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【原油】
夜盘油价呈现波动走势。伊朗最高领袖下令禁止将该国浓缩铀运往国外，而特朗普于5月21日表示，伊朗必须交出高丰度浓缩铀。双方在核问题上的对立，导致美伊谈判频频陷入困境。当前原油市场基本面的核心关注点仍集中在供给端的紧张态势：霍尔木兹海峡持续关闭，使得中东超千万桶/日的产能关停；乌克兰频繁袭击俄罗斯炼厂与港口，致使俄罗斯原油及成品油出口较峰值下降约50万桶/日。周度数据显示，美国商业原油库存加速下滑786万桶，战略石油储备减少992万桶，汽油库存已低于五年季节性低点。美国炼厂裂解利润支撑开工率维持在高位。国内方面，汽柴油价格走高加速了新能源车对传统燃油的替代需求，4月新能源车渗透率高达53%；同时，成本端压力向下游传导不畅，国内炼油利润持续走弱，对炼厂供应形成负反馈，原油及成品油库存走高，SC原油期货持续弱于外盘。美伊局势前景仍不明朗，油价面临较大的双向波动风险。
【贵金属】
隔夜贵金属震荡。媒体报道美伊谈判取得进展，双方分歧有所缩小。战争信息瞬息万变，市场情绪摇摆，利率前景对贵金属形成压制，整体趋势偏弱等待美伊局势指引。
【铜】
隔夜铜价高位震荡，沪铜减仓明显，标普全球PMI初值显示欧美经济体服务业萎缩明显，制造业PMI或受涨价前囤货抢产影响依然坚挺、略逊上月。海峡局势不明朗，物料运输与高成本传导抬升供应损失预期，同时，市场警惕宏观经济与需求的负面表现。国内上海铜贴水48元，广东升水缩至200元，周内社库小增900吨至24.38万吨。暂看铜价高位震荡，关注仓量变动，仍可能寻求长期均线支撑。
【铝】
隔夜沪铝震荡。昨日现货贴水维持，铝锭去库初现但幅度偏低。铝价在宏观压制和基本面支撑间寻求平衡，沪铝维持今年以来运行区间内震荡对待，短期关注24000元位置支撑。
【氧化铝】
国内前期减产氧化铝产能逐步复产，多个新建项目二季度陆续投产，运行产能将逐步回到历史高位，过剩前景未改且6月上期所仓单有超过25万吨到期。氧化铝承压运行等待几内亚矿业政策明朗。
【铸造铝合金】
铸造铝合金跟随铝价波动，市场参与度较低，全球电解铝短缺背景下两者价差维持千元以上。
【锌】
供应短期扰动整体支撑盘面，但锌锭供应未见明显紧缺，高价抑制消费，锌价冲高回落。tc极低位，沪伦比低位，叠加发票问题影响，贸易商挺价，锌空配难度高，上行动能因弱需求显不足。沪锌高位震荡看待，价格区间2.35-2.5万元/吨。
【铅】
LME铅库存高位，海外过剩主导，不排除跨市反套资金二次入场可能。再生铅综合成本偏高；国内硫酸涨势放缓、白银价格高位大幅回落，原生铅综合成本线略上移，沪铅进一步下行空间不足。消费淡季特征依然明显，前期检修再生铅炼厂存复产预期，关注低利润下复产兑现情况，沪铅仍以背靠成本的底部震荡看待，价格区间1.64-1.7万元/吨。
【镍及不锈钢】
沪镍走弱，市场交投活跃。宏观冲击对盘面影响显著，纯镍过剩不支持行业走独立行情。原油价格摆动令硫酸和硫磺提升湿法成本的预期摇摆。纯镍库存增万吨至11.16万吨，不锈钢库存去库0.8万吨在95.5万吨。镍价重心上移后现货贴水扩大，金川升水1200元，进口镍贴600元，电积镍贴250元。技术上看沪镍低位有博弈价值，低多思路，注意风险管控。
【锡】
隔夜锡价震荡，伦锡收回部分跌幅。市场关注印尼、南美与缅矿供应稳定性。英伟达营收对国内半导体板块形成利多出尽扰动，不过美股相关板块依然强劲。国内现锡昨报419750元，对2606合约贴水。等待社库，锡价短线波动大，2606前期高位虚值卖看涨可到期前平仓。
【碳酸锂】
碳酸锂震荡走弱，市场交投平淡。宏观周尘埃落定，市场总体表现为利多出尽，宏观情绪逐步走向悲观。库存小幅去库，但对市场情绪提振有限。贸易商库存增库存1800到4.5万吨，贸易商信心稍改善，再度提升库存持有水平。上游冶炼厂库存紧张的状况仍在持续。矿端报价开始下滑。碳酸锂价格弱势，增库存中断，流通现货紧张仍然是空头的难题，延续低买思路，注意风险管控。
【工业硅】
5月基本面边际变化有限，未来丰水期复产增量预期较强。近期工业硅被节能监察纳入，倘若要求未较以往大幅缩紧，预计对当前产能影响有限。理论价格在8500元/吨下方，受成本影响，新疆部分高成本企业开工或边际受限，盘面前低支撑下，短期行情或维持区间震荡格局。
【多晶硅】
现货报价小幅下调，盘面维持升水格局。5月供需维持平衡，6月丰水期复产预期升温，供应压力仍然存在，最新厂库31.3万吨（周增6000吨），近几日仓单显示增加，而下游电池片、组件以按需定产为主，较难拉动上游去库。政策端，等待成本讨论会更多披露。短期多晶硅预计维持低位震荡。
【螺纹&热卷】
夜盘钢价惯性下挫。本周螺纹表需略有下滑，产量大幅回升，库存继续下降。热卷需求有所回落，产量小幅回升，库存开始累积。下游承接能力相对不足，高炉复产节奏放缓，铁水产量趋稳，供应压力有所缓解。从4月数据看，地产主要指标降幅重新扩大，基建、制造业投资增速回落，内需整体依然偏弱，钢材出口维持高位，海关严查买单出口仍带来一定扰动。宏观氛围仍偏悲观，淡季临近需求面临回落压力，盘面短期依然承压，持续调整后波动或加剧，关注伊朗局势变化及终端需求表现。
【铁矿】
铁矿石隔夜盘面震荡。供应端，全球发运量处于高位，未来仍有季节性走强预期。国内到港量增至高位，本周港口库存下降，阶段去库进入尾声。需求端，终端淡旺季切换，需求出现下滑。钢厂利润尚可，暂无明显减产动力，铁水小幅增加，预计高位震荡。外部地缘冲突僵持，油价处于高位带来阶段性成本支撑，国内政策短期或保持较强定力。我们预计盘面震荡为主。
【焦炭】
昨夜价格震荡下行。随着周内第四轮提涨，焦化利润持续改善，日产变动微降。焦炭库存微降，贸易商采购意愿改善。整体来看，碳元素供应充裕，下游铁水维持高位，低于历史同期水平，钢材利润水平持续改善。焦炭盘面升水，蒙煤通关数据维持高位，对盘面仍有拖累作用。地缘冲突相关消息对焦煤影响仍在持续，霍尔木兹海峡并未恢复到较为通畅的程度，关注供应端对价格的压制力度以及外部影响的持续状态。
【焦煤】
昨夜价格震荡下行。由于天气原因，昨日蒙煤通关量1154车。煤矿产量维持高位水平，周产量微降，现货竞拍成交尚可，成交价格有所下降。炼焦煤总库存小幅增加，终端库存小幅增加，产端库存微降。整体来看，碳元素供应充裕，下游铁水维持高位，低于历史同期水平，钢材利润水平持续改善。焦煤盘面对蒙煤升水，蒙煤通关数据维持高位，对盘面仍有拖累作用。地缘冲突相关消息对焦煤影响仍在持续，霍尔木兹海峡并未恢复到较为通畅的程度，关注供应端对价格的压制力度以及外部影响的持续状态。
【锰硅】
日内价格较为震荡。在能源价格抬升的背景下，锰矿开采和运输成本相对坚挺。现货锰矿成交价格随盘面持续下降，锰矿港口库存回到500万吨以上，外盘锰矿远期报价环比持稳，不过报盘量并未明显增加。需求端铁水产量高位持稳，低于去年同期水平。硅锰供应小幅下降，产端库存略微下降，仓单库存小幅抬升，整体库存小幅抬升，关注地缘冲突相关消息。
【硅铁】
日内价格较为震荡。兰炭价格持稳，随着现货价格跟跌盘面价格，由于部分产区电费小幅下调，利润水平有所改善。需求端铁水产量大幅反弹。3月出口需求抬升至4.5万吨水平，预计月度出口量中长期维持在3.5万吨左右。金属镁产量维持高位，次要需求相对稳定，需求整体仍有韧性。硅铁周度供应小幅下降，厂内库存抬升，仓单库存小幅下降，整体库存小幅下降，外部影响驱动传导链过长，硅铁价格相对承压。
【集运指数（欧线）】
现货方面，MSC对6月上旬报价2460/4140，马士基欧基港开舱价涨至$3600−4000/FEU，开舱后因订舱积极继续上行，6月初报价超预期接近$4000/FEU，较5月底上涨约$1000/FEU。在长协货支撑良好的背景下，部分航司揽货进展顺利，市场对6月上旬涨幅兑现的预期进一步提升。货量方面，长协集中出货缓解了即期揽货压力，且今年涨价启动时点与价位均早于往年，部分货主为避免后续更高运价提前出货，但不同货种出货积极性存在差异，需关注此轮货量持续性。当前现货表现强势，市场情绪乐观，随着06合约临近交割，旺季预期逐步向07、08合约转移。短期内乐观情绪预计继续支撑盘面高位运行，但当前盘面已大幅升水现货，旺季预期定价较为充分，若现货端出现波动消息，可能对盘面形成压力。
【燃料油&低硫燃料油】
受国际油价涨势提振，隔夜内盘高低硫期货盘面均有所上行。地缘方面，多艘此前滞留的油轮陆续驶离波斯湾。若谈判取得实质性进展，海峡通行状况将持续改善，供应回升预期将对燃料油价格构成上方压制。但就当前而言，航道通行量依然偏低，即便后续有所提升，也难以在短期内恢复至正常水平。在不正常的通行状态下，供应端无法快速修复。乌军无人机持续袭击俄罗斯中部核心炼厂，导致作为替代来源的俄方货源到港量同步收缩。需求端方面，夏季发电旺季叠加航运高峰共同提振消费，高硫燃料油供应紧张的局面预计将延续，进而支撑其裂解价差。低硫市场上，海外炼厂供应出现小幅回落，而夏季成品油消费旺季有望进一步推升裂解利润，从组分端为低硫裂差提供支撑。
【沥青】
原油端大幅回调带动下游能源期货走弱，沥青抗跌性最强，06合约站稳4500元/吨。低供应与低库存仍是支撑沥青价格最大底气，需求端仍是制约价格上行空间的主要因素。本周沥青产量环比下降，同比降幅亦明显，6月计划排产量创历史同期低位。南方地区已进入雨季，持续降雨制约施工进度，沥青实际消耗量维持低位；北方工程开工进展缓慢，下游终端仅以小单刚需补库为主，整体备货积极性不足，市场观望情绪浓厚，出货量环比、同比均下滑明显，累计跌30%。总结来看，沥青价格下方支撑稳固，基差表现偏弱，需等待需求迎来实质好转打开上行空间。
【尿素】
尿素近期装置检修较多，国内日产快速回落至20万吨左右。需求明显走弱，农业需求主要在南方以及东北地区，且整体采购较为分散，复合肥及三聚氰胺企业开工持续下降。周期内生产企业累库幅度较大，短期行情或延续弱势震荡。
【甲醇】
甲醇进口到港量持续偏低，港口延续大幅去库，持续跟踪沿海地区货源的出口情况。目前多数传统下游利润受到挤压，装置开工已降至偏低位置。烯烃端江苏斯尔邦计划于本周开始停车检修，下游需求预期回落。短期行情大概率延续震荡运行，持续关注供应收缩与下游负反馈之间的博弈。
【纯苯】
国内石油苯、加氢苯装置开工负荷下降，进口到港量减少，港口库存预期持续去化。下游行业盈利空间持续收窄，纯苯五大下游装置开工均有所下降。短期行情预期延续震荡运行，关注供应缩减与下游需求疲弱的博弈以及海外局势的演变。
【苯乙烯】
随着浙石化、淄博峻辰、裕龙、新阳、中化泉州停车落地，连云港石化、江苏虹威、天津渤化装置降负荷运行，国产量有所下滑。短期主力下游三S产量均预计增加，下游逢低买气有所增加。但去库力度及持续性依然不及预期。价格窄幅波动。
【聚丙烯&塑料&丙烯】
丙烯方面，部分PDH装置陆续复产，市场供应呈现增加趋势，生产企业成交转弱，部分主力大厂让利明显，市场整体成交重心下移，部分稍高价出货欠佳，丙烯报盘存继续下调可能。聚乙烯方面，终端采买原料持谨慎观望心态，备货意愿低迷，市场货源消化缓慢，企业库存压力增加。聚丙烯方面，虽然部分前期检修装置重启，但新增检修量与重启量形成对冲，整体供应并未出现实质性宽松，为现货价格提供了坚实的底部支撑，上游企业正常去库，中间商维持快进快出操作，下游需求逐步进入淡季，市场谨慎观望。
【PVC&烧碱】
PVC方面，本周电石法开工环比回升，乙烯法开工小幅回落，整体负荷略有提升。华东及华南仓库总库存略下降，社会库存依然较高。下游开工下滑，内需疲软；4月出口大幅下调，低于市场预期，目前内外价差依然高企，预计5月出口或能保持相对高位。乙烯法成本下移，另外社会库存高企，造成期价持续下挫，但乙烯法开工处于低位水平，短期预计难明显提升，不建议过分看空。 烧碱方面，库存环比回落，整体压力依然较大。检修增加，开工继续下滑。氧化铝需求提振有限。下游氧化铝上调采购报价，液氯价格下行，烧碱下行空间逐步收窄，后续重点关注液氯价格走势，何时液氯价格跌至氯碱一体化利润转负，预计烧碱价格或止跌企稳。
【PX&PTA】
国内PX负荷继续下降，海外装置负荷低位，进口预期偏低，PX供应呈下滑势头。PTA负荷低位略降，库存持续去化，加工差修复；基差自高位回落后震荡，需求偏弱的拖累依旧存在。霍尔木兹海峡持续封锁，原料供应依旧趋紧，持续关注局势演变。
【乙二醇】
乙二醇产量下降，到港量偏低，港口库存环比上一期略有回升，EG主力基差高位震荡，月差偏弱。霍尔木兹海峡通航受阻，原料供应短缺问题依旧存在，但需求偏弱，乙二醇市场情绪弱，持续关注中东局势。
【短纤&瓶片】
受原料价格大幅波动影响，终端订单偏弱，织造企业谨慎备货。短纤效益不佳，负荷下调，库存转为下降。短纤波动受原料主导，关注中东局势演变及终端订单表现。 瓶片需求旺季，库存低位，效益较好，受原料供应限制，开工平稳；日内现货市场区域分化，华南部分流通货源紧张，价格坚挺，华东和华北稳中略降。
【玻璃】
本周小幅累库，行业库存压力大，现货价格低迷走势。近期点火略大于冷修，产能小幅增加，后续关注湖北地区产线是否会有能源改造动作。下游加工订单同比处于较低水平，需求不足。行业高库存压力，上涨驱动不足，同时成本端面临上涨风险，下方有成本保护，或底部区间运行为主，关注卖虚值看跌期权。
【20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶】
国际原油期货价格震荡，泰国原料市场价格涨多跌少。目前全球天然橡胶供应进入增产期，中国、越南等产区普遍开割，本周国内丁二烯橡胶装置开工率继续上升，上游丁二烯装置开工率略微回升。本周国内轮胎开工率重新走低，终端市场需求不足，轮胎整体发货放缓。本周隆众公布的青岛地区天然橡胶总库存减少至71.52万吨，卓创公布的中国顺丁橡胶社会库存略微下降至1.29万吨，上游中国丁二烯港口库存下降至3.42万吨。综合来看，美伊关系不定，成本驱动为主，需求重新走弱，供应继续增加，天胶库存下降，合成库存增加，市场情绪走弱，策略上偏谨慎。
【纯碱】
行业去库，但压力仍存。检修增加，供应环比收缩。光伏玻璃目前供需过剩严重，近期减产速度加快，对纯碱需求形成拖累。4月纯碱出口延续较好态势。估值偏低叠加碱厂检修，建议观望为主。长期供需过剩逻辑不变，寻找反弹后高空机会。
【大豆&豆粕】
国际谷物理事会（IGC）数据显示，预计2026/27年度全球大豆产量将同比上一年度增加100万吨至4.42亿吨，贸易量减少100万吨至1.9亿吨，消费量增加100万吨至4.45亿吨；结转库存增加100万吨至7600万吨。中美双方依旧没有公布最新的贸易动向。USDA出口周报显示，截至5月14日，美国2025/2026年度大豆出口净销售为35.14万吨，较前一周显著增长，较过去四周均值增长62%。当周美国大豆出口装运量为52.88万吨，较前一周下降21%，较过去四周均值下降18%。后续重点关注特朗普访华后的情况（农产品贸易协议），厄尔尼诺气候影响等。短期连粕还将震荡运行，投资者注意风险。
【豆油&棕榈油】
国际原油大幅波动，美伊前景仍存在不确定性。 原油的调整带动油脂回调。棕榈油方面印尼自2026年9月起强制棕榈油经国企出口，以堵截出口漏损、追回巨额收入，此举将增强其定价权并支撑价格，但可能形成垄断， 国企在出口渠道中的主导权将转化为更强的议价能力和更大的盈利空间，印尼本土私营企业盈利空间易受压制，会使得后续棕榈油受政策影响更大，国际贸易节奏易受影响。中期预计厄尔尼诺事件发生，容易对棕榈油供应端构成潜在威胁，供应端仍面临挑战。美豆方面也在进行回调，跟随商品普跌，26/27年美国大豆供需结构收紧，容易造成美豆价格抗跌，后续关注美国大豆种植生长情况。中长期来看，油脂的工业属性持续增强，叠加厄尔尼诺天气预期，对价格构成支撑，但中东局势演变及全球央行政策走向存在不确定性，可能放大油脂价格的波动风险。
【菜粕&菜油】
因新作播种进度仍偏慢，加拿大菜籽走势较美豆微强。曼尼托巴省本周播种进度大幅加快，但仍慢于五年均值和去年同期，萨斯喀彻温省截至5月18日的播种进度仅为15%，大幅慢于往年平均水平。澳大利亚菜籽本季或面临天气偏干的风险，关注南部和东部地区未来三个月的降雨情况。国产菜籽即将上市，补充了国内菜系的供给量。国内菜系需求缺乏亮点，关注南方夏季天气与水产饲料投料积极性。综合来看，预计国内菜系期价短期以震荡为主。
【豆一】
豆一主力合约价格转为震荡调整，之前政策端拍卖再度启动引发跳空低开，目前处于震荡休整状态。短期现货方面国产大豆供应端余粮偏低，不过需求方面也表现疲弱。市场倾向于2026年国产大豆种植面积预计下降，但幅度可能不及之前的预期。美豆方面也在进行回调，跟随商品普跌，26/27年美国大豆供需结构收紧，容易造成美豆价格抗跌，后续关注美国大豆种植生长情况。国内进口大豆未来到港预期增加，近端供应宽松。中东局势演变及全球央行政策走向存在不确定性，注意价格波动风险。后续持续关注新季大豆种植表现以及宏观政策和中东局势的影响。
【玉米】
夜盘大连玉米期货价格继续低位震荡，继续等待可能出现的中美农产品贸易变化。目前糙米拍卖预期延续，玉米价格还有承压预期。另外，在此新旧小麦的衔接阶段，全市场已开始关注新麦。目前来看新麦丰产预期犹在。短期美伊局势错综复杂，局势还未彻底平稳，国际原油价格反复冲高，美玉米作为燃料乙醇原料，波动较大。继续跟进国内新季玉米成本问题、玉米小麦价差、国储拍卖以及宏观期货资金动向。近期重点关注国储糙米拍卖成交价格及成交率，短期大连玉米或继续弱势震荡运行，投资者注意风险。
【生猪】
生猪期货近月合约反弹，现货价格窄幅波动。下周将继续进行3万吨的中央储备冻猪肉轮储操作。现货方面涌益统计截至5月20日，二次育肥栏舍利用率继续增加，低价之下二次育肥和冻品积极补栏，当前冻品水平和二育已经到达相对高位，后续二育出栏阶段猪价预计再度转弱，现货层面猪价难有上行动力。行业产能去化节奏缓慢，远月去产能仍然停留在预期层面，短期盘面维持偏弱表现。中长期若行业产能去化加速，远月在升水收敛后将具备多头配置价值。
【鸡蛋】
鸡蛋期货日内继续冲高随后有所回落，现货端库存维持低位，盘面近月对现货贴水状态， 导致了盘面的强势。潜在利空来自行业延迟淘汰情绪增加以及即将到来的梅雨季节，前期多单适当减仓，当前强势的蛋价使得补栏意愿再度增强，下半年蛋价高度不宜乐观。
【棉花】
美棉维持高位震荡，继续关注天气和美棉需求表现。美农5月供需报告偏多，26/27年度的供给收缩情况仍要继续跟踪；美棉干旱占比仍在高位，但近期降雨偏多，干旱情况小幅缓解；截止5月17日，美棉15个棉花主要种植州棉花种植进度41%，同比快3个百分点，较近五年同期平均水平快1个百分点。美棉多单止盈之后，暂时维持观望。国内郑棉也出现回调，一方面美棉回落，另外国内关于抛储的传言较多，这也是近期价格承压的主要原因；现货成交总体一般，期货价格回落时成交有所好转；国内新棉长势偏好，暂无天气担忧；国内4月份纺服出口环比好转，同比表现一般，2026年4月，我国出口纺织品服装240.53亿美元，同比减少0.5%，环比增加44.59%。棉纱市场交投整体偏弱，下游织厂和贸易商刚需采购为主，部分反馈询价偏多。郑棉短期暂时维持观望，继续关注需求表现。
【白糖】
隔夜美糖震荡。国际方面，市场的关注点转向新榨季巴西的产量。由于降雨不佳以及制糖比例下调的预期，预计新榨季巴西食糖产量同比下降，关注后续数据变化。国内方面，从交易逻辑来看，郑糖处于弱现实、强预期的格局。由于本榨季供需偏宽松，短期糖价上方仍面临一定压力。不过，中长期看，三季度可能会发生厄尔尼诺现象，26/27榨季广西存在减产的预期，关注后期天气情况。
【苹果】
期价弱势运行。近期批发市场销售速度缓慢，贸易商采购意愿降低，产地成交减少，预计短期现货价格偏弱运行。从交易逻辑来看，市场的交易主线是新季度的产量预期。今年苹果主产区天气相对较好，有利于产量恢复，关注后期估产情况。
【木材】
期价震荡。供应方面，外盘报价持续上涨，国内现货价格也有所反弹，外商发货意愿增加，预计后期到货量将有所增加。需求方面，虽然需求旺季结束，但是港口出库量呈现出淡季不淡的特征，上周出库量同比和环比均有所增加。库存方面，全国原木库存总量偏低，库存压力相对较小。综合来看，低库存对价格存在一定支撑，操作上暂时观望。
【纸浆】
纸浆期货震荡偏弱，港口库存仍在高位，消化进度偏慢，总体呈现供给稳定需求偏弱的格局。截至2026年5月21日，中国纸浆主流港口样本库存量为228.3万吨，较上期去库1.6万吨，环比下降0.7%。下游纸厂仍面临经营的压力，多数原纸供给相对充足，总体下游纸厂订单不佳，对于纸浆采购偏弱，拖累浆价，短期纸浆走势或偏弱。
【股指】
昨日A股放量冲高回落，期指各主力合约全线收跌，IM领跌，跌幅近3%，基差方面全线贴水标的指数。地缘方面，美国总统特朗普称美国与伊朗谈判已进入最后阶段。欧盟就落实欧美贸易协议实施方案达成临时协议。美联储会议纪要放鹰，多数官员支持通胀持续高企时加息。商务部表示，中美经贸团队就有关出口管制问题进行了充分沟通交流，双方将共同研究解决彼此合理合法关切。中期来看，当前期指基差结构下仍可考虑持有多头替代策略；短期来看，在逢高部分止盈或对持仓进行保护后，考虑暂且观望等待。
【国债】
5月21日，国债期货小幅收跌。其中，30年期主力合约跌0.21%，10年期主力合约跌0.13%，5年期主力合约跌0.07%，2年期主力合约跌0.02%。美联储会议纪要显示，许多决策者主张去除宽松偏向，多数与会者认为若通胀持续高于2%则需政策收紧，仅几位官员支持未来降息，措辞之鹰远超市场预期。3月份以来，中东地区地缘政治局势持续处于紧张状态，国际油价大幅上冲，国内宏观政策重心会阶段性向稳物价倾斜，这意味着国内降准降息操作可能相应延后。5月21日，5亿元逆回购到期，央行新开展1000亿，单日净投放995亿元。资金面略微收敛。综合来看，市场短期可能偏弱。
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