金吾财讯|网易-S(09999)绩后走强，截至发稿，报184.80港元，涨幅7.63%，成交额13.49亿港元。
消息面上，该公司周四晚间正式发布1Q26财报。中金公司研究指，公司1Q26收入同增6%至306亿元，Non-GAAP归母净利润113亿元，同比持平。整体表现好于该机构及市场普遍预期。
该机构指出，网易游戏收入增速回暖，基本盘表现超预期。1Q26收入同增6%，增速较上季度的3.0%明显提升；其中游戏及增值服务收入同增7%，主要得益于旗舰长青游戏的稳健贡献(其中《梦幻西游》电脑版、《天下》系列均创流水新高)等，以及《燕云十六声》(收入亦创新高)、《漫威争锋》等全球化产品的持续发力。同时，有道与云音乐亦实现同比正增长。整体看，核心游戏业务韧性超出市场预期，递延收入环比增加近13亿元，为后续季度收入确认提供支撑。
考虑经营利润率向好，该机构上调26/27年Non-GAAP净利润均3%至422/467亿元。现价对应港股11/10x、美股12/11x26/27年Non-GAAPP/E。维持跑赢行业评级及目标价265港元/171美元(考虑行业估值中枢下行，对应港股17.5/15.5x、美股17.5/15.6x26/27年Non-GAAPP/E)，港/美上行空间54%/46%。
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