文章来源：用益观察
国家企业信用信息公示系统近日披露，东营兴业建设基金（有限合伙）发生合伙人变更，兴业国际信托有限公司（下称“兴业信托”）已退出该基金出资人行列。
资料显示，兴业信托此前在该基金中的出资比例高达90%。随着其退出，东营市产业投资管理有限公司的出资比例随之上升，由9.975%大幅增至99.975%，成为绝对控股股东。目前，该基金仅剩两名合伙人，另一名合伙人为东营金控投资管理有限公司，出资比例仅为0.025%。
信托退出，国资接盘全部份额
公开信息显示，东营兴业建设基金成立于2016年11月，是东营较早采用“社会资本+地方国资”架构设立的产业投资基金，设立之初总出资额40亿元，其中兴业信托作为主要出资方，占据了90%的份额，东营市产业投资管理有限公司仅出资9.975%。本次变更完成后，兴业信托完全清仓离场，东营市产业投资管理有限公司出资比例攀升至99.975%，成为绝对控股股东，剩余0.025%份额由东营金控投资管理有限公司持有，基金实际控制人变更为东营市财政局，正式从混合所有制转为纯国资背景运作。
作为兴业银行控股的持牌信托机构，兴业信托成立于2003年，注册资本100亿元，兴业银行持股73%，是国内资管行业较为活跃的机构投资者，尤其在产业基金、股权投资领域布局广泛。对于本次退出，或许是出属于基金投资周期到期后的正常安排，该基金设立时约定的投资期限已经届满，兴业信托按照初始投资协议完成退出，属于正常的资本循环，不存在特殊风险因素。
业内人士指出，信托公司参与地方产业基金，大多是以财务投资者身份进入，约定固定的投资期限，到期后通过股权转让的方式实现退出，这也是信托资金参与产业投资的常规模式。本次东营兴业建设基金的变动，恰好符合这一行业惯例：近十年的投资周期完成后，信托资金如约退出，地方国资收回控制权，整个过程符合市场规则。
信托转型新方向：聚焦产业直投，主动管理成趋势
资管新规落地以来，信托行业正在经历深刻的业务转型，传统的地方融资类业务不断压缩，股权投资和产业投资成为信托公司转型的重要方向，但模式已经和过去大不相同。
相较于过去“拿钱不掌权”的财务投资模式，越来越多信托机构开始尝试主动管理的产业投资，直接参与实体产业项目，聚焦细分赛道的优质企业，而非参与地方政府主导的平台型基金。以兴业信托自身为例，近年来其投资方向已经更多转向科创企业股权、消费赛道、新能源领域的直接投资，对地方平台类产业基金的参与度逐渐降低。
“对于信托公司来说，过去参与地方产业基金更多是通道类或者类信贷业务，依靠地方信用获取收益，但在新的监管环境下，这类业务的空间越来越小。”信托行业研究员分析认为，“未来信托公司做产业投资，必须提升自身的主动管理能力，深耕具体产业，挖掘优质项目，从资金提供者变成价值创造者，这才是可持续的转型方向。”
本次兴业信托退出东营40亿产业基金，也被业内看作是信托行业转型的一个标志性事件：传统合作模式逐渐谢幕，新的产业投资格局正在形成。对于地方来说，随着国资平台实力增强，自主掌控产业基金也更便于围绕地方发展战略开展投资，更好服务本地产业转型升级；对于信托行业来说，退出传统模式，转向主动管理，也有助于提升自身核心竞争力，在资管市场找到新的定位。
来源：山 东 财 经 报 道等
责任编辑：朱赫楠
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