金吾财讯|友邦保险(01299)午后涨幅延续，最新报86.80港元，涨幅2.12%，成交额12.47亿港元。
消息面上，华源证券研究称，截至2025年报，友邦保险业务覆盖18个市场，包括中国内地、中国香港、泰国、新加坡、马来西亚等。而亚洲市场在人口老龄化、财富积累、医疗自费比例较高等因素推动下，对养老保障、健康险、长期储蓄和财富传承产品的需求持续提升，为友邦保险的长期增长和盈利能力提供支撑。
具体而言，该机构认为，友邦保险中国内地新设机构有望实现较快增长。2025年中国内地九个新地区的新业务价值同比增长45%至1.18亿美元，占友邦中国业务整体新业务价值比重超过9%。且内地访客对中国香港业务的贡献量有望持续提升。2025年友邦保险的中国香港业务实现了同比28%的新业务价值增长，其中中国内地访客客户贡献的新业务价值同比增速达到35%，占中国香港整体新业务价值的51%。该机构预计内地存量访客和新增客户将持续为友邦的中国香港新业务带来增量。此外，伙伴分销渠道对公司整体的新业务价值贡献度由2022年的20%提升至2025年的27.2%。该机构认为随着友邦保险和盘古银行(泰国)、PublicBankBerhad(大众银行)(马来西亚)等长期合作关系的延续和深化，以及与花旗银行和东亚银行的跨国合作关系的持续，公司将通过这些合作关系接触庞大的消费群体，有望实现后续的持续增长。
基于此，华源证券预计该公司2026-2028年归母净利润分别为69.12/74.06/83.63亿美元，同比增速为10.87%/7.15%/12.93%，当前股价对应PEV分别1.33/1.21/1.09。鉴于友邦长期新业务增长动能充足，股东回报加速，该机构首次覆盖，给予“买入”评级。
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