财报季期间，银行业盈利结构重塑话题备受市场关注。伴随市场投融资、居民财富配置需求日趋多元，非利息收入的盈利贡献价值持续提升，成为银行开拓发展的“第二增长曲线”。纵观2025年上市银行年报，多家机构将财富管理与综合金融服务体系建设列为经营发力重点。部分银行更是从组织架构调整、考核机制优化等维度切入加码布局，依托中间业务提质扩容，稳步挖掘非息收入增长潜力，筑牢盈利增长基本盘。

在行业整体转型趋势下，上市农商行的非利息收入结构展现出独有的行业特点。《金融时报》记者梳理近3年A股上市农商银行非利息净收入的相关指标后发现，此类机构手续费及佣金净收入占比处于低位，非息收入整体表现高度依赖其他非息业务波动。独特的收入结构背后，是农商行差异化的客群基础、资产配置与经营逻辑。如何正视自身非息业务短板、走出适配自身禀赋的特色增长路径，成为上市农商行转型发展的关键课题。

农商银行中间业务收入占比偏低

梳理2023年至2025年相关业绩，A股上市农商行非息收入结构与其他上市银行存在显著差异，核心体现为手续费及佣金净收入在营收中占比偏低，该项收入也常被视作银行中间业务收入。

反观其他上市银行，中间业务收入占比普遍突破5%。2025年数据显示，国有六大行该占比均超10%；股份制银行呈现明显分化，招商银行占比逾20%，其余同业大多处于10%至20%区间；城商行中，部分机构占比达到10%，多数也在5%以上。

相较而言，10家A股上市农商银行中间收入占比较低。在中间收入绝对值排序与资产规模排序基本一致的情况下，10家机构中，中间收入占比较高的是上海农商银行、青岛农商银行和重庆农商银行。近3年，上海农商银行中间收入占比均超过7%；青岛农商银行中间收入占比稳定增长，2024和2025年都在7%以上；重庆农商银行该指标在5%上下。紫金农商银行近两年利息净收入降幅偏大，由此中间收入占比、非息收入占比也有跃升，从2023年的2.6%增至2025年的6.8%，非息收入占比从2023年的10.41%增至2025年的24.51%。无锡农商银行、苏州农商银行和江阴农商银行中间收入占比在3年间均在2%上下。常熟农商银行、瑞丰农商银行和张家港农商银行的中间业务收入出现明显提升，占比在2025年超过2%。

A股上市农商银行的非息收入占比则都在15%以上。2025年，重庆农商银行、常熟农商银行的非息收入占比在同业中较低，为15.32%和19.36%；其他上市农商银行都在25%以上，张家港农商银行、苏州农商银行和江阴农商银行的非息收入占比更是超过30%，分别为36.04%、35.01%和30.59%。

这就形成了比较特殊的非息收入结构特征——从全行业看，A股上市农商银行非息收入占比普遍较高，但中间收入占比偏低，这就意味着，这类银行机构非息收入更容易受到其他非息收入（主要包括投资收益、公允价值变动损益、汇兑损益、资产处置损益等）变化的影响。

同时较为普遍的是，农商银行所持有利息债和同业存单比例相对高。农商银行客户基础较好，存款稳定且成本相对偏高，但由于其定位和近几年竞争加剧等因素，多数农商银行存贷比不如大行。在这种情况下，农商银行需要达到高流动性资产充足的监管要求，利息债、同业存单就成为其投放贷款外的选择。

不过需要注意的是，利息债和同业存单受市场波动影响较大，这可能进一步放大农商银行其他非息收入对非息收入的影响。以瑞丰农商银行近年来的业绩指标为例，得益于财富管理和国际业务的特色化发展，2025年该行中间收入同比大增207.40%，在此基数下，2026年一季度该行中间收入依然保持了29.43%的强劲增长。而受债市行情推动，2025年一季度，瑞丰农商银行的投资收益达到4.14亿元。但随着2025年下半年及2026年年初债市波动的影响，该行2026年一季度投资收益同比下跌72.7%，即使同期中间收入有较好表现，其他非息收入还是拖累一季度非息收入和营收出现下滑。

与客户基础有较大关联

从上市农商行内部格局来看，中间收入占比相对靠前的重庆农商银行、上海农商银行、青岛农商银行、紫金农商银行，具备显著的区位优势，均深耕核心城市全域市场，客户结构更为多元，能够挖掘更多财富管理、综合服务类中间业务场景，中间收入培育空间更大。反观多数以县域、下沉市场为主的农商行，中间收入创收能力持续偏弱，核心根源在于客群结构差异。

一些长期从事服务中小微企业的小银行，呈现非息收入或中间业务收入常年占比较低的特征，对此，国信证券股份有限公司经济研究所所长助理王剑分析认为，一方面，小微客户自身业务简单，有余钱时存款，需要资金做生意时申请贷款，平时有点汇款业务，其他中间业务需求较少；另一方面，很多小银行主动提出“免费银行”策略，免除各种中间业务收入。

记者实地调研小微企业也印证了这一逻辑。银行中间业务涵盖支付结算、银行卡业务、代理理财保险、担保承诺、托管咨询等多元综合服务。相较于大型企业，中小微企业中间业务需求存在额度小、频次低、品类单一等特点。同时，为践行普惠金融、落实减费让利政策、稳固下沉市场客群黏性，农商行普遍针对小微客户实施常态化费用减免，这也直接导致其中间收入规模、营收占比长期处于低位。

常熟农商银行是典型案例。该行整体经营业绩稳健，但中间收入业务长期薄弱，2023年、2024年中间收入占比仅为0.32%、0.76%，直至2025年才攀升至3.1%。核心原因在于其下沉的客群结构。该行长期聚焦小微普惠市场，截至2025年，100万元以下小额贷款客户户数占比仍高达94.75%。伴随小微客群财富管理、综合融资需求逐步提升，该行依托深厚的客户基础，实现中间收入业务快速修复，也印证了客群需求是中间收入增长的核心支撑。

立足客群禀赋打造特色非息增长曲线

从业务能力属性来看，其他非息收入与中间业务收入对银行核心能力的要求截然不同。投资收益等市场型非息收入，考验银行宏观研判、交易操盘、资产组合管理及市场风险处置能力，受外部行情影响极大、稳定性偏弱；而中间业务收入依托客户经营根基，核心考验银行客群挖掘、产品迭代、渠道运营、综合营销与合规服务能力，具备弱周期、高稳定、可持续的特征，是银行非息收入的优质增长底盘。

基于非息收入结构与业务属性差异，农商行转型发展切忌片面追逐非息收入规模、脱离自身客群禀赋盲目扩张。行业转型的核心逻辑，应当是以客户需求为核心，循序渐进深耕中间业务，稳步优化非息收入结构，构建可持续的“第二增长曲线”。

优质中间收入增长的核心在于精准匹配客群差异化需求。瑞丰农商银行的转型实践颇具参考价值，2025年，中间收入同比增速超200%，依托跨境金融、综合融资两大特色业务实现突破。截至2025年末，该行国际业务结算量达96.31亿美元，同比增长49.41%；对公综合融资余额1157.79亿元，同比增长20.87%。这一增长得益于其立足义乌区域特色，深耕跨境金融赛道、打造差异化服务体系的精准布局。

在此基础上，农商行还需补齐内部经营短板，强化跨部门客户信息整合、需求挖掘与产品迭代能力，围绕下沉市场、小微客群特征优化产品体系与服务渠道，持续夯实客户黏性。

业内专家认为，唯有摒弃对波动型非息收入的路径依赖，依托自身客群优势稳步做大优质稳定的中间业务，打造差异化综合金融服务能力，才能真正筑牢稳健、可持续的盈利“第二增长曲线”。

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