财闻 黄鑫磊 发自苏州
“要把今年的高管薪酬控制在去年的薪酬之下。”近日，在迈为股份（300751.SZ）2025年年度股东大会召开之初，董事长周剑对董秘刘琼说了一句话。
此言背后，是这家苏州光伏设备龙头企业在2025年罕见地迎来了营收、利润双双下降。
而在股东交流环节，财闻以“公司一季度经营活动产生的现金流量净额达19.50亿元，同比大增654.28%，市场怀疑其为取得特斯拉订单”一事向公司提问。对此，刘琼否认了公司取得特斯拉订单，并称之为市场“小作文”。
2025年经营数据不能完全反映实际经营状况
迈为股份2025年年报显示，公司全年实现营业收入81.52亿元，同比下降17.07%，归母净利润7.22亿元，同比下降22.06%。其中，董事长周剑、总经理王正根、董秘兼财务总监刘琼、副总经理李强的薪酬分别为337.19万元、337.13万元、102.62万元和188.97万元。
对此，迈为股份投资者关系经理李轩宇在会后解释称，公司作为专用设备企业，从签署订单到最终确认收入有较长的周期，2025年的经营数据反映的是2023年至2025年的订单情况，其中部分海外订单的确认周期更久，因此并不能完全反映2025年的实际经营状况。
“董事长和董秘讨论2026年控薪，并不是公司经营上有什么压力，一方面高管本身薪酬不低，还有一定的分红，另一方面，一季度的研发投入、合同负债、毛利率、现金流等指标都非常好，所以目前公司主要精力放在新的业务上。”李轩宇说。
进入2026年，迈为股份的财务数据呈现分化，一方面是一季度业绩继续下滑，公司实现营业收入13.37亿元，同比下降40.02%，归母净利润为1.18亿元，同比下降27.19%，另一方面是经营活动产生的现金流量净额达19.50亿元，同比暴增654.28%，一季度末合同负债从上年末的43.16亿元上升至59.41亿元，而存货则小幅下降至61.04亿元。
对此，迈为股份解释为得益于报告期内新增订单增加，客户预付的款项大幅增长，刘琼表示，半导体相关订单近期增长较大，2025年相关营业收入达6.62亿元，同比激增887.01%，收入占比从上年同期的0.68%提升至8.12%，“至于‘中国禁止高端光伏设备出口’一事，目前为止没有收到任何政策信息。”
在半导体设备领域，李轩宇表示，海外厂商的技术壁垒很高，国内设备厂商差距较大，但因采购限制，设备国产化诉求非常强，结合人工智能行业发展对上游的拉动，国产设备市场空间非常大，不会仅被一两家设备商垄断。
钙钛矿叠层技术量产仍需2至3年
作为光伏设备龙头企业，迈为股份在经历“光伏寒冬”之际，把目光投向了海外市场。2025年公司境外收入达到28.79亿元，同比增长320.19%，占比从6.97%大幅升至35.36%，境外业务毛利率达到52.54%，显著高于境内的31.01%。
对此，刘琼称，HJT在海外比较受欢迎，相关企业以产品出海为主，公司坚持研发HJT设备，是因为认为HJT是未来转向钙钛矿叠层最好的载体，比其他技术路线要好很多，当前只是光伏行业发展的一个“中局”而非“终局”。
而降本是目前HJT商业化的核心命题之一，公开资料显示，迈为股份计划分阶段推进无铟和无银技术，第一阶段目标将铟和银的用量降低至原来的25%，后续逐步推进全铟替代，最终实现无银加无铟。李轩宇在交流中表示，HJT成本目前已经比TOPCon和BC都要低，海外成本优势进一步扩大。
值得注意的是，由于近年来银价上涨，TOPCon在高温工艺状态下使用贱金属难度较大，而HJT是低温工艺，使用贱金属角度较低。从量产来看，30%银和70%铜的银包铜销量非常好，还有继续往无银化发展的趋势。李轩宇称，HJT取代TOPCon在海外市场的趋势较强，但国内市场概率不大，因为国内企业缺少资金扩产，且下一代的钙钛矿叠层技术仍存分歧。
李轩宇表示，今年是钙钛矿元年，有许多建设中试线的需求，但因为尚未经过7×24小时的高强度压力测试，且规模只有数十上百兆瓦，距离量产还有非常大的距离。钙钛矿叠层技术近几年取得了非常大的突破，电池寿命从刚取出试验台就衰减完到如今取得了一些寿命认证，但预计量产还要2至3年时间。
另外，对于一季度以来大火的太空光伏概念，李轩宇认为太空光伏的研发方向已定，但目前仍处于相当早期阶段，行业内数据反馈较少，而传统光伏设备从中试线到量产需要庞大的数据反馈支撑；在BC设备方面，李轩宇表示，由于专利限制，公司完全没兴趣参与其中。
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