027年锁定订单总额445亿元，覆盖特斯拉（TSLA.US）、比亚迪（002594.SZ）等主流车企。三花智控在新能源车热管理和AI数据中心液冷两条赛道上均具备稀缺的跨领域卡位优势，是AI+新能源双主线逻辑下少数能同时覆盖电池产业链和算力基础设施的核心标的。
梳理下来，当前新能源产业链具备三重逻辑共振：AI算力推高电力需求、地缘冲突催生能源自主、产业基本面处于历史高景气。对于希望均衡配置的投资者，易方达旗下多只ETF产品覆盖了上述产业链的核心环节。
储能电池ETF易方达（159566）跟踪国证新能源电池指数，聚焦电芯制造、储能系统集成、液冷、SST、逆变器等储能核心环节，是全市场规模最大的聚焦储能核心贝塔的ETF产品。投资者也可通过其联接基金——易方达国证新能源电池ETF联接A（021033）、易方达国证新能源电池ETF联接C（021034）参与布局。
电池ETF易方达（159175）跟踪中证电池主题指数，全面覆盖电池产业链上游资源品、中游零部件、下游电芯制造等环节，把握锂电全产业链高景气贝塔。联接基金方面，易方达中证电池主题ETF联接A（027494）、易方达中证电池主题ETF联接C（027495）为场外投资者提供了便捷的参与渠道。
绿色电力ETF易方达（562960）跟踪中证绿色电力指数，相较同类指数对电力资产覆盖更全面，除风电、光伏等清洁能源外，也纳入了深度转型的火电、核电资产，契合当前能源安全主题下的电力资产重估逻辑。场外投资者可通过易方达中证绿色电力ETF联接A（019058）、易方达中证绿色电力ETF联接C（019059）进行配置。
光伏ETF易方达（562970）跟踪中证光伏产业指数，聚焦光伏全产业链龙头公司，行业纯度高。随着全球光伏新增装机持续增长、行业供需格局修复，光伏产业链具备配置价值。联接基金——易方达中证光伏产业ETF联接A（017646）、易方达中证光伏产业ETF联接C（017647）为场外布局提供了灵活工具。
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