5月22日，HOKA母公司Deckers Brands发布最新财报：第四季度品牌净销售额6.712亿美元，创下单季最高纪录；全年净销售额25.87亿美元，同比增长15.9%。但美国本土市场全年增长仅0.2%，国际市场却增长了26.8%--对于HOKA而言，增长引擎已不在本土。

无独有偶，2026年一季度，On昂跑营收10.6亿美元，净利润飙升82.2%至1.033亿瑞郎(约合1.18亿美元)，毛利率64.2%，比同期耐克足足高出二十多个百分点。亚太区按固定汇率计算增长61.4%，远超美洲的17.1%和EMEA的25.6%。

同一时间，萨洛蒙母公司亚玛芬体育也交出了一份亮眼成绩单：一季度集团营收19.45亿美元，同比增长32%。萨洛蒙所在的山地户外板块收入增长42%至7.14亿美元，大中华区营收增长44.5%，管理层随即上调全年业绩指引。

当三大体育品牌同时加码中国市场，运动跑鞋的竞争逻辑正在被重新梳理。

01

中产新三宝最新业绩：昂跑最会赚，萨洛蒙增速最快，HOKA规模最大

北京时间5月22日凌晨，HOKA母公司Deckers Brands发布2026财年第四季度及全年财报(财年截至2026年3月31日)。第四季度集团总营收11.19亿美元，同比增长9.6%，高于分析师预期的10.9亿美元。

HOKA品牌当季净销售额6.712亿美元，同比增长14.5%，创下品牌单季最高纪录。全年来看，HOKA净销售额25.87亿美元，同比增长15.9%，六个产品系列年收入均突破1亿美元。

但区域分化极为显著：第四季度国际市场销售额增长25.5%至4.695亿美元，美国本土市场仅增长0.3%至6.498亿美元。全年维度，国际市场增长26.8%，本土市场仅0.2%。增长引擎已完全转向海外。

再来看昂跑。

2026财年第一季度(截至3月31日)，On昂跑实现净销售额8.319亿瑞郎(约合10.6亿美元)，超出华尔街预期的10.5亿美元；净利润增长82.2%至1.033亿瑞郎(约合1.18亿美元)；经调整每股收益0.47美元，较市场预期的0.35美元高出逾三成。

更值得关注的是盈利能力。毛利率同比提升430个基点至64.2%，公司随即将全年毛利率指引上调至至少64.5%。对比同期耐克40.2%的毛利率，昂跑的溢价能力已形成明显优势。

增长结构上，亚太地区按固定汇率计算销售额增长61.4%至1.74亿瑞郎(约合2.22亿美元)，成为增速最快的区域引擎；美洲市场增速放缓至17.1%；EMEA地区增长25.6%。DTC渠道增长28.7%，继续跑赢批发渠道的25.1%。服装品类增长57.5%，被视为鞋类之外的第二增长曲线。

几乎同一时间，亚玛芬体育公布了第一季度业绩。集团营收19.45亿美元，同比增长32%，超出分析师预期的18.3亿美元；毛利率59.9%，同比提升210个基点。

萨洛蒙所在的山地户外服饰及装备板块增长最为突出：收入同比增长42%至7.14亿美元，调整后营业利润率大幅提升480个基点至20.4%。管理层特别指出萨洛蒙鞋服业务“取得了超预期的增长”，DTC渠道增速达57%。

加上2025年全年萨洛蒙年销售额首次突破20亿美元、同比增长35%的铺垫，这一品牌已从细分小众走向规模化增长。基于一季度强劲表现，亚玛芬体育将全年营收增长预期从16%-18%上调至20%-22%。

02　

中国市场成为增长引擎：亚太区表现重新定义“增速”

财报中最为突出的，是与中国市场深度绑定的亚太区业绩。

昂跑在亚太地区的增长曲线相当亮眼：2025财年全年净销售额同比增长96.4%，第四季度单季增长85.1%。高盛的渠道追踪数据显示，昂跑天猫平台销售额在2025年第四季度同比增长102%，线上渠道动能同步释放。

这背后是“China First”战略的系统推进。品牌以直营门店为核心扩张方式，自2018年进入中国市场以来，已进入30多个城市、开设超80家门店，并计划2026年底前扩展至约100家。今年3月，昂跑中国最大旗舰店在深圳万象天地开业，占地802平方米，以深圳“山海连城”地貌为设计灵感，成为华南市场的重要落子。

On昂跑中国最大旗舰店入驻深圳万象天地

昂跑全球首席商务官Britt Olsen在开业时表示：“中国作为全球第二大且增速最快的市场之一，已成为未来发展重点。”她还指出，服饰品类在中国市场展现出较大潜力，被视为鞋类之外的第二增长引擎。

此外，昂跑还针对中国市场在年初推出的2026马年限定系列，以“新年 自有节奏”为主题，将马蹄意象转化为品牌视觉符号，覆盖Cloudmonster Void、Cloudsurfer Max及Cloud 6三款鞋履，并首次推出全系列新春限定服饰与配件，从跑步装备向日常穿搭延伸。

另一边，萨洛蒙所在的大中华区一季度营收6.45亿美元，同比增长44.5%，亚太地区增长52.6%，是亚玛芬体育四大区域中增速最快的板块之一。2025年全年，大中华区收入同比增长43.4%至18.62亿美元，一季度在此基础上稳中有升。

萨洛蒙的门店扩张同样在加速。一季度大中华区净增9家新店，全年计划净增约45家，重点布局一线及新一线城市核心商圈。对比品牌此前全球净增门店约35家的规划，中国区实际推进力度更大。

HOKA在中国市场的布局同样在加速。继去年在上海、北京、成都、深圳四城落地核心门店后，今年4月底在杭州湖滨in77揭幕「羚感空间」限时快闪，同步完成杭州门店的全面升级。

HOKA「羚感空间」-HOKA品牌代言人井柏然打卡社群墙和体验“自由绘途”

从“广域铺点”到“深度扎根”，三大品牌在渠道策略上形成共识：中国市场不是可选项，而是必选项。

03　

“轻量化”成为核心赛道：产品竞争进入精细化阶段

为什么这届年轻人越来越爱穿“中产新三宝”呢？2026年运动跑鞋领域最清晰的产品趋势可以概括为三个关键词：轻量化、场景化、矩阵化。

艾媒咨询数据显示，在2025年中国消费者购买运动鞋服时关注的产品功能中，防滑耐磨以61.1%的占比居首，轻量化设计以55.3%紧随其后。两项看似存在张力的需求--既要求防护耐磨，又追求轻量化--正推动品牌在材料科技上持续投入。

与此对应的是，昂跑2026年一季度推出全新Cloudmonster 3系列矩阵。这条自2022年起步的产品线，现已分化为三款定位明确的训练跑鞋。最引人注目的是LightSpray Cloudmonster 3 Hyper--整鞋仅重205克(男码42码)，由八个部件构成，采用品牌自研的LightSpray？超轻鞋面技术，定位精英级别训练场景，零售价2290元。

Cloudmonster 3 Hyper重274克，面向长距离训练。基础款Cloudmonster 3重295克，定价1590元，覆盖更广泛的日常训练需求。三款产品构建起从入门到精英的训练矩阵。

另一边，HOKA则选择在越野赛道深化专业性。4月推出的SPEEDGOAT 7越野跑鞋，在缓震、抓地、包裹、防护四个维度做了系统性升级：中底采用全新超临界发泡EVA材质，Vibram？　Megagrip大底搭配鲨齿技术和5mm凸耳强化抓地力，鞋面使用轻量化rPET编织面料，并新增防沙鞋套固定环。

无论是昂跑对路跑训练场景的进一步拆解，还是HOKA在越野跑领域的持续深耕，专业化、场景化的产品逻辑正在取代“一款鞋适配多种场景”的传统思路。

04 

从赛事到社群：品牌如何与消费者建立日常连接

近年来，无论是萨洛蒙，还是昂跑和HOKA在营销侧的动作，共同呈现出一种趋势：以城市为场域，以社群为纽带，让品牌融入消费者的日常运动生活。

4月12日，昂跑启动全球赛事IP“Squad Race团速赛”，北京为全球首站。比赛采用四人组团、环形坡道接力形式，覆盖五大洲近20座城市，各城市冠军将于9月在洛杉矶角逐年度总冠军。北京站选址首创·朗园Station，将赛事置于非传统运动空间，以“致敬本土跑团文化，联结全球跑步社群”为出发点。

2026 On Squad Race团速赛中国站汇集80支跑团，320名跑者

该赛事自2018年起步，2022年首次落地中国，2026年升级为全球系列。同期，LightSpray Cloudmonster 3 Hyper在中国首次亮相，借赛事场景完成新品曝光。跑步社群、城市地标与产品体验在这一活动中形成关联。

与此同时，“城市户外”的风靡让山野与都市的边界正在消融。年轻人爱上了“逃离天花板”，冲锋衣成了通勤顶流，越野跑鞋自然也能配工装裤。

HOKA的社群运营则更强调“城野之间”的过渡感。5月初在杭州揭幕的「羚感空间」限时快闪，将“敬山净野”赛道修复、“自由绘途”石砖彩绘等社群活动引入商业空间，让跑者从参与者转变为共建者。

HOKA杭州in77门店全面焕新

萨洛蒙也在社群端持续投入。依托UTMB等顶级越野赛事IP，品牌在中国市场构建了从精英运动员到大众跑者的社群体系。同时，萨洛蒙在上海、北京等地定期组织社区跑步活动，强化品牌与核心消费者的日常连接。

三家品牌在营销上的共识是清晰的：不再只是“卖给”消费者，而是“融入”消费者的生活方式。 赛事、社群、快闪空间，都是品牌与用户建立长期关系的触点。

结语

从“中产新三宝”财报中我们看到一个共同的答案：中国市场，是三家公司当前增速最快的区域，没有例外。

当运动鞋服从“可选消费”逐渐演变为城市中产的“日常装备”，中国市场的结构性机会正在释放。艾媒咨询预测，中国运动鞋服市场规模将从2024年的5425亿元增长至2030年的8963亿元。接近9000亿的赛道上，有足够空间容纳不止一个赢家。

更深层的变化发生在消费端。消费者对运动鞋服的需求，早已从“一双鞋应付所有场合”转向了对专业功能、细分场景和品牌认同的复合考量。轻量化设计、场景化产品矩阵、环保材料的应用--这些不再是锦上添花的概念，而是实实在在驱动购买决策的因素。

市场在变大，消费者在变挑，品牌的回应方式也在变。从财报里看得到的门店扩张、渠道深耕，到财报之外看得到的社群运营、赛事IP、限时快闪--三个品牌不约而同地在做同一件事：把品牌从货架上拿下来，放进消费者的日常生活里。

这不是一场短跑，而是一场长跑。对“中产新三宝”而言，中国市场或许只是全球版图中的一块，但很可能，是未来几年分量最重的一块。

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